美的并购小天鹅动因及绩效分析

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1、美的并购小天鹅动因及绩效分析第3章美的并购小天鶴动因分析3.1美的并购小天鶴背景介绍3.1.1白电行业分析白色家电行业是当今中国市场化程度最高、竞争最激烈的行业，我国在引进、消化、吸收外国先进技术的基础上，经过三十多年的发展，成为白电制造生产大国。我国白电行业具有起步晚、起点高、发展快的特点。目前，我国的白电市场竞争已经进入一个更高阶段，随着白电产品品牌认知度的逐步提升，消费者已经由感性消费变为理性消费。在激烈的市场竞争中，企业只有不断提升竞争力，才能取得优势地位。(1)技术竞争激烈我国的白色家电业历来是国内引进世界先进水平的技术、设备、管理和与国际先进企业合资

2、合作最多的行业之一。在引进、消化、吸收国外先进技术的基础上，经过三十多年的发展，成为世界白色家电生产大国。企业如何在短时间内适应市场、开拓市场、积累资源、增大投入产出比，从而提高核心竞争力是未来生存的关键。加大技术创新力度、增强技术研发能力，拥有更多的具有自主知识产权和研发能力的核心技术，甚至成为行业标准的制订者，是企业在激烈竞争中取胜的关键。因此，众多家电企业不断加大技术投入，开发技术新产品，增强技术竞争力。另外，国际市场环境堪忧，反倾销诉讼案件频发，这无疑是加大了对中国家电产品的阻击力度。国内外的种种形势对中国白色家电行业的发展提出新挑战，只有改变过去的依靠

3、价格抢占市场的竞争模式，走技术创新之路，依靠新技术增加产品经济附加值，才能不断提高产品的国际竞争力。(2)行业整合加剧供应商和消费者议价能力的不断增强、又加之上述的严峻形势，使得白电行业利润不断降低，盈利空间和生存空间不断缩小。要想在激烈的竞争中，谋生存图发展，取得强大的竞争优势是必经之路。而企业发展壮大一般通过两条途径：一是内源式成长，通过自身的积累扩大规模；二是外源式成长，通过外部扩张实现企业迅速成长，而并购是实现外源式成长的主要手段。岛电行业竞争异常激烈，依靠自身进行技术创新获取竞争优势，短期内难以实现。要想快速提升竞争力、发展壮大企业、提高市场占有率，唯

4、有走行业整合之路。因而，不断兼并收购、加速行业整合成为白电企业加快产品线布局的主要手段。(3)寡头垄断格局基本形成白色家电行业经过多年的发展和竞争，市场成熟度不断提高，市场份额集中度不断提高，企业稳定获利能力不断增强。但在激烈的市场竞争者，也有企业因为固步自封、不懂创新，而惨遭淘汰。如当年的春兰空调和陕西长岭，就早已失去优势地位，远离市场中心。1995年，我国拥有家电品牌200多个；2000年，拥有家电品牌仅剩余20多个，品牌淘汰率高达90%(李昂，2007)。而2000年后，家电品牌数量继续呈现下滑趋势，参与家电评估的品牌更是减至不足10家。家电行业竞争不断加

5、剧，国外商业势力不断渗入内地市场，促使越来越多的家电企业联手整合双方资源，实现合作共赢和双方利益最大化。而已经掌握先发优势的白电企业，正在通过并购不断做强做大，实践着白电业的发展捷径。如长虹派驻高层进入华意压缩、美的进军冰箱压缩机、海信白电资产作价25.4亿注入科龙，这些已经成为家电市场的亮点。经过多年的行业整合，大部分无竞争力的中小企业被兼并收购，白电行业寡头垄断格局基本形成（郭海燕，2008)。目前，家电行业各细分市场呈现集中化趋势：冰箱市场方面，行业前四名品牌占据约72%的市场份额；洗衣机市场方面，行业前四名品牌占据约69%的市场份额；空调市场方面，行业集

6、中度更是高达82.2%。龙头企业凭借强大的品牌影响力、渠道议价能力、规模效应、优质的服务质量以及迅速的市场反应能力等多方面优势，不断巩固其垄断地位。白电行业寡头垄断格局的形成，提升了行业品牌集中度，推动行业良性和规范化运作，同时也将竞争高度由单纯的价格战提升至核心技术、售后服务和渠道拓展的竞争。3.1.2并购双方简介(1)美的简介美的为我国家电行业的龙头企业，是一家主要从事家用空调、商用空调、冰箱、洗衣机和电饭褒等多种家电产品的生产和销售的大型企业集团。1980年，美的正式进入家电业，1981年开始使用美的品牌。集团涉足家用电器、房地产、物流等领域，旗下拥有三家

7、上市公司、四大产业集团，拥有最完整的小家电产业链、冰箱产业链、洗衣机产业链和空调产业链，是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一。2007年发布的《中国500最具价值品牌》排行榜显示，美的电器的品牌价值达到378.29亿元，位居中国最具价值品牌第7位。2008年，美的集团整体实现销售收入达810亿元，品牌价值达412.08亿元，位居中国最具价值品牌第六位。2009年，美的集团整体实现销售收入达950亿元，同比增长6%，其中出口额34亿美元。在《2009中国最有价值品牌”的评定中，美的品牌价值达到453.33亿元，名列全国最有价值品牌第六位。(2)小天鹅简介

8、无锡小天鹅股份有限公司是