环保公用行业2018年中期策略：环保关注高景气细分子行业，电力关注火电业绩反转

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1、目录环保板块2017年&2018年一季度业绩回顾52017年业绩回顾：环保板块营收增速放缓，业绩稳中向好52018Q1业绩回顾：环保板块业绩增速放缓，细分板块分化明显72018年环保政策：监管趋严，督察加码，专项行动彰显治污决心12环保板块2018下半年投资策略：关注高景气细分子行业17水务板块：黑臭水体治理有望拉动千亿级投资需求17固废和土壤板块：板块盈利能力提升，行业需求不断释放20环境监测板块：17年业绩亮眼，板块景气度提升23风险提示26电力板块2018年下半年投资策略：关注火电业绩反转及优质水电资产...............

2、............................................................................27看好火电业绩反转带来的投资机会271-5月份全社会用电量同比增长9.7%30电改利好地方电网公司31大水电业绩稳定，防御价值突出31风险提示32若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版2018年7月1日环保公用行业2018年中期策略2若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版图表目录图表1.201

3、7年环保行业营收同比增长27.04%5图表2.2017年环保行业归母净利润同比增长17.17%5图表3.2013-2017环保细分板块营收情况5图表4.2013-2017环保细分板块归母净利润情况6图表5.2017年70家环保公司业绩情况6续图表5.2017年70家环保公司业绩情况7图表6.2018年Q1环保行业营收同比增长18.90%8图表7.2018年Q1环保行业归母净利润同比增长1.68%8图表8.2017年细分板块涨跌幅8图表9.年初至今细分板块涨跌幅8图表10.2013-2018一季度环保细分板块营收情况9图表11.2013-2

4、018一季度环保细分板块归母净利润情况9图表12.2013年-2017年细分板块归母净利润增速9图表13.2018年Q1环保行业归母净利润同比增长1.68%9图表14.15、16、17、18年Q1经营性现金流均为负10图表15.2015Q1-2018Q1投资性现金流较为平稳10图表16.2018年1季度70家环保公司主要情况11续图表16.2018年1季度70家环保公司主要情况12图表17.环保督察“回头看”13续图表17.环保督察“回头看”14图表18.“水十条”与黑臭水体专项行动安排15图表19.2018年城市黑臭水体整治环境保护专项

5、行动16图表20.水务板块2017营收同比增速25.76%17图表21.水务板块2017归母净利润同比增速25.88%17图表22.水务板块2017经营性现金流占比16.09%17图表23.水务板块2017投资性现金流占比-41.15%17图表24.水务板块2012-2017主营收入和应收账款情况18图表25.水务板块2018Q1营收同比增速30.82%18若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版图表26.2018Q1水务板块归母净利润同比增速-12.21%18图表27.水务板块2018Q1经

6、营性现金流占比-10.16%18图表28.水务板块2018Q1投资性现金流占比-64.17%18图表29.水务板块2018Q1主营收入和应收账款情况19图表30.固废土壤板块2017营收同比增速38.41%202018年7月1日环保公用行业2018年中期策略3若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版图表31.固废土壤板块2017归母净利润同比增速-11.68%20图表32.固废土壤板块2017经营性现金流占比4.46%20图表33.固废土壤板块2017投资性现金流占比-32.13%20图表34

7、.固废土壤板块2012-2017主营收入和应收账款情况21图表35.固废土壤板块2018Q1营收同比增速30.80%21图表36.固废土壤板块2018Q1归母净利润同比增速44.26%21图表37.固废土壤板块2018Q1经营性现金流占比-10.73%21图表38.固废土壤板块2018Q1投资性现金流占比-33.88%21图表39.固废土壤板块2018Q1主营收入和应收账款情况22图表40.环境监测板块2017营收同比增速31.64%23图表41.环境监测板块2017归母净利润同比增速36.98%23图表42.环境监测板块2017经营性现

8、金流占比3.78%24图表43.环境监测板块2017投资性现金流占比-9.89%24图表44.环境监测板块2012-2017主营收入和应收账款情况24图表45.环境监测板块2018Q1营收同比