通信行业之数据中心深度报告（一）：IDC建设模式转变，助力上游企业腾飞

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1、若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本投资案件结论和投资建议移动互联网数据流量大增，数据中心建设的模式转变，带动我国数据中心产业的加快发展。2017年开始的数据中心建设转由互联网企业主导，将使光模块、服务器、精密空调、电源、机柜租赁、数据中心运维等上游龙头供应商受益。原因及逻辑通过对比，我们发现目前中国数据中心存量规模与美国2013年相当。2017年开始中国数据中心建设模式由原来的运营商主导转变为互联网企业主导，互联网企业的效率和资本投入意愿强于运营

2、商，我们预计到未来两到三年中国数据中心容量增长速度会加快，17年的38%增速将会提高。未来随着5G、物联网等技术的普及，数据流量及应用仍将快速增长，从中长期来看，数据中心的容量需要跟随移动数据的增长速度，市场前景向好。有别于大众的认识市场普遍认为云计算业务目前竞争过度，价格战致使产业链上游的盈利性下降，有些模块甚至进入亏损状态。另外，市场普遍认为数据中心的体量已保持40%左右的高增长速度多年，后续将会放缓，产业的上游将会过剩。我们认为目前移动互联网的增速远高于数据中心的增速，受制于一线城市的土地和电力供应

3、，数据中心的供给受到压制，17年开始互联网企业开始主导的数据中心建设，将加快建设速度。目前，互联网企业在云计算领域以市场占有率为主，价格竞争激烈，但随着建设速度的加快，数据中心基础设施供应商将供不应求，营收增长明显，基础设施供应商和专业服务供应商将首先受益，现阶段尤其看好基础设施和专业服务供应商，尤其是光模块、IP设备、电源设备、精密空调和数据中心运营、数据中心租赁的供应商。后续随着云服务的普及，价格下降，云服务的使用者成本降低，将带来的收入和利润的双重释放。待云计算格局稳定，竞争减缓，云计算厂商将最后受

4、益。我们预判整个数据中心产业中基础设施供应商、专业服务供应商、第三方IDC厂商将首先受益。若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本目录1.流量爆发驱动数据中心需求高速增长51.1现状解构：我国数据中心建设模式导致需求积压51.2市场画像：超大型数据中心成趋势，第三方厂商灵活多变82.比肩美国，中国数据中心扬帆起航92.1互联网企业野蛮生长，财力雄厚，资本开支快速增长92.2云计算格局基本稳定，细分领域生机勃勃123我国数据中心趋势推演与产业链解构123

5、.1技术趋势推演：定制化、模块化、虚拟化123.2产业趋势预判：云计算在下游行业逐步普及133.3产业链解构：看好技术壁垒高的基础设施供应商133.4数据中心产业链各模块市场空间分析144投资策略154.1核心逻辑154.2相关标的164.3中美数据中心产业链相关公司对比205核心假定的风险216附录：2008-2018美国IDC发展阶段介绍216.1美国各发展阶段：初始、成长、聚合、细化，各具特色216.2聚合阶段：互联网企业野蛮生长，发展后期产业并购加剧226.3细化阶段：云计算格局基本稳定，细分领域

6、生机勃勃24若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本图表目录图1：中国数据中心市场容量及增速5图2：全球超大规模数据中心分布6图3：中国数据中心机柜数占比6图4：我国的数据中心建设模式转变6图5：中国IDC市场规模及增速8图6：中国两类企业资本开支规模差距在缩小10图7：阿里云业务收入及增长率（亿元）10图8：2017年上半年中国公有云市场份额占比10图9：IDC重点应用领域与未来发展预判13图10：数据中心产业链梳理14图11：美国数据中心产业的发展

7、阶段21图12：18年美国互联网企业资本开支将实现超越22表1：2017年初我国数据中心建设情况7表2：阿里巴巴数据中心规划7表3：数据中心行业内三类企业对比9表4：中美互联网企业超大规模数据中心对比9表5：不同规模数据中心单机柜成本对比（万元）11表6：2015-2017年中国数据中心产业并购案例11表7：2018年中国数据中心各模块市场空间及占比15表8：中美数据中心产业链相关公司营收和市值对比20表9：2015-2017年美国数据中心产业并购案例梳理23表10：通信行业重点公司估值表25若出现排版，

8、错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本1.流量爆发驱动数据中心需求高速增长如果把网络比作物流系统，光传输网络即是高速公路实现大容量、大带宽的输送；无线网络可以看做是城镇道路，实现无处不在的链接；而互联网数据中心（IDC）即为仓库，存放着各类需要输送的数据，从目前的发展来看，数据中心不仅是数据存储、分发的中心，而且是应用对数据进行计算、加工的中心，它通常出现在Internet网络中数据