互换在跨国公司财务管理中的运用——以海尔公司为例

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1、互换在跨国公司财务管理中的运用——以海尔公司为例第１９卷第１期２１年２月　０２莆田学院学报Ｊｕｒａ　ｏ　Ｐ　ｎｏｎｌｆｕｔａ　Ｕｎｖｒｉ　ｉｉｅｓｔｙ中图分类号：２６５　Ｆ７．１７Ｖｏ．９１　Ｎ０１１．　Ｆｂ２２ｅ．０ｌ文章编号：６２４４（０２Ｏ．０６０　１７．１３２１）１４．５０文献标识码：　Ａ互在国司务理硇用换跨公财管巾运——以海尔公司为例吴敏惠　　黄俊超　施小祺　，27，（．田学院管理学院，福建莆田３１０；．１莆５１０２福建农林大学经济管理学院，福建福州３００　５０２）摘　要：出由于跨国公司国际化经营的特点，国筹资、指跨资本结构以及汇率

2、风险等致使公司风险增加。以海尔公司为例，运用互换使公司规避筹资风险，打破筹资市场所在国的相关限制以实现顺利筹资，同时可以达到控　制利率降低融资成本，规避汇率风险实现汇差收益，而改善公司财务结构的目的。从关键词：互换；跨国公司；海尔公司；筹资；资本结构；汇率ＳｐＵｓｄｉ　ｎｅｎｔｏａ　ｒｏａｉｎＳＦｎｎｉｌＭａａｅｅｔｗａ　ｅ　ｎＩｔｒａｉｎｌＣｏｐｒｔｏ’ｉａｃａ　ｎｇｍｎ——ＴａｅＨａｅ　ｍｐｎ　ｏ　ｘｍｐｅｋ　ｉｒＣｏａｙｆｒＥａｌＷＵ　Ｍｉ・ｕ　ＨＵＡＮＧ　Ｊｎｃａ　Ｓ　Ｘｉｏｑ　ｎｈｉ，ｕ－ｈｏ，ＨＩａ—ｉ（．ｎｇｍｅｔＣｌｇ，Ｐｔｎ

3、ｉｅｓｙＰｔｎ27Ｆｊｎ３　０，Ｃｉａ１Ｍａａｅｎ　ｏｅｅｕｉ　ｖｒｔ，ｕｉ　ｕｉ　５　０ｈｎ；ｌａＵｎｉａａ１１　２Ｓｈｏ　ｆｃｎｍｉｓｎ　ｎｇｍｅｔＦｊｎＡｒｕｔｒ　ｄｏｅｔ　ｎｖｒｉ，ｕｈｕＦｊ　５０２Ｃｉａ　．ｃｏｌ　ｏｏｃ　ｄｏＥａＭａａｅｎ，ｕｉ　ｇｉｌｅａ　ｒｓｙＵｉｓＦｚｏ　ｕｉ３００，ｈｎ）ａｃｕｎＦｒｅｔｙｎａＡｂｓｒｃ：Ｄｕｔ　ｔｉｔｒａｉｎｌｍａａｉｇｃｏｓｆａｃｎ，ａｉｌｓｒｃｕｅａｄｅｃａｇ　ａｅｒｓｓｅｔｔｅｔａｔｗ　ｏｉ　ｎｅｔａ　ｎｇｎ，ｒｓ—ｎｉｇｃｐｔ　ｔｕｔｒ　　ｘｈｅｒｔ　ｉｋ　ｃ，　ｓｎｏｉｎａｎｎ

