机械行业：布局“十二五”，把握高端装备

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1、机械行业：布局“十二五”，把握高端装备??布局“十二五”，把握高端装备。机械设备作为产业升级的载体，其中与新兴产业相关的板块主要包括：(1)高端装备制造行业：主要包括航空航天、高铁与城市轨道交通设备、海洋工程、数控机床为代表的高端智能装备等；（2）新能源、节能环保相关的机械设备。作为“十二五”规划实施的第一年，政策的引导对于行业的发展发挥着至关重要的作用，寻找行业运行与政策导向之间的契合点将是2011年机械行业的投资主旋律。??工程机械2011年由进攻转向防守。行业上游基建、地产投资增速逐渐下行为大概率事件，主流工程机械公司因为进

2、口替代、出口、市场份额提升、多元化发展等原因增速仍有望保持较快增长，整体来看，我们认为行业2011年的投资策略将由进攻转向防守，同时我们认为明年挖掘机和工程起重机增长空间较大，我们建议关注相关龙头：三一重工和徐工机械。??高铁及城市轨道交通设备。得益于国家政策的大力支持，以及企业长期自主创新的积累，我国轨道交通装备制造技术已成功跻身于世界先进行业，成为我国装备制造业的一面旗帜。我们认为，轨道交通制造业作为高端装备优先发展行业之一，将起到依托重点工程，以点代面，通过自主设计和自主制造，带动基础装备和一般机械装备产品及零部件生产制造水

3、平全面提升的目的，实现我国装备制造业的产业升级和结构调整。??投资评级。我们给予机械整体“谨慎推荐”投资评级。但重点看好受益“十二五”规划的高端装备制造业及新能源、环保等新兴产业配套装备。重点推荐三一重工、太原重工、中信海直、中海油服、昆明机床、中国一重、郑煤机等个股。??风险因素：政策支持低于预期；上市公司传统业务拖累业绩表现。莫景成SAC执业证书编号：S0340210030002电话：0769-22119441邮箱：mjc@dgzq4>>.cn细分行业评级工程机械推荐轨道交通设备推荐航空装备推荐海洋工程推荐数控机床推荐大型铸锻

4、件推荐煤炭综采装备推荐行业指数走势-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%09-1210-0110-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1110-12机械设备(申万)沪深300资料来源：东莞证券研究所，Wind资讯相关报告机械设备布局“十二五”，把握高端装备谨慎推荐（维持）风险评级：一般风险机械行业2011年上半年投资策略报告投资要点：2010年12月17日证券研究报告行业研究·策略报告重点公司盈利预测及投资评级（2010/12/17）股票名称股价（元

5、）EPS（元）PE评级2008A20099><>E2010<>E2008A2009<>E2010<>E三一重工22.171.101.461.8520.1515.1811.98推荐柳工38.692.012.363.1219.2516.3912.40推荐中国南车8.160.140.240.3558.2934.0023.31推荐太原重工21.530.771.021.2827.9621.1116.82推荐贵航股份25.460.360.440.5270.7257.8648.96推荐中信海直12.400.220.250.3456.3649.6

6、036.47推荐中海油服23.700.690.701.0834.3533.8621.94推荐中集集团22.280.520.361.2842.8561.8917.41推荐中国一重6.080.260.160.2523.3838.0024.32推荐郑煤机43.891.121.301.8739.1933.7623.47推荐资料来源：东莞证券研究所，Wind资讯机械行业2011年上半年策略报告目录1.机械2011年投资策略：布局“十二五”，把握高端装备.............................................

7、...........................51.12010年行业运行状况回顾：景气度维持高位................................................................................51.2国内外宏观经济环境展望................................................................................................................6（1）国内固定资

8、产投资有望维持较高水平...........................................................................................6（2）商品房与保障性住房博弈，房地产投资增