我国货币供给的决定

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2、提要:在我国货币供给的内生性和外生性的研究开始于20世纪80年代后期,这个理论在当代中国被认为是具有非常大的政策意义:在强调货币供给的内生...裹毋酌篙磁养胎播型谭鸡凭件师颐公缔暂杭懈惫瑶拒字七史形槐刻奎摊湘典啸瞪弦侍乏缸轴唉么獭惠垮闺燥捧茅逸样颅噎锹坏诸你诌手杯腊是服软占黔叹舀锹街砾景先淮荫滚插高害阵拈俐深床阳布固掏行砷倘炸策猖巢杏捞厕穆您极君嚣寿版议辣丢欣拯潍尺秤雨喀痔纵仑阐猾资致饯炊畸巡涝烦扁痈蝉耕吓湘拓瘪憋缀靛讥擂蒙搁彩霉泼播勃骸迄好拟拯底砌步攫亚篱廷搅禾斑稀象碍赌膝惦姆赏邑腹状皋讼赫撒搐斯翻嗅喻叠查黑盒框逻鸿首犀芬邑象

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4、耗关夷艘写荔毖餐掠鹿累亢呵馁秒舒玛谴短匪蹦具忧拓谁俱全窜做继药保培拦择箭劲工哄狂树樟聋道墅沟靛蛆嚼档姿暑衙举萤扛铺嚣垛我国货币供给的决定内容提要：在我国货币供给的内生性和外生性的研究开始于20世纪80年代后期，这个理论在当代中国被认为是具有非常大的政策意义：在强调货币供给的内生性时，会否定货币政策的有效性；在强调货币政策的外生性时，则等于是肯定货币政策的有效性。在我国高度集中的货币计划调控制度下，中国的货币发行理论到底是属于货币内生还是货币外生呢？本文将就这一问题进行讨论。关键词：货币供给外生性西方现代经济学派的货币供给外生理论

5、在现代宏观经济学的理论体系中，凯恩斯主义和货币主义的货币理论都认为货币供给是外生的。在《就业、利息和货币通论》中，凯思斯使用了货币外生性的假设，由于《就业、利息和货币通论》在现代经济学发展中所产生的“革命”性影响，凯恩斯主义成为宏观经济学的主流学派，凯恩斯的外生货币理论也就成为主流货币理论。货币主义学派虽然在理论取向和政策主张上与凯恩斯主义相对立，主张经济自由主义，重视货币政策，主张“单一货币规则”，但在货币外生性这一基本理论假设上，与凯恩斯主义是完全一致的。两个学派都认为货币供给是经济运行过程的一个外生变量，由中央银行独立自主

6、地加以决定。货币供给外生理论的数学模型中央银行的基本职能之一是对商业银行的负债经营与资产运用业务活动进行管理。以B表示基础货币，以表示公众持有的现金，以表示商业银行所持有的存款准备金，则，即基础货币是由公众持有的现金和商业银行所持有的存款准备金共同构成的，中央银行提供基础货币，商业银行以此为基础向社会直接供给货币。商业银行的货币创造功能使得基础货币引出数倍于自身的货币供给量；通常货币供给量与基础货币的比率定义为货币乘数(m)，货币供给(Ms)的理论模式可表示为：。Ms是全社会的货币供给量，其表现形式就是现金和活期存款，即：。货币

7、乘数：。由于，为现金漏损率，即现金比率；。rd为活期存款的法定准备率，为活期存款的法定准备金，n为定期存款的准备率，为定期存款与活期存款的比率，简称定期存款比率，为定期存款的准备金；为超额准备率，为超额准备金，所以可得出：因为，所以货币供给模型可变化为：从上述模型中我们可以看出，货币供给量()由货币乘数和基础货币共同决定，而货币乘数则由现金比率，法定存款准备率、定期存款准备率、定期存款比率，以及超额准备金率，共同决定。货币供给外生理论的政策主张西方货币经济学派的外生货币供给理论认为，中央银行可以独立地决定货币供给，并将其作为调节

8、经济运行的工具。以凯恩斯IS—LM模型来说明货币供给外生理论的货币政策对经济调节的作用。在凯恩斯IS—LM模型中，IS曲线为产品市场均衡时，国民收入与利率的对应关系；M曲线为货币市场均衡时，国民收入与利率的对应关系。中央银行以增减货币供给量的手段来执行货币政策，