2018年机械行业半年度策略报告：新旧动能切换期，高端装备展身手

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1、若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本正文目录一、复盘2018年上半年，高端装备展露头角61.12018年上半年机械板块整体表现欠佳61.2经济新旧动能切换，高端装备大展身手9二、发现机遇：新旧动能切换期高端装备投资机会探索112.1工业机器人：需求旺盛，技术提升，共迎国产机器人盛宴112.2半导体设备：大国重器，加速替代162.3激光设备：制造升级中“最快的刀、最准的尺，最亮的光”21三、规避风险：关注机械板块流动性状况233.1去杠杆政策深入，中小企业债务压力提升233.2从流动性视角再看机械板块25四、投资建议28五、风险提示2

2、9若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本图表目录图表12018年上半年机械设备行业指数(申万)跑输沪深300指数6图表2机械行业半年涨跌幅垫底申万一级行业6图表3机械三级行业全线下跌6图表42018年上半年机械行业涨幅和区间涨幅较大的个股7图表52018年至今机械行业涨幅和区间涨幅较大的个股7图表6申万机械单季度营收增速自2016年四季度起开始反弹8图表7用设备制造业主营收入与利润总额增速8图表8专用设备制造业主营收入与利润总额增速8图表9我国经济2016年底迎杢新一轮朱格拉周期9图表10我国GDP增速9图表11我国固定资产投资完成累

3、计同比9图表12固定资产投资完成额按建设性质分类累计同比10图表13通用设备和专用设备固定资产投资完成额累计同比10图表14高技术制造业重点板块投资同比数据大幅增长11图表15高技术制造业占全部制造业投资比重提升11图表16我国人口自然增长率逐年下滑12图表17我国劳动适龄人口占比下滑12图表18我国劳动力人口增速放缓12图表19制造业年人均工资逐年攀升12图表20机械手成本回收周期测算12图表21中国工业机器人销量(台)13图表22中国工业机器人销量在全球销量中的占比(%)13图表23我国工业机器人当月产量及增速14图表24我国工业机器人累计产量及增速14图表25“四大家族”早期从事业务

4、和机器人本体核心优势14图表26全球工业机器人用减速器市场份额(%)15图表27国内工业机器人用减速器生产厂家15图表28国内减速器厂家近期签订的订单16图表292016年我国工业机器人下游应用占比(%)16图表30我国集成电路产业连年逆差17图表31近年杢集成电路产业不断受到政策支持17图表32大陆在建或计划建设的28座晶圆厂18图表33全球半导体设备市场及增速20若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本图表34大陆半导体设备市场及增速20图表35集成电路产业链环节及核心装备20图表36集成电路核心设备上市公司一览21图表37我国激光

5、设备市场销售收入21图表38中功率光纤激光器国产品牌突飞猛进22图表39高功率光纤激光器国产品牌仍有较大空间22图表40IPG进口激光器价格持续下降22图表41锐科光纤激光器价格持续下降22图表42上市公司激光装备迅速增长23图表43上市公司激光业务同比增速23图表44锐科激光收入和净利润快速成长23图表45企业部门杠杆率缓降24图表46机械板块资产负债率趋稳24图表47社会融资规模同比增速下滑24图表48银行表外业务同比增速显著下滑24图表49资管新规导致中小企业债务压力加大25图表502018年至今机械行业跌幅最大的个股前十名25图表51全行业2017年底资产负债率26图表52机械行业

6、资产负债率高于其他制造业板块26图表53申万机械三级行业2017年资产负债率排名26图表542017年底各板块资产负债率水平27图表552017年一元收入对应的经营活动现金净流量27图表56机械板块现金流测试良好的公司28若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本一、复盘2018年上半年，高端装备展露头角1.12018年上半年机械板块整体表现欠佳2018年上半年机械板块资本市场表现欠佳。截止6月15日，沪深300下跌6.88%，机械板块下跌18.68%，跑输市场11.80个百分点。在申万所有28个一级行业中涨幅位于23位。申万机械三级子行

7、业中，工程机械(-6.65%)、机床工具(-9.68%)、其它通用机械(-12.47%)跌幅较小，内燃机(-28.20%)、铁路设备(-28.81%)、磨具磨料(-34.34%)跌幅较大。图表12018年上半年机械设备行业指数(申万)跑输沪深300指数机械设备（申万）沪深30015%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%资料来源：wind，平安证券研究所图表2机械行业半年涨跌幅垫底申万一级行业图表3机械三级