基层央行有效疏通货币政策传导机制浅探

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1、基层央行有效疏通货币政策传导机制浅探　　贯彻执行货币政策，支持地方经济发展是人民银行分支机构的一项主要职能。随着我国社会主义市场经济的发展和金融改革的深入，当前处于金融宏观调控最前哨的经济欠发达地区县级人民银行在贯彻执行货币政策方面面临着一些新情况、新问题，影响和制约着货币政策的实施效应。新形势下县级人民银行如何才能有效疏通货币政策传导机制？通过调查研究，结合沁水县经济金融实际，谈一些自己粗浅的看法。　　一、影响经济欠发达地区县级人行货币政策传导的主要因素　　（一）可运用的货币政策工具少，影响了货币政策的传导效果　　我国中央银行实施货币

2、政策主要通过再贷款、再贴现、公开市场操作、利率、票据市场、窗口指导等途径操作，但从现实情况看，经济欠发达地区县级人行不仅无再贴现运用权，原来仅有的对辖内金融机构发放流动性再贷款权也被上收，再贷款的调控作用仅限于支农再贷款，主要靠加强存款准备金、现金、利率管理及窗口指导等来传导和贯彻实施货币政策，而作为基层人行最常用的工具——窗口指导，客观上只是一种道义劝说，对辖内金融机构的贷款投向和投量最多也只能是出台一个原则性的指导意见，实质性的有效调控手段根本没有，县级人行在贯彻实施货币政策中时常处于被动地位，致使货币政策时滞延长，影响了货币政策的

3、传导和实施效应。　　（二）高度集中的商业银行信贷管理体制，使货币政策传导失去着力点　　一是严格的授权授信制度。信贷管理权限的过度上收，导致货币政策通过商业银行向县域企业、居民等实体进行传导的过程中出现阻滞现象，县级人行很难引导辖内商业银行适时增加对地方经济发展合理有效的信贷投入，致使处于成长期的中小企业及非国有经济实体贷款难度加大，限制了货币政策作用的充分发挥。以山西省沁水县为例，辖区4家国有商业银行均没有中长期贷款和流动资金贷款的审批权，只负责辖内企业贷款的可行性调查，只有10万元以下小额存单质押贷款的审批权，其他贷款都需报批，贷款审

4、批权全部集中在市级分行以上；二是信贷投向集中于“大城市、大企业、大项目”，造成中小企业发展贷款难度加大。如2012年，沁水县金融机构新增贷款11.19亿元，剔除沁和能源集团有限公司贷款9.47亿元，中小企业新增贷款只有1.72亿元，仅占全县金融机构各项贷款增加额的14.5%。三是国有商业银行内部管理机制较为僵化。普遍实行了贷款发放终身责任追究制，对新增贷款实行零风险考核，但在加强信贷约束机制的同时，却没有建立和完善贷款营销激励机制，这种权责不对称的信贷管理制度，导致基层行贷款发放慎之又慎，致使货币政策传导机制的有效性没有得到充分发挥。　

5、　（三）县域资金流失严重，削弱了货币政策传导的资金基础　　从调查情况看，近年来经济欠发达地区县域资金流失较为严重，主要原因：一是各国有商业银行实行统一法人管理，资金投向主要为大中城市和大企业、大项目，县域国有商业银行组织的资金大部分上存，在本地运用很少；二是邮政储蓄资金主要来源于农村却无法留在当地使用，客观上削弱了货币政策传导的资金基础。而作为农村金融主力军的农村信用社因资金实力有限，对落实支持“三农”、支持中小企业、开办生源地助学贷款业务等货币信贷政策显得“心有余力不足”。因资金外流导致的信贷资金供求矛盾加剧，使货币政策传导失去了承载

6、体，影响了货币政策的贯彻落实，制约了欠发达地区县域经济的转型跨越发展。　　（四）企业缺乏对货币政策传导的敏感性，影响货币政策的作用效果　　据调查，目前仍有相当一部分县域中小企业产权不清晰，未建立现代企业制度，法人治理结构不完善，对货币需求的约束软化；另一方面，中小民营企业大量增加，但大多数财务制度不健全，产品市场占有率低，盈利能力和偿债能力较低，资本金不足，客观上难以满足银行贷款的条件，金融机构从经营效益和风险防范的角度考虑，新增贷款集中投放于少数优势大企业、大项目，一定程度上影响了货币政策在县域经济发展中的作用效果。　　（五）社会保障

7、体系不健全，影响了货币政策在基层的贯彻实施　　随着当前医疗、教育、住房制度和收入分配体制改革的不断深入，经济欠发达地区县域广大城乡居民未来收入与支出的不确定增大，对支出的预期（包括购买住房、社会保险支出、教育支出等）增加，对收入的预期减少，而失业保障、退休养老制度又不可能在短期内完善，加之当前社会就业形势严峻，人们对未来生活保障缺乏轻松感和安全感，大多数普通居民普遍存在较强的储蓄倾向，参与资本市场交易的人较少。特别是在县域广大农村地区，居民几乎不持有股票、债券等金融资产，限制了货币政策通过金融资产价格广泛传导的机制。　　二、疏通经济欠发

8、达地区县域货币政策传导机制的几点建议　　（一）赋予县级人行必要的金融调控手段，增加其贯彻实施货币政策的灵活性　　建议人总行适当赋予经济欠发达地区县级人民银行根据辖区经济金融运行整体状况、特点以及货币政策实施