alpha套利路演ppt2

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1、兴航TM系列产品之ALPHA对冲套利——大资金中长期低风险稳定收益掘金利器！创新服务部一、业务原理介绍二、兴航TMALPHA策略构建方法交流三、交易的注意事项四、交易工具演示R=α+βRm+εα——阿尔法常数项；Rm—资本市场平均投资收益率；β——风险校正系数；ε——误差项。2什么是ALPHA？什么是ALPHA？3超额收益：α什么是ALPHA套利？4股指期货空头收益α+β-βα收益率＋=αβ兴航TMALPHA对冲套利收益情况5无视大盘涨跌，笑傲牛熊！适合追求低风险、稳定收益的大资金！一键下单、操作方便！6兴航TM

2、ALPHA对冲套利巨大优势7产品要素预期年化收益率10%~15%最大回撤3.5%组合策略股票数量50~100只年化平均换手率5~10倍组合策略调整周期周有效资产容积10~20亿兴航TMALPHA对冲套利要素表一、业务原理介绍二、兴航TMALPHA策略构建方法交流三、交易的注意事项四、交易工具演示兴航TMALPHA套利策略的构建止盈、止损择时：根据市场指标选择适合的Alpha策略宏观经济研判市场基本面分析市场顶底识别配置：寻找市场热点和风格特征行业配置风格配置构建组合因子模型动量策略组合优化9精准的顶底量化指标顶底

3、指示模型通过宏观经济、市场基本面以及技术指标的判断，选择市场的最佳进出、调整时点对于弱势的股票和组合，较优的择时策略亦能获得超额收益10配置模型举例风格轮动模型市场是自适应的，风格处于轮换状态；不同的市场环境导致不同的投资风格，从而需要适合的投资策略利用市场的适应性，找到风格转换的特征，把握市场的投资机会，以获得超越市场的收益11寻找证券组合的ALPHA12衍生品及其他资产择时策略选股技巧ALPHA选股技巧：金融工程方法，选择超越市场表现的优秀个股。择时策略：选择适当的时机买入、卖出以及恰当调整以获得超额收益。衍

4、生品及其他资产：通过衍生品工具以获得超越市场的收益。小结：兴航TMALPHA策略调整流程13ALPHA套利策略的数量化模型动量驱动模型股票及股票组合的表现具有连续性、惯性选择一个或多个适合市场的有效动量指标抓住股票及股票组合的动量效应，以获得超额收益动量指标T选入时点剔除时点止损卖出触发值买入触发值14ALPHA套利策略的数量化模型多因子模型从传统的基本面分析到数量化的股票评价系统定性分析与定量分析相结合并不局限于基本面因子综合评价盈利能力管理能力收入质量市场指标……运营质量估值水平15一、业务原理介绍二、兴航T

5、MALPHA策略构建方法交流三、交易的注意事项四、交易工具演示套利成本跟踪导入股票组合品种份额确定沪深300期货空头合约张数交易成本对冲比率冲击成本资金成本一键下单获取超额收益获利平仓现货调整、期货展期基于程序化交易系统的Alpha套利流程：从上到下，从左到右兴航阿尔法套利程序化交易流程17兴航TMALPHA对冲套利交易要素现货期货投资内容50-100只股票组合多张期货合约资产价值与期货合约价值相等期货合约价格×300元/点双向交易成本3/千（含印花税）9个指数点2/万0.6个指数点交易方向买入股票组合卖空股指期

6、货合约交易频率可长期持有可每月展期杠杆效应无5倍杠杆18福州某客户建仓时间：2011/11/1114:03HS300指数：2709.26IF1111:2719基差：9.74调仓时间：2011/11/1614:55截止时间：2011/11/2311:27时间跨度：13自然日（9交易日）平均速度：4秒平均资金占用：989238.60元收益率：1.41%（刨除交易费用）最大回撤：-0.95%证券佣金：千分1期货佣金：万分119兴航TMALPHA对冲套利实例20兴航TMALPHA对冲套利实例—详细数据交易日资金占用收益率

7、波动率2011/11/11983575.920.06%0.00%2011/11/14987619.440.15%0.09%2011/11/15986805.120.80%0.65%2011/11/16989409.280.08%-0.72%2011/11/17996169.28-0.15%-0.23%2011/11/18992055.560.13%0.28%2011/11/21991760.720.65%0.51%2011/11/22991592.241.19%0.54%2011/11/23989851.281.

8、41%0.22%持仓周期过短，可能存在收益回撤风合理的持仓周期应在15个交易日以上。期货头寸须预留保证金指数上涨，期货头寸的保证金会遇到双重挤压，一是由期货的浮动亏损造成，二是随着指数的上涨，期货保证金会随着股指期货合约价值的上升而增加。建议至少保留30%的期货头寸保证金。ALPHA对冲套利风险提示21阿尔法套利ETF股指期货套利核心构建具有Alpha收益的证券组合构建模