基于logistic模型的上市公司财务危机预警研究

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1、基于Logistic模型的上市公司财务危机预警研究第30卷第3期武汉理工大学学报·信息与管理工程版Vol.30No.32008年6月June2008JOURNALOFWUT(INFORMATION&MANAGEMENTENGINEERING)文章编号:1007一144X(2008)03-0482-04基于Logistic模型的上市公司财务危机预警研究蒙亲绒付耀珍刘树林2(1.武汉理工大学计划财务处，湖北武汉430070;2武汉理工大学经济学院，湖北武汉430070)摘要:基于Logistic统计模型构建了财务危机

2、预警模型，并把它应用于上市公司财务状况的判定。根据财务指标的选取原则，采用16项财务参数作为Logistic模型的候选指标。运用统计模式识别对各参数的分类能力进行分析，最终挑选净资产收益率、总资产周转率、资产负债率、每股净资产和总资产增长率作为Logistic统计模型输入的特征指标。把该模型用于上市公司的预警，实验表明，错误率仅为3.330毛O关键词:财务危机预警;Logistic模型;统计模式识别中图法分类号:四01文献标志码:A在财务危机防范系统中，预警机制最为重要。5个特征指标是由22个特征指标经过大量的测常用的财

3、务危机预警方法有一元及多元判别法、算和实验筛选出来的，具有较大的参考价值~3J。逻辑回归法、生存分析法、定量分析法和多变量分(2)反映上市公司盈利能力原则。上市公司析法等[ll。其中，基于统计模式分类的Logistic的盈利是其偿还债务的重要资金来源，盈利能力多变量分析法，通过选取相应特征财务指标，进行越强，偿还到期债务越有保障，发生财务危机的可O一l判断，被广泛应用于经济领域山O该模型采能性就越小[4]O用统计方法进行特征指标选取，可对公司财务状(3)体现上市公司偿债能力的原则。偿债能况进行准确描述，因此在分类过程中具

4、有相当的力是指上市公司偿还到期债务的能力，是衡量上稳健性。同时，对特征指标进行优化选取，采用较市公司财务状况的重要指标[5]O少的输入量获得精确的判断结果，因此可避免模(4)反映上市公司运营能力的原则。运营能型的维数灾难，具有简练的特点。力是指上市公司生产经营中各项资产周转速度所笔者基于Logistic模型的上述优点，把它应用反映出来的上市公司资产运用效率。运营能力越于财务危机预警的研究中，并对预警体系的建立强，资产运用效率越高，所得的收入和盈利越多，和运用进行了深入探讨。上市公司就会有足够的资金偿还到期债务，发生财务危

5、机的可能性就越小[6J。1特征财务指标的选取(5)可操作性原则。满足上述原则的特征指1.1财务指标的选取原则标很多，但有些指标的数据很难取得，需要耗费大特征指标的选择是财务危机预警研究中一项量的人力物力，因此对那些取得成本很高的特征非常重要的环节，它强烈地影响财务危机预警模指标不予考虑。型的设计及预警的性能。一套好的特征指标不仅1.2财务指标的初步选择具有好的分类能力，而且能有效简化模型。根据以上原则，为了客观地描述上市公司的虽然特征财务指标的选择机制在理论上没有财务状况，笔者参考了国外的实证研究结果并结定论，但还是提出

6、了如下一些成熟的原则:合我国财务管理实际，挑选16个参数构建上市公(1)考虑以前财务危机预警研究中采用的特司财务状况的初始指标体系，如表l所示。征指标。如ALTMAN博士的Z值模型中选用的收稿日期:2007一12-20作者简介:蒙亲绒(1975一)，女，陕西渭南人，武汉理工大学计划财务处会计师.第30卷第3期蒙亲绒，等:基于Logistic模型的上市公司财务危机预警研究483表1Logistic模型的初始指标表2ST公司及非ST公司的统计描述指标分类符号指标名称公司类别指标平均值标准差X1主营业务利润率ST1172.66

7、70373157.657395盈利能力X1X每股收益2非ST12552.84111020315.068500指标X净资产收益率3ST-0.5934150.657371X2X4总资产周转率非ST0.3131150.243333经营能力X应收账款周转率sST44.65629658.135128指标XX存货周转率36非ST7.4829634.396576X7流动比率ST0.3733330.229095偿债能力XX速运比率4s非ST0.7359260.515731指标X资产负债率gST4.7700004.269999X!O每股净

8、资产Xs非ST13.96777815.623963Xl1主营业务收入增长率成长能力ST3.8959264.435675X净资产增长率12X6指标非ST4.3718522.416714X总资产增长率13营业利润增长率ST1.2302520.801957X14X7X非ST1.8409441.2974831S主营业务现金比