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1、媒体治理与盈余管理1、相关定义1.1、控制变量的定义本文主要研究的是上市公司治理结构与真实盈余管理的关系,除了要研究的自变量之外,本文认为为了消除不同公司之间差异的影响,使做出的结果更加有效,本文在自变量的基础上提出以下三个控制变量:公司的规模、资产负债率和总资产收益率。(1)公司规模公司规模通常情况下用期末总资产的自然对数表示,一般认为公司规模越大,其公司治理结构和其规章制度相对会更完善一些,并且受各方面的监管和关注也较多,内部控制的程度也比较高,管理层也更不容易为了达到公司的盈余目标而进行真实盈余管理行为,公司的运行秩序良好,向外界披露的会计信息质
2、量也相对较高。因此本文认为在规模越大的公司中,公司的盈余管理行为越少。(2)资产负债率资产负债率是用负债总额除以资产总额来计算的。在上市公司的利益相关者中,债权人更加关注上市公司的偿债能力,资产负债率便是其主要指标之一。当企业出现经营亏损或者实际运营状况不佳时,因为债权人并没有参与公司的管理,管理层为了避免来自债权人的压力,更有可能进行盈余管理。(3)总资产收益率(ROA)总资产收益率即净利润除以期末总资产。总资产收益率是衡量上市公司本年度内的基本指标,再加上我国的特殊监管政策,企业常常为了使总资产收益率达到规定的要求,就会进行真实盈余管理。本文所使用
3、的控制变量的具体指标和计算方法的说明如表3.2所示:22山西财经大学硕士学位论文表3.2控制变量的说明年末资产总额的自然对数控制变量符号表示度量公司规模SIZE资产负债率LEV总负债/总资产总资产收益率ROA净利润/总资产1.2、自变量的定义根据上一章的分析及所作的6个假设,本文选取公司治理结构变量并定义如下:表3.1自变量定义表公司治理结构自变量代号度量国家股比例STATE国家股股数股权结构总股数法人股比例LPS法人股股数总股数第一大股东持股比例FIRST2(第一大股东持的平方股数公司总股本)2董事会规模DN董事会人数的规21上市公司治理结构对
4、真实盈余管理影响研究董事会特征模独立董事的比例IDP独立董事比例董事会人数监事会特征监事会会议次数SMT年度内监事会会议次数1.3、变量定义1.盈余管理盈余管理是本文的被解释变量。对盈余管理,现阶段主要的计量方法有总30体应计利润法、具体应计利润法、盈余分布法和真实盈余管理的计量,而使用最为广泛的是总体应计利润法中的Jones模型和修正的Jones模型。本文将采用两种不同的方法对盈余管理水平进行衡量。第一种是修正的琼斯模型,黄梅和夏新平(2009)等人通过对各种盈余管理模型的检验,证明了各个盈余管理计量模型在中国资本市场的使用过程中,修正琼斯模型的效
5、果最好。并且在文献综述的过程中,可以发现多数学者采用的是修正琼斯模型。根据过去的研究经验,本文也将通过修正的琼斯模型来衡量公司盈余管理。并且由于该方法能够从总体上体现盈余管理的程度,能够得出更加普遍性的结论,因此在检验媒体关注度对公司盈余管理治理作用的总体情况时用来测量盈余管理程度。具体的模型如下:TACj,tEj,tCFOj,t(4.5)公式(4.5)中TACj,t为第j个公司第t期总应计利润;Ej,t为第j个公司第t期净利润;CFOj,t为第j个公司第t期经营活动的现金净流量。TACj,t1SALESj,t(PPEj,t)(CFOj,tTA0TA1
6、TA2TA3TA)j,tj,t1j,t1j,t1j,t1j,t1(4.6)公示(4.6)TAj,t1为第j个公司第t1期期末总资产;SALESj,t为第j个公司主营业务收入第t期相对于第t1期增加额;PPEj,t为第j个公司第t期期末固定资产总额。NDTAC)1)SALESj,tARj,t)(PPEj,t)+)(CFOj,tj,t0TA1TA2TA3)j,tj,t1j,t1j,t1TAj,t1(4.7)公式(4.7)NDTACj,t为第j个公司第t期非操纵性总应计利润;ARj,t为第j个公司应收账款第t期期末余额相对于第t1期期末余额的增加额。DTAC
7、TAC,j,t(jtTA)NDTACj,tj,t1(4.8)31第二种是管理后盈余分布法。在盈余管理动因中,最主要的是资本市场动机,上市公司在经营过程中,由于证监会对配股有资格要求,在配股扩张的利益驱使下,上市公司具有配股中的盈余管理动机;另外,由于中国的ST、PT制度,亏损公司为了避免退市,就可能进行盈余管理。本文通过管理后盈余分布方法对比媒体关注度对这两种不同盈余管理动机的影响水平。盈余分布法是Burgstahler和Dichev(1997)提出的,如果上市公司不存在避免盈余减少或亏损的盈余管理动机时,样本的盈余分布应该是平滑的,并且近似正态分布;
8、但是如果存在这两种动因的盈余管理,那么在盈余分布图中,盈余为零左边的样本频数比预期少,而盈余为
