化工行业2018年中期策略：供给侧改革进行中，行业高景气度延续

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1、内容目录1、宏观环境面临下行风险81.1、全球经济延续复苏态势81.2、2018年一季度国内宏观经济平稳92、化工行业景气度较高112.1、化工产品表观需求量总体稳健112.2、行业下游需求保持增长，增速放缓122.3、行业固定资产投资增速回落132.4、化工行业盈利上升143、投资方向173.1、投资方向一：原油价格上行中行业龙头受益173.2、投资方向二：农药行业麦草畏和草铵膦高度景气193.3、投资方向三：环保趋紧利好染料龙头223.4、投资方向四：原料供给紧张，尼龙66产业链提价，行业景气向上25

2、3.5、投资方向五：新型甜味剂产品行业集中度提高273.6、投资方向六：半导体及电子功能材料领域发展进入快车道284、重点推荐个股325、风险提示47若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版图表目录图1：2008-2018年美欧日GDP季度增速（%）8图2：2008-2018年美欧日月度失业率（%）8图3：2008-2018年中国出口与贸易顺差增速（%）8图4：2008-2018年美欧日出口额增速（%）8图5：全国PMI指数走势（%）9图6：全国生产及订单指数

3、走势（%）9图7：全国采购量、进口和购进价格指数走势（%）9图8：全国原材料库存及产成品库存指数走势（%）9图9：发电量与工业增加值月度增速（%）10图10：工业企业收入和利润增速（%）10图11：消费、出口和投资月度增速（%）10图12：宏观经济景气指数10图13：2008-2018年布和服装月产量增速（%）12图14：2008-2018年纺织服装出口量增速（%）12图15：2008-2018年柯桥纺织景气指数13图16：2008-2018年国内汽车产销量增速（%）13图17：2008-2018年房屋竣

4、工与销售面积增速（%）13图18：2008-2018年月度房屋建设增速（%）13图19：化学原料及制品、橡胶和塑料固定资产投资14图20：化学纤维行业固定资产投资14图21：石油加工、石油和天然气开采业固定资产投资统计14图22：2012年以来化学原料与制品PPI与PPIRM15图23：2012年以来化纤PPI与PPIRM15图24：2012年以来橡胶和塑料制品PPI与PPIRM15图25：国际原油价格变动17图26：2017-2018年全球原油消费量预测18图27：全球以及美国和巴西的转基因作物种植面积

5、增长情况19图28：2003至2022年全球草铵膦销售额增速统计21图29：草铵膦除草剂示意21图30：国内染料历年产量23图31：国内染料行业历年工业总产值23图32：国内纺织业历年主营业务收入23图33：全球主要染料品种占比24图34：2017年中国分散染料产能分布25图35：2017年中国活性染料产能分布25图36：全球半导体销售收入及增速统计29图37：中国半导体销售收入及增速统计29图38：全球封装材料市场细分29表1：2018年1-4月中国石油和化工主要产品产销总量平衡表11表2：2015年至

6、2018年Q1子行业固定资产投资完成额（累计同比）13表3：化工行业PPIRM及PPI（当月同比，%）15表4：化工子行业上市公司盈利情况表16表5：2018年1-4月化工子行业上市公司三项费率情况16若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版表6：2018年1-4月化工子行业上市公司应收账款及产库存情况16表7：染料、中间体应用领域及主要污染隐患24表8：近期相关环保政策24表9：安赛蜜、三氯蔗糖替代30%传统甜味剂市场空间翻倍28表10：全球半导体用靶极溅射

7、材料市场规模29表11：美国SEMI工艺化学品的国际标准等级30表12：国内湿电子化学品等级分布30若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版1、宏观环境面临下行风险1.1、全球经济延续复苏态势2018年第一季度美国经济企稳回暖，GDP增速达到2.82%，同比环比均创新高；欧元区经济受碍于美国贸易政策的不确定性，中东难民及部分盟国内政变动等影响，2018年第一季度增长2.20%，较上一季度有小幅回落；日本经济受内需下滑和出口减缓影响，复苏放缓。截至2018年3月

8、失业率数据显示，美国、欧元区和日本失业率缓慢下降，其中美国失业率下降至3.8%，欧元区失业率下降至8.5%，日本失业率下降至2.6%。图1：2008-2018年美欧日GDP季度增速（%）图2：2008-2018年美欧日月度失业率（%）资料来源：Wind资讯，国海证券研究所资料来源：Wind资讯，国海证券研究所中国出口保持平稳增长，2018年4月和5月，出口分别增长16.6%和18.5%，全球经济增长以及传统竞争优势增强是中国出