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《中国上市公司融资偏好的动因及产生的影响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、第一章融资偏好的相关概念及理论1.1相关概念的界定1.2相关理论基础1.2.1理论内涵及发展1.2.2理论评价第二章我国上市公司融资偏好表现的总体分析2.1我国上市公司融资发展历程简要回顾2.2我国上市公司融资偏好总体特征分析2.2.1内部融资偏低2.2.2外部融资中股权融资高于债权融资2.2.3债权融资中流动负债偏高第三章我国上市公司融资偏好问题分析3.1我国上市公司的股权融资偏好3.2上市公司股权融资偏好原因分析第四章中国上市公司融资偏好的动因及产生的影响4.1中国上市公司融资偏好的动因分析4.1.1外部动因4.1.2内部动
2、因4.2中国上市公司融资偏好所产生的影响4.2.1不利于资本市场的长远发展4.2.2不利于上市公司的持续发展第五章规范中国上市公司融资偏好问题的建议5.1规范中国上市公司融资偏好问题的一般原则5.2规范中国上市公司融资偏好问题的具体对策5.2.1发展企业债券市场5.2.2完善相关法律和制度5.2.3加强上市公司内部治理摘要企业资本结构问题是当代经济学的一个前沿理论问题,也是现代企业经营管理的重要课题"上市公司作为企业中的一个特殊群体,是现代企业的代表,研究上市公司的资本结构具有典型性和代表性"基于对资本结构理论的认识不同以及各国
3、经济制度的差异性,各国企业在资本结构的组成与融资方式的选择上有较大的差别,但西方融资理论和实践一般认为,企业融资的顺序为内部融资优于外部融资,外部融资中债权融资优于股权融资"而我国上市公司资本结构的特征是重外部融资轻内部融资,重股权融资轻债权融资,表现出了强烈的股权融资偏好"这种与国外融资理论不一致的现象表明了我国上市公司融资行为的特殊性"因此本文选择我国上市公司资本结构与融资偏好进行研究,目的是探讨产生这一现象的深层次原因"在总结前人研究成果的基础上,论文将影响我国上市公司融资偏好的因素分为制度因素与非制度因素,运用描述性统计
4、!相关分析和回归分析实证方法,使用SPSS统计分析软件,对我国上市公司融资偏好的影响因素进行了实证研究"研究结果表明:导致我国上市公司偏好股权融资的根本原因在于制度方面的因素,股权设计!资本市场的完善程度和证券市场的再融资制度等因素的衡量指标与上市公司的非理性融资偏好具有显著的相关性,而非制一、选题的依据及课题的意义资本结构作为企业各方利益相关者权利与义务的集中表现，影响并决定着公司的治理结构，进而影响并决定着企业行为与价值。可以说，企业的资本结构是现代企业的“基因”，上市公司资本结构的优化，可以促进我国国有企业深化改革，进而为
5、国民经济健康稳定的可持续发展创造良好的微观基础。上市公司的融资行为决定了企业的资本结构，因资本此上市公司的融资行为是否合理，直接影响到公司的经营业绩和长远发展。研究上市公司的融资行为及其融资偏好，对于规范上市公司的融资行为，优化资本结构，改进企业经营管理，提高企业经济效益，最终有利于资本市场的长远发展具有重大的现实意义。长期以来，我国企业的融资制度以政府主导型的间接融资制度为主，融资方式单一，主要依靠自有资金的积累或债权融资。随着我国资本市场的蓬勃发展，资本市场为上市公司融资提供了多种融资方式可供选择。然而，当对我国上市公司的融
6、资结构进行深入考察时，却发现我国上市公司在融资偏好上，典型偏好外源融资，内源融资占比很低；偏好股权融资，债权融资相对不足，融资顺序一般表现为：股权融资、短期负债融资、长期负债融资。我们把这一现象称为中国上市公司股权融资偏好，这一现象是相悖于西方现代融资结构理论的。相应的，上市公司股权融资偏好也带来了诸多负面效应，如：资源配置不合理，资本使用效率较低；股权筹资的软约束与股本过度扩张可能拖累公司的业绩，影响企业的持续发展；股权融资偏好导致公司治理难度加大，企业治理困难又加剧了内部人控制的恶性循环等等。因此有必要对我国上市公司的这种股
7、权融资偏好进行系统的研究，以便促进我国上市公司的健康发展。对于正处于经济转型时期的我国企业来讲，企业的资本结构所依赖的宏观和微观经济基础与国外存在一定差异，于是，我国上市公司呈现出与西方国家截然不同的资本结构。有理由相信，通过相关市场制度的完善以及市场的规范化建设，我国资本市场将得以协调稳定发展。上市公司采取合理的融资途径，优化融资结构，提高资金的使用效率，整体上降低资金成本，从而进入公司业绩与融资能力提高的良性轨道。一）国内研究概况及发展趋势随着我国资本市场的不断发展完善,上市公司的融资方式也呈现多样化。西方的融资理论已经比较
8、成熟,虽然我们在这方面的研究起步较晚,但国内已有许多学者就上市公司融资问题进行了理论和实证分析，国内学者对我国上市公司融资问题的研究主要集中在以下几个方面:资本结构与企业价值和绩效的关系;运用西方企业融资理论分析我国上市公司融资行为问题;资本结构与公司治理的关系
