资金时间价值复习内容

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1、资金时间价值（一）资金时间价值的概念【重点内容】资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。资金时间价值是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。通常情况下，资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，这是利润平均化规律作用的结果。只有在购买国库券等政府债券时几乎没有风险，如果通货膨胀率很低的话，可以用政府债券利率来表现时间价值。【详解】本部分需掌握。应注意：1．资金时间价值的定义注意时间价值定义表述中强调的是“资金”，若将“资金”改为“货币”，此定义表述就是错误的。如用货币进行表述

2、，资金时间价值可定义为：一定量的货币经过投资再投资在不同时点上所形成的价值量的差额。2．资金时间价值是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。此句话有助于进一步了解时间价值的内涵。应特别注意时间价值只有在“周转使用中”才可能产生，时间价值是将资金投资或再投资所期望获得的一种最低收益。3．时间价值的前提是“没有风险”、“没有通货膨胀”，其实质是一种“社会平均资金利润率”。4．可以用没有通货膨胀或通货膨胀很低时的国债利率来表现时间价值。例：（单选题）由于利润平均化规律的作用，资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的

3、（）。A．利息率B.额外收益率C．社会平均资金利润率D．投资利润率【解析】答案是C。从量的规定性上看，资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下社会平均资金利润率。例：（判断题）用来代表资金时间价值的利息率中包含着风险因素。【解析】错。因为，资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。（二）一次性收付款项的终值与现值【重点内容】在某一特定时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项，即为一次性收付款项。终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。现值又称本金，是指未来某一时点上

4、的一定量现金折合为现在的价值。有两种利息计算方式，即单利和复利。现代财务管理中一般用复利方式计算终值与现值，因此也有人称一次性收付款的现值和终值为复利现值和复利终值。P为现值;F为终值;i为每一利息期的利率（折现率）;n为计算利息的期数。除非特别指明，在计算利息时，给出的利率均为年利率，对于不足一年的利息，以一年等于360天来折算。复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。其计算公式为：F=P·（1+i）n式中（1+i）n通常称作“一次性收付款项终值系数”，简称“复利终值系数”，用符号（F/P,i,n）表示。复利终值系数可以通过查阅“1元复利终值表”

5、直接获得。复利现值相当于原始本金，它是指今后某一特定时间收到或付出的一笔款项，按折现率（i）所计算的现在时点价值。其计算公式为：P=F·(1+i)-n式中（1+i）-n通常称作“一次性收付款项现值系数”，记作（P/F,i,n），可以直接查阅“1元复利现值表”。上式也可写作：P=F(P/F,i,n)。【详解】本部分必须掌握。应注意：1．在计算终值与现值时，为了能够准确地把握已知条件所给现金流入、现金流出内容的时点，正确运用各种时间价值的计算公式，得出正确结果，需借助一个简单工具——“现金流量图”。现金流量图如下所示：0123…n-1n此图为时点假设，图中：0点：

6、代表第一期期初1点：代表第一期期末，第二期期初。2点：代表第二期期末，第三期期初…n点：代表第n期期末向上箭头通常表示现金流入，向下箭头表示现金流出。在做题时，如果将现金流入流出的箭头方向画反，一般不会影响计算结果，最重要的是正确确定现金流入流出的时点。2．一次性收付款项的终值与现值又称做复利终值与复利现值。要求能够准确、熟练地运用复利终值与复利现值的计算公式：P=F·（1+i）-n查系数表的公式表达方式是：P=F·(P/F,i,n)此公式用于现金流量图为如下情形时的计算。3．复利终值系数与复利现值系数互为倒数，即（F/P，i，n）×（P/F，i，n）=1例：

7、（单选题）在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（）。A.单利B.复利C.年金D．普通年金【解析】答案是B。在财务管理中，除非题目特别指明按单利计算，否则凡是涉及到资金时间价值计算的时候一律采用复利。例：（计算题）某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少？【解析】∵P=F·∴P=10000×=10000×0.621=6210(元）（三）普通年金的终值与现值【重点内容】在现实经济生活中，还存在一定时期内多次收付的款项，即系列收付款项，如果每次收付的金额相等，则这样的系列收付款项便称为年金。简言之，年金是指一定

8、时期内每次等额收付的系列款项，通常记作