环境监测行业系列报告之一政策提振行业增速新市场新模式推动行

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1、环境监测行业系列报告之一政策提振行业增速新市场新模式推动行行业及产业行业研究/行业深度证券研究报告公用事业2<>015年<>02月26日政策提振行业增速新市场新模式推动行业扩容看好——环境监测行业系列报告之一相关研究《政府动力和市场力量双驱动环境监测迎发展良机》2<>014-<>02-17《VOCs行业深度系列报告之一：政策驱动VOCs监测治理千亿市场即将启航》2<>014-<>09-<>09《汉威电子（3<>0<>0<>0<>07）VOCs行业深度系列报告之二：搭建4大平台，即将受益智慧燃气水务VOCs等多个市场爆发》2<>014-<>09-<>09《VOCs行业系列报告之四：雾霾高

2、发催生政策预期VOCs市场有望提速》2<>014-1<>0-1<>0投资逻辑：??环保监管&执法趋严+国产化率提升有望延续监测行业高景气。随新环保法实施、政府考核以及环境税15年有望征收，环保监管趋势从严将加速监测设备投资需求。另一方面，信息安全渐受重视外加技术进步将推动我国监测产品国产化率提升对行业发展形成利好。??第三方治理有望催生监测运维市场兴起。国务院《关于推进环境污染第三方治理的意见》要求推行工业园区治理并实施差别化排污收费，将刺激监测设备投资并有望新增监测服务购买需求。未来政府、排污企业和监测企业三方关系的重塑有望推动监测行业由设备销售向运维服务转型。??指标扩容+

3、网点扩张，大气监测空间大高增确定。12年《环境空气质量标准（GB3<>095-2<>012）》新增PM2.5、臭氧和CO三项指标推动监测投资大幅扩容，未来随重金属汞、VOCs等有望纳入体系行业需求有望提速。其中，PM2.5监测投资分两轮进行，国控近15<>0<>0个监测点预计拉动投资约2<>0亿元，非国控点监测站建设有望拉动第二轮投资愈4<>0亿。上述建设投资有望在未来2-3年内完全落实。??政策加码VOCs新蓝海有望启航，将拉动VOCs监测投资愈4<>0<>0亿元。随VOCs被纳入十三五规划编制指南，VOCs作为大气治理下阶段重点地位显著提升。我们预计15年VOCs行业排放标准有望陆

4、续出台，外加排空费有望征收倒逼企业治污，VOCs监测治理有望迎来蜜月期增速有望提升至5<>0%~6<>0%。保守预计VOCs环境监测市场空间约2<>0亿；工业园区治理市场潜力在625~75<>0亿元，有望撬动监测投资达4<>0<>0~6<>0<>0亿元。??水十条同未来城市地下管网改造将推动水质监测市场2<>015年启动。水质监测大致可分为地下水、地表水、饮用水、污染源废水、城市管网等几个领域，水污染行动计划和地下管网改造等国家大的政策出台有望推动行业市场大幅扩容行业发展提速，当前年产值大约2<>0亿元，未来3年年均可达4<>0亿元，未来5年潜在市场有望超过百亿。??智慧环保新模式有望

5、推动监测行业转型升级。智慧环保要求实现监测监控现代化和环境管理的智慧化，以有效服务于城市产业结构优化和城市污染靶向管理。监测作为终端感知层投资有望先行，且较高的技术壁垒为监测企业做产业链深度延伸提供了可能。以智能监测为基础，向末端数据挖掘、智慧化环境管理、环境治理立体拓展将有望打开监测企业成长空间。??投资策略：随着环保法、第三方治理等国家政策的推出，以及VOCs、水行业政策的启动监测行业将迎来“十三五”新的发展机遇，ppp政策和大数据应用打开了智慧环保的大门也为监测行业转型升级提供了新的想象空间。我们建议关注行业及公司的新变化，依次重点推荐：汉威电子（VOC治理&监测+智慧环

6、保平台）、聚光科技（VOC监测&治理+智慧环保平台+内部治理理顺）、先河环保（VOC监测&治理+水质监测）、启源装备（中节能环境监测平台）、雪迪龙（VOC监测+智慧环保）。证券分析师向志辉A<>023<>0514<>08<>0<>0<>09xiangzh@swsresearch4>>刘晓宁A<>023<>051112<>0<>0<>02liuxn@swsresearch>联系人王璐(8621)23297818×7618wanglu@swsresearch>地址：上海市南京东路99号电话：(8621)23297818上海申银万国证券研究所有限公司(隶属于申万宏源证券有限公

7、司)//.swsresearch>本公司不持有或交易股票及其衍生品，在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务；本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，持有比例可能超过已发行股份的1%，还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可通过compliance@swsresearch>索取有关披露资料或登录.swsresearch>信息披露栏目查询