全球经济复苏背景下中国股市与全球股市联动性的研究

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1、全球经济复苏背景下中国股市与全球股市联动性的研究河北工业大学硕士学位论文全球经济复苏背景下中国股市与全球股市联动性的研究姓名：张敏杰申请学位级别：硕士专业：国际贸易学指导教师：叶莉2010-12河北工业大学硕士学位论文全球经济复苏背景下中国股市与全球股市联动性的研究摘要随着全球经济一体化不断的加深，股票指数作为经济领先指标。全球股票指数在近年来也呈现联动的趋势，美国、日本和英国等发达国家的股票市场联动性较强，而随着中国资本市场的逐渐开发，中国股市与全球股市之间也逐渐存在一定的相关性，尤其在次贷危机爆发之后，全球股市出现大幅下跌，中国股市受到重创。这就使人们更加关注中国股市和全球股市之间的

2、关联程度。随着各国政策的出台，全球经济逐渐复苏，所以此背景下研究他们之间的相关性是很有现实意义的，投资者可以通过股票市场的相关性及时采取合理的投资策略，以及对监管当局制定相关金融政策也是具有很重要的指导意义的。本文主要结合经济复苏背景下中国股市与全球股市的现状，从经济贸易、金融市场、国家政策和人们预期心理的变化等四方面阐述了全球股市对中国股市联动性的传导路径影响。并对国际原油价格、黄金价格等大宗商品在股市联动的传导机制中的影响做出研究和解释。基于联动传导机制的研究，选取了2009年3月-2010年7月股票日指数进行了实证分析，方法上运用了相关系数检验、Granger检验、脉冲响应函数检验

3、等。为了突出经济复苏时期股市联动性大小的变化，对经济复苏之前和经济逐渐复苏时期的日指数进行了灰色关联分析，并对导致联动性变化的原因做出解释。本文研究目的在于对监管部门和金融机构有所启示，当出现对股市有影响的重大事件时，监管当局可以及时做出反应，制定积极的救市政策以减少对国内股市的影响。对于金融机构来说，不仅要关注国内市场的情况，同时也要积极关注国际股市动态，制定相关交易策略，更好的进行风险管理。关键字：股市，联动，传导机制，灰色关联度i全球经济复苏背景下中国股市与全球股市联动性的研究THERESEARCHOFLINKAGEBETWEENCHINA’SANDGLOBALSTOCKMARKE

4、TINTHECONTEXTOFECONOMICRECOVERYABSTRACTWiththeeconomicintegrationmoreandmoredeepening,thestockindexbecomesanimportanteconomicindex>.Theglobalstockindexesshowastronglinkagetrendinrecentyears>.Especially,thelinkagebetweenthedevelopedcountries’stockmarkets,suchasUSA,UKandJapanetc>.withthegradualdeve

5、lopmentofChina'scapitalmarket,therealsoshowsastrongrelevancebetweenChina'sstockmarketandglobalstockmarkets>.Especiallyinthefinancialcrisis,theglobalstockmarketsfellsharply;China'sstockmarkethasbeenhitbadly,whichmakespeoplemoreconcernaboutthelinkageaboutChina'sstockmarketandthe

6、globalstockmarkets>.Sothispaper,whichstudiesthelinkagebetweenChina'sstockmarketandtheglobalstockmarketsinthecontextofglobaleconomicrecovery,hasthepracticalsignificant>.Theinvestorscantaketimelyandreasonablemeasuresbasedonthestockrelevance,andtheauthoritiescanmakeimportantinstructivepolicytoa

7、voidthefinancialcrisis>.ThispaperstudiesthetransmissionmechanismbetweenglobalstockmarketsