林业上市公司股权结构对经营绩效影响的实证分析

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1、林业上市公司股权结构对经营绩效影响的实证分析第36卷第4期2016年08月出版林业经济问题IssuesofForestryEconomicsVo】

2、36No．4August2016DOI：10．16832／j．cnki．1005—9><>970<>9．2016．04．016林业上市公司股权结构对经营绩效影响的实证分析羊照云，李昌辉，徐学荣(福建农林大学a．管理学院，b．经济学院，福州350002)摘要：运用因子分析法求得12家林业上市公司的综合经营绩效得分，对11个原始财务绩效指标进行了处理，在此基础上，进一步运用多元线性回归模型的分析方法研究了林业上市公司股权

3、结构对经营绩效的影响方向和影响力度。得出如下结论：股权集中程度对经营绩效存在显著的正向影响，国有股比例与经营绩效之间呈现显著的负相关关系。基于研究提出建立大股东股权制衡的股权集中度结构；适度地降低国有股比重等对策建议。关键词：林业上市公司；经营绩效；股权结构；因子分析法；多元线性回归模型中图分类号：F326．25文献标识码：A文章编号：1005—<>970<>9(2016)04—0380—05AnAnalysisoftheCorrelationbetweenOwnershipStructureandBusinessPerformanceofForestryLis

4、tedCompaniesYANGZhaoyun，LIChanghui，XUXuerong(a．SchoolofManagement，b．Schoolofeconomics，FujianAgricultureandForestryUniversity，Fuzhou350002China)Abstract：Usefactoranalysismethodtocalculatecomprehensiveperformancescoreof12listedforest。rycompanies，process11originalfinancialperformanceind

5、icators，onthebasisofthis，furtherusemultiplelinearregressionmodeltoanalyzetheimpactdirectionandtheimpactstrengthofownershipstructureaffectingbusinessperformanceofforestrylistedcompanies．Thefollowingconclusionscanbegot：ownershipconcentrationhassignificantlypositiveinfluenceonbusinesspe

6、rformance，thereissig—nificantnegativecorrelationrelationshipbetweentheproportionofstate-ownedsharesandbusinessper--formance．Basedontheresearch，proposecountermeasuresandsuggestionsofestablishingequitycon—centrationstructureofbigshareholdersequitychecksandbalances，moderatelyreducingthe

7、propor—tionofstate—ownedshares．Keywords：forestrylistedcompanies；businessperformance；ownershipstructure；Factoranalysis；Multiplelinearregressionmodel林业上市公司是证券市场的一个重要板块，其经营绩效的好坏，会对证券市场、林业经济乃至整个国民经济的发展产生非常重要的影响。股权结构是公司治理的基础，对公司的正常经营运作与经营绩效都能产生显著的影响。许多学者都以单一经营绩效的指标(如：净资产收益率、托宾Q值或者销售净利率)等作

8、为因变量，以股权结构的指标(如：国有股比例、法人股比例、流通股比例、第一大持股比例、前五大股东持股之和等)作为自变量，然后运用多元回归的分析方法，对二者之间的关系进行回归分析。因此纵观现有的股权结构与公司绩效之间关系的研究已经相当普遍，但是几乎都是以单一的经营绩效的指标作为因变量，这未免有些牵强，而运用因子分析法来测算公司绩效的综合得分作为因变量的研究并不多见]。因此运用因子分析法首先来测算林业上市公司经营绩效的综合得分，在此基础上，再运用多元回归分析的研究方法对林业上市公司的经营绩效与股权结构之间的关系进行实证分析，,St稿日期：2015-12-17作者简介：

9、羊照云(1<>982-)