财务管理-货币时间价值

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1、财务管理02-货币时间价值会计学院财务管理系*财务管理第二章货币的时间价值*货币的时间价值和投资的风险价值是财务管理的基础观念。——题首语第一节货币的时间价值*货币时间价值的概念货币时间价值的计算??对于今天的1000元和10年后的3000元，你会选择哪一个呢？**很显然,是今天的$10,000。对于今天的$10,000和5年后的$10,000，你将选择哪一个呢？*货币的时间价值概念一定量的资金在不同时点上的价值量的差额；货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值；货币的时间价值是货币在生产经营中产生的；没有风险和没有通

2、货膨胀条件下的社会平均资金利润率或平均报酬率；*货币时间价值的表现形式绝对数（利息）相对数（利率）不考虑通货膨胀和风险的作用现在未来现值（PresentValue）*终值（FutureValue/terminalValue）现在未来P7>

3、现率）n——期数例11>.假设投资者按7%的单利把1000元存入储蓄帐户，保持2年不动，到第2年年末利息计算：　I=P×i×n=1000×7%×2=140元存款终值（本利和）的计算：　　

4、终值年计单利计复利2202001.162.6017.001.174.664838949.59**0123…………n-2n-1npresentfuturePVFV现值PV=FV(1+i)-n复利现值系数PVIFi,n　例3.假定你在2年后需要100000元，那么在利息率是7%复利计息的条件下,你现在需要向银行存入多少钱?PV=FＶ/(1+i)2=100,000/(1+7%)2=87344元复利现值系数（PVIFi,n）与复利终值系数（FIVFi,n）互为倒数*例4.某人拟购房，开发商提出两种方案：一是现在一次性付80万元；

5、另一方案是5年后付100万元若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？方案一：PV1=800,000方案二：　　PV2=1,000,000×（1+7%）-5　　　=1,000,000×PVIF（7%，5）　　　=1,000,000×（0.713）　　　=713,000＜800,000结论：按现值比较，方案2较好**方案一的终值：FV=800,000（1+7%）5=1,122,080或FV=800,000*FVIF（7%，5）=1122080方案二的终值：FV=1,000,000结论：仍应选择方案二*例：某人拟租房，租期2年

6、，房主提出2种方案：一是全部租金35000元于租房时一次性付清；二是租入时支付20000元，2年期满后再支付18000元。同期市场利率为12%，试问租房者应选何种方案？PV1=35,000元PV2=20000+18000*PVIF(12%,2)=34,349元应选第二种方案。其他计算★复利利率的计算假如12年后，你的孩子接受大学教育的全部花费要50,000元。你现在有5,000元可以用于投资。要想支付孩子教育的花费，投资的利率应该是多高？解：i=（FV/PV）1/n-1=101/12–1=21.15%*★期限的计算如果今

7、天在账户中按照10%的利率存入5,000元，要多少时间它才能增长到10,000元？**★72法则（72’law）使资金倍增所要求的利率（i）或投资期数（n）之间的关系，可用下式近似地表示为：i≈72/n或n≈72/i其中，i为不带百分号的年利率。仍以上例为例，根据72法则，使资金倍增所要求的期限为：n≈72/i=72/10=7.2（年）即按年投资回报10%计算，将5000元投资于固定收益的基金，大约经过7.2年就可能使投资额变为10000元。*货币时间价值的计算——年金（Annuities）年金的概念:一定时期内每期金额

8、相等的收付款项。定期等额的系列收支年金的特点定期、等额、不只一期年金的分类普通年金、先付年金、延期年金、永续年金*普通年金即付年金10001000…1000０１２３456…n-1n*延期年金永续年金10001000…1000０１２…ss+1s+2…n-1n*普通年金的计算普通年金终值的计算FVA=A[(1+i)n-1