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时间:2018-07-18
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1、中国上市公司治理结构对公司绩效的影响分析重庆大学硕士学位论文学生姓名:刘佳指导教师:陈仲常教授专业:产业经济学学科门类:经济学重庆大学贸易与行政学院二O一一年五月TheAnalysisoftheImpactofGovernanceStructureuponCorporatePerformanceoftheChina'sListedCompaniesAThesisSubmittedtoChongqingUniversityinPartialFulfillmentoftheRequirementfortheDegreeofMasterofEconomicsByLiu
2、JiaSupervisedbyProfChenZhongchangMajor:IndustryEconomicsCollegeofTradeandPublicAdministrationofChongqingUniversity,Chongqing,ChinaMay,2011重庆大学硕士学位论文摘要中文摘要公司治理是现代公司制度运行的核心内容,不仅从微观上影响上市公司绩效与市场价值,而且从宏观上影响证券市场的发展。而上市公司作为现代股份公司的典型代表,其治理结构的建立与完善问题已日益成为投资者、债权人和市场监管者关注的焦点。随着我国建立现代企业制度目标的确立
3、和股权分置改革的逐步深入,对公司治理问题的研究对于提高中国现代公司的治理效率,从而最终推进企业改革具有重要的现实意义。由于国内外研究公司治理结构与公司绩效的现有文献中,大多将研究重点放在股权结构、董事会构成等公司治理的某一特定方面,因此本文全面考虑上市公司治理结构作为由一系列机制构成的整体,通过实证分析检验公司治理结构对公司绩效的影响。本文采用实证分析方法,分析中国上市公司治理结构对公司绩效的影响。主要内容包括:①梳理公司治理的基本理论,以及国内外关于公司治理对公司绩效影响的研究成果;②基于委托-代理理论,分析股权结构、董事会特征、管理层激励和信息披露等公司治理要
4、素对公司绩效的影响,并构建公司治理特征CG指标,实证检验其对公司绩效的影响;③基于实证结论,结合中国证券市场的实际情况,提出相关的政策建议。本文主要结论如下:①股权结构中,股权集中度、控股股东性质、股权流通性对公司绩效产生了显著的正向影响,说明股权越集中、控股股东为国有时、流通股比例越高的上市公司绩效会得到提升;②董事会特征中,董事会规模对公司绩效产生了显著的正向影响,说明适度的董事会规模将有助于提高上市公司绩效;独立董事规模对公司绩效产生正向影响,但未通过显著性检验,说明我国独立董事未能起到真正作用;领导权结构对公司绩效产生了负向影响,说明董事长与CEO两职合一
5、不利于公司绩效与价值成长;③管理层激励对公司绩效产生了显著的正向影响,说明增加管理层薪酬有助于提升公司绩效;④财务信息披露对公司绩效产生了显著的正向影响,说明及时、充分并准确地财务信息披露将有助于公司绩效的提升;⑤总体而言,公司治理程度对公司绩效产生了显著的正向影响,说明公司治理越好的上市公司,其公司绩效越佳。关键词:治理结构,公司绩效,上市公司I重庆大学硕士学位论文英文摘要ABSTRACTCorporategovernanceisthecorecontentofmoderncorporatesystem,notonlytoimpactmarketvalueof
6、listedcompaniesfrommicropoint,butalsotoimpactthedevelopmentofsecuritiesmarketsfrommacropoint.Asatypicalrepresentativeofthemodernjoint-stockcompanies,theestablishmentandperfectionofgovernanceStructurehavebeenthefocalpointofinvestors,creditors,andregulators.Withtheestablishmentofmoderne
7、nterprisesystem,andthedevelopmentofStockRightDecentralized,thestudyofcorporategovernancecanimprovetheefficiencyofChina'smoderncorporategovernance,andthenpromotethereformofenterprises.Consideringdomesticandforeignexistingliteraturebetweencorporategovernancestructureandcorporateperforma
8、nce,t
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