中国医药行业上市公司资本结构优化研究

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1、目录中文摘要1英文摘要21引言32资本结构优化理论分析42.1国外资本结构研究的经典理论42.1.1最初的MM理论42.1.2修正的MM理论42.1.3权衡理论52.1.4基于代理成本的资本结构理论52.1.5信息不对称理论62.2国内资本结构研究综述73我国医药行业上市公司资本结构实证研究93.1样本选择与指标选取93.1.1样本选择标准93.1.2样本公司的特征：地区分布103.2被解释变量(资本结构)的度量113.3解释变量的度量123.4医药行业上市公司资本结构动态特征133.4.1样本公司资本结构的

2、动态特征133.4.2医药上市公司的资本结构呈现低位集中的趋势143.5医药行业上市公司资本结构的静态特征163.5.1静态特征一:按样本公司规模分组分析173.5.2静态特征二：不同地区样本公司的资本结构特征173.5.3静态特征三：成长性184资本结构优化政策建议214.1规范股票市场，优化股权结构214.2发展和完善债券市场，试行资产证券化224.3加强资本运营，优化资本结构245结束语24谢辞24参考文献2525中国医药行业上市公司资本结构优化研究摘要:公司的资本结构优化研究是公司财务研究中历久不衰的

3、经典课题。资本结构是公司相关利益者权利义务的集中反映，影响并决定着公司治理结构，进而影响并决定公司的行为特征及公司价值。合理的资本结构，有利于规范公司行为、降低企业的综合资本成本率、获得财务杠杆利益、提高公司价值。本文拟通过资产负债率指标对我国医药行业上市公司资本结构现状的描述性统计分析和资产负债率与公司规模、公司成长性及样本公司地区分布的实证分析，研究我国医药类上市公司的资本结构现状和其中的问题，进而为优化医药类上市公司的资本结构提出一定的政策建议。关键词：医药行业资本结构资产负债率地区分布25Abstra

4、ct:Company'scapitalstructureoptimizationisoneofthelong-standingissuesoftheclassiccompany'sfinancialresearch.Capitalstructureisoneoftherightsandobligationsofstakeholderswhichreflecttheimpactandwilldeterminethecorporategovernancestructure,andfurtherdecidedtoa

5、ffectthecompany'sbehaviorsandcorporatevalue.Reasonablecapitalstructureisconducivetoregulatecorporatebehaviorandtoreducethecostoftheintegratedcapitalratewhichistheaccesstotheinterestsoffinancialleveragetoimprovecorporatevalue.Thispapertargetstheadoptionofass

6、et-liabilityratioofChina'spharmaceuticalindustrytodescribethecurrentsituationofstatisticalanalysisandthecapitalstructureandthesizeoflistedcompanies,togiveanempiricalanalysistothecompany'sgrowthandgeographicaldistributionofsamplecompanies.Bytheresearchtophar

7、maceuticalcompaniesinChinathequestionofthestatusquo,thepaperhasacertaindegreeofpolicyrecommendationsforoptimizingthecapitalstructureoflistedcompaniestothepharmaceuticalindustry.Keywords:thePharmaceuticalIndustryCapitalStructureAsset-liabilityratioRegionalDi

8、stribution251引言资本结构是指企业各种资金的来源构成及其比例关系。广义的资本结构是指企业全部资金的来源构成及其比例关系，不仅包括主权资本、长期债务资金，还包括短期债务资金。狭义的资本结构仅指主权资本及长期债务资金的来源构成及其比例关系，不包括短期债务资金。最佳的资本结构，是指企业在一定时期内，使加权平均资金成本最低、企业价值最大时的资本结构。选择分析医药行业上市公司资本结构与公司价值关系