中国上市公司股权结构对绩效影响

《中国上市公司股权结构对绩效影响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、附录爿录表EIO1999-2005面板数据回归结果，模型3(HI，随机效应)⋯⋯⋯⋯⋯．86附录F检验分析结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯87表FlGRANGER因果检验结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯87表F2DU髓IP¨HAu洲检验结果(SSP2)．．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．88表F3DII髓l忡卜_HAU驯检验结果(NLP2)⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯∞表1：4DU髓IN_”啪洲检验结果(HI)⋯．⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯．．．90表F5ROA项下GLS与TSLS对比情况，模型4(SSP2，固定效应)⋯⋯⋯⋯91表F6ROE项下GLS与TSLS对比情况，模型4(SSP2

2、，固定效应)⋯⋯⋯⋯92表F7ROA项下GLS与TSLS对比情况，模型5(NLP2，固定效应)⋯⋯⋯⋯93表F8ROE项下GLS与TSLS对比情况，模型5(NLP2，固定效应)⋯⋯⋯⋯94表F9ROA项下GLS与TSLS对比情况．模型3(HI，固定效应)⋯⋯⋯⋯⋯95表FIOROE项下GLs与TSLS对比情况，模型3(HI，固定效应)⋯⋯⋯⋯⋯96Ⅷ缩写}4录BSFixedEffectsHIH12NLPNLP2QRandomEffectsROAROESSPSSP2TSLSU峪VG■缩写目录IX资产总计固定效应股权集中度股权集中度平方非流通股比例非流通股比例平方简化后的Tobin’S口随机效应

3、净资产收益率总资产收益率国有股比例国有股比例平方两阶段最d'---乘法主营业务收入负债率主营业务收入增长率学位论文版权使用授权书本人完全了解同济大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或者部分的阅览服务；学校有权按有关规定向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版；在不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。学位论文作者签名：年月日经指导教师同意，本学位论文属于保密，

4、在年解密后适用本授权书。指导教师签名：学位论文作者签名：年月日年月日同济大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。签名：年月日第一章绪论第一章绪论1．1研究背景及研究意义随着第二次世界大战后确立起来的一系列社会经济体制和政治壁垒的瓦解，传统的思维方式和观念在各方面都受到了经济、社会、政治交革的挑战。世界经济、政

5、治一体化的进程加速，科学技术也与此同时得到了迅猛的发展，世界经济环境发生了巨大的变化，从两引发了一个新的竞争时代的出现。公司治理问题引起了各国学者们前所未有的关注‘。公司治理目前已经成为全球市场经济国家共同面对的问题，尽管发达国家(比如英国)的公司法已有数百年的历史，但它们同样面临着公司治理的问题。公司治理对于提升一国的经济水平乃至市场体系的完善具有重要的意义。健全的公司治理对世界经济的重要性并不次于国家治理，而且一国经济的繁荣也极大地依赖于公司的良好业绩。从20世纪80年代起，中国开始了在经济领域的一场伟大的变革。国家的经济逐渐从计划向市场转变，并取得了举世公认的成就。随着经济体制改革不断

6、深入，国家控制的企业从一个政府的生产车间向市场竞争者的角色转变，非公有制经济得到了长足的发展，并显示出了强劲的活力。但是，和世界上那些已经市场化的国家或正在市场化的国家一样，中国的公司也在治理中不可避免地出现了一些问题。并且，这些问题还因为中国尚未完成的经济转轨而变得更加复杂。现在，中国经济面临着更加开放及与国际全面接轨的新时期，改善公司治理不但是市场经济中各种所有制类型公司提高竞争力的现实需要，也是中国顺利完成经济转轨的必然选择2。上市公司治理诸多问题中，上市公司的股权结构问题一直是热点。比如，股权相对比较集中；董事会和经理层的决策与运作还受到旧体制的影响，同时公司所有者代表的权能严重弱化

7、，内部人控制现象比较突出；公司缺乏对高级管理层的有效激励机制，对管理层的监督、制约功能未能形成有机的力量等等。这一系列的公司治理的问题存在直接导致了公司治理的效率低下。而其中，股权结构不合理，例如“一股独大”就是产生上述问题的一个重要原因，它会使1参见奥利弗·E·威摩森．治理机制．北京：中国社会科学出版社，p．42参见椿乐芬．中国上市公-7殷权集中度研究．北京：经济管理出版社，mI第一章绪论大股东通过滥用控制