宏观专题研究：小微金融能否走红？

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1、目录一、央妈斥资2000亿，定向支持小微3二、小微金融现状：城商农商崛起3三、发展小微的内在动力是提高利率或降低成本51、信贷总额52、利率63、资金成本64、人力成本75、不良率8附录：10图表目录图表1：国务院常务会议上的小微金融促进措施3图表2：商业银行是提供小微金融的主力4图表3：国有商业银行小微金融的份额逐渐下降4图表4：小微金融份额中城商农商行崛起4图表5：小微、对公和零售的利率大概是13%、7%和15%6图表6：政策降低小微金融利率的措施主要是降税、降准、降息6图表7：小微、对公和零售的资金

2、成本分别是1.75%、2.25%和2.25%7图表8：三个上市银行分摊在贷款余额上的人力成本约每1亿50万7图表9：小微、对公和零售的人力成本分别是10%、1%和12%8图表10：小微、对公和零售的不良率分别是2.75%、1.05%和0.9%8图表11：小微、对公和零售的每单位净利润分别是1.25%、3.75%和0.75%9图表12：小微金融占非金融企业部门贷款的份额已经达到30%9若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本一、央妈斥资2000亿，定向

3、支持小微6月1日，中国人民银行将不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA级公司信用类债券，优质的小微企业贷款和绿色贷款新纳入中期借贷便利（MLF)担保品范围。6月20日国务院总理主持召开的国务院常务会议上，部署进一步缓解小微企业融资难融资贵的问题，主要措施包括增加对小微企业和“三农”的再贷款、再贴现额度，下调利率，提高贷款利息免征增值税上限，提高国家融资担保资金对小微企业的担保金额。图表1：国务院常务会议上的小微金融促进措施措施具体做法增加再贷款、再贴现额度，下调再贷款利率增加支持小微

4、企业和“三农”再贷款、再贴现额度，下调支小再贷款利率。完善考核机制，实现单户授信总额1000万元及以下小微企业贷款同比增速高于各项贷款增速，有贷款余额户数高于上年同期水平。债转股加速加快已签约债转股项目落地增加小微贷款的流动性将单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入中期借贷便利合格抵押品范围小微贷款免税将符合条件的小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税国家给小微融资担保支持国家融资担保基金支持小微企业融资的担保金额占比不低于80%资料来源：网络资料，联讯证券6月24日央行宣布，通过定向降准支持市场

5、化法治化“债转股”和小微企业融资，从2018年7月5日起，下调国有大行商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，释放月7000亿。其中下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。6月25日央行宣布，增加支小支农再贷款和再贴现额度共1500亿元，下调支小再贷款利率0.5

6、个百分点。政策频出我们发现所有这些政策的主要侧重点都有三个方面：一是降低小微贷款资金的成本，监管层希望银行小微资金成本降低后更愿意从事小微金融业务，也希望小微企业能够以更低的成本得到融资。二是提高小微贷款的流动性，比如纳入中期借贷便利合格抵押品范围等。三是提高小微金融的安全性，比如国家融资担保基金对小微融资担保金额不低于80%。二、小微金融现状：城商农商崛起根据上面的政策，我们看出央行直接释放出2000亿元，占当前我国小微企业贷款余额32万亿的0.6%，根据wind中小微贷款余额（小微企业贷款余额=小型企

7、业贷款余额+微型企业贷款余额+个体工商户贷款余额+小微企业主贷款余额）的统计口径，这32万亿中有24万亿是商业银行提供的，其中主力是国有商业银行，但是从份额来看，2015若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本年以来国有行和股份行的占比一直处于下降趋势，城商行和农商行逆势上涨，今年第一季度合起来的份额已经达到50%。图表2：商业银行是提供小微金融的主力若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本35

8、0,000银行业金融机构:小微企业贷款余额:合计若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本银行业金融机构:小微企业贷款余额:商业银行:合计300,000250,000200,000150,000100,00050,0002015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-11