4、ｈｃｍｐｙＳｒｋｉｃｅｓｇＴｈｓｔｐｃｔｋｓＨａｅｏ　ｘｍｐｅａｄｕｅ　ｓｐｔ　ｖｉ　ｕｄｇｒｓ，ｒａｓｔｅｏａ’ｉ　ｎｒａｉ．ｉ　ｏｉ　ａｅ　ｉｒｆｒｅａｌ　ｎ　ｓｎｎ　ｓｓｗａ　ｏａｏｄｆｎｉ　ｉｋｂｅｋ　　ｎｈｌｔｔｎ　ｏ　ｎｎｉｇｍａｋｒ　ｏｎ27ｒｓｏｒａｉｅｉａｃｎ　ｍｏｔｌ　ａｄｒａｉｅｔ　ｕｐｓ　ｆｃｎｒｌｎ　ｉａｉｓｆｆａｃｎ　ｒｅｓｃｕｔｉ　ｔ　ｅｌ　ｆｎｉｇｓｏｈｙｎ　ｅｌ　ｉｐｒｏｅｏ　ｏｔｏｌｇｍｉｏｉｅｚｎｚｓｉｒｔｓｔ　ｅｕｅｔｅｃｓ　ｆｆａｃ，ａｏｄｎ　ｉｋ　ｔ　ｅｌｅｘｈｎｅａｎ　ｎ　ｉｒｖｎ　ｈ　ｃｍｐｙｓ

5、ａｅ　ｏｒｄｃ　ｈ　ｏｔｏ　ｎｉｎｅｖｉｉｇｒｓｓｏｒａｉ　ｅｃａｇ　ｇｉｓａｄｍｐｏｉｇｔｅｏａ＇ｚｎ　ｉｎｉｌｓｒｔｒ．ｆａｃａ　ｔｃｕｅ　ｎｕＫｅ　ｒ：ｓｐ；ｌｎｔｎｌｃｒｏａｉｎ；Ｈａｅ　ｏｏａｉｎ；ｉａｃｎｃｐｔｌｓｒｃｕｅｘｈｇ　ａｅｙｗｏｄｓｗａｍｕｔａｉａ　ｏｐｒｔｉｏｏｉｒｃｒｒｔｐｏｆｎｉｇ；ａｉ　ｔｕｔｒ；ｅｃａｅｒｔ　ｎａｎ自从２０世纪７０年代布雷顿森林体系崩溃　后，国际债务危机的发展和投资流向的转移给公　司带来了巨大的经营风险。为此出现了各种金融　衍生工具，互换就是其中之一。所谓互换，指互　是换双方达成协议并在一定的

6、期限内转换彼此货27币益。而互换是比较优势理论在经济领域中的运用，交易双方都能获得经济利益，以达到双赢目的。互换交易主要有两方面经济功能，一方面将　国际资本市场融为一体，另一方面提高了利率和　汇率风险管理效率。互换历史虽短，但其市场规模　正迅速扩大，主要种类有货币互换、率互换、利商　品互换和股权互换等。而伴随着市场规模扩大，其　参与者也逐渐增多，要有政府、关、口信贷　主机出种类、率基础及其他金融资产的一种交易【　利”。互换是金融工具的创新，以比较优势理论理论为基础。李嘉图发展了亚当斯密的绝对利益理论，《治经济学及赋税原理》在政中提出了相对利机

7、构、国家机构、融机构、司和交易协会等。超金公一益理论，比较利益理论，为决定双方进行贸27易　即认的是相对利益而非绝对利益，按“优取重，即两两　劣择轻”的分工贸易原则，对于交易双方都能获收稿日期：０１０．９２１－６０、跨国公司财务管理中面临的一些问题１对外筹资成本及筹资风险较高　．作为跨国公司，司在生产经营过程中，公需要作者简介：吴敏惠（９２）女，建泉州人，１８．，福讲师，主要从事金融工程与财务管理研究。第１期吴敏惠，：等互换在跨国公司财务管理中的运用４　７某种利率水平下的特定货币，这时公司希望可以　在国外的市场发行债券以筹集到自己所需要的资　

8、金，但有可能会面对由于公司的信用等级不足即　特定市场对于信用等级产品的限制，无法取得发行债券筹资的资格的情况。有时为了筹资，27司不　公的准确性降低。３公司外汇收入