博弈论结课论文上市公司信息披露的博弈研究

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1、学科论文上市公司信息披露的博弈研究GameResearchofListedCompanies’InformationDisclosure姓名：专业： 学号： 完成时间：20131221-14-上市公司信息披露的博弈研究XX专业1101班悠闲乱弹【摘要】我国证券市场起步较晚，配套的审计、监管机制尚不完善，导致上市公司披露虚假信息的现象频现，对证券市场的稳定造成极大的危害。本文首先指出目前上市公司信息披露现状，并应用不完全信息静态博弈模型和完全信息动态博弈模型分别分析上市公司在信息披露过程中与监管部门、审

2、计单位的博弈，较系统地分析了上市公司信息披露过程各方博弈过程中各自的动因和可能出现的结果，并提出完善上市公司信息披露相关法规、将政府监管效果纳入地方政府绩效考核指标体系、加大虚假信息披露违规行为监管惩罚力度、确立激励上市公司真实披露信息的长效机制、增强中介机构的独立性和公正性等多项建议，规范上市公司信息披露行为。【关键词】上市公司信息披露博弈论一、前言证券市场有直接融资、企业监控、资源配置三大经济功能，而这三大经济功能实际上都是证券市场信息功能的外在经济表现。上市公司作为公众公司，其信息披露行为直接影

3、响了证券市场经济功能的发挥，已经成为上市公司与各利益相关方最直接、最有效的沟通工具之一。上市公司通过公开披露社会责任报告，向社会公众汇报本年度的社会责任实践与责任危机应对情况。而投资者及其他利益相关方则根据上市公司发布的不断变动的财务、经营状况等，对公司市场价值进行评判，做出理性的决策，实现预期投资收益。截至2013年9月9日，我国A股上市公司发布独立社会责任报告共计658份，较去年同期的592份增长了11.15%，上市公司社会责任报告发布数量稳步上升。-14-上市公司的财务信息的真实披露是保证证券市

4、场有效性的一个重要手段，但是要保证上市公司能够真实披露其自身的财务信息，需要建立一个完善和协调的信息披露机制。基于此目的，证监会出台的《上市公司信息披露管理办法》提供一个行业内统一的规范与制度文件，目的是促进信息的有效流动，解决证券市场的信息不对称问题。（数据来源：证券时报CSR中心数据库）图12009-2013年A股上市公司报告发布数量（单位：份）但遗憾的是，近年来上市公司信息造假的案例仍然频频发生。2012年6月，鲁北化工被查出虚报利润、重大关联交易未及时披露、项目信息披露虚假等六项信息披露违法违

5、规行为；亚星化学28.53亿元资产或贷款担保未披露，收到证监会的行政处罚；产业研究中心课题组.信息披露频频违规凸显上市公司诚信缺失[N]中国产经新闻报.2012年07月26日.2013年5月勤上光电、隆基股份等8家公司因为信息披露违法违规行为，被正式立案调查。达鸣.信息披露存在违法违规行为——八上市公司被立案调查[N]今晚报.2013年5月18日.《上市公司蓝皮书》显示，2013年上市公司社会责任信息披露的差距大，不同行业信息披露水平迥异，呈阶段性分布。研究显示，综合得分在60分以下的公司占了绝大多数

6、，这反映了当前上市公司社会责任信息披露的整体水平偏低。贾亦夫.2013年上市公司社会责任信披整体水平偏低[N]证券日报.2013年12月11日.当前我国上市公司信息披露存在的问题如表1所示。-14-表1我国上市公司信息披露存在的问题苏雪峰.基于博弈论视角的上市公司信息披露与监管[J].商业经济,2013(14).信息披露不真实信息披露不充分1、伪造合同、票据，利用虚假交易粉饰业绩；1、少列或不列成本费用，粉饰财务报表；2、利用关联方交易，虚增收入以提高业绩，粉饰财务报表；2、对可能发生的经营风险，揭示

7、不全面、不彻底，甚至不予披露；3、不计或少记资产减值准备，使资产账面价值与实际价值背离，严重高估；3、对公司正在经历的危机，披露避重就轻，混淆视听，甚至隐瞒事实；4、模糊资本化与费用化界限，操纵利润；4、对于一些重大事件的披露不全面，夸大有利部分、隐瞒不利部分，误导投资者。上市公司披露的信息虽然要遵循会计准则等相关法规的制约，但是上市公司对信息的记录、计量和报告需要耗费额外的人力、物力和财力，并承担因披露真实的环境信息而带来的政府监管风险和市场波动风险。因此，在具体的操作过程中，上市公司会利用法制建设

8、、监管等原因，披露虚假信息以获取额外收益。基于此背景，本文引进博弈论的思想，通过构建不完全信息静态博弈模型和完全信息动态博弈模型，对上市公司信息披露的利益各方的策略选择进行博弈分析，据此提出规范上市公司信息披露的建议，以求为我国证券市场的有序发展提供一些贡献。二、文献综述近年来，学术界涌现了大量的运用博弈论来解释上市公司信息披露的文章，这些研究主要从信息披露行为、信息披露与监管和信息失真与会计违法等主题展开研究。赵息等(2011)通过一个三个参与者的不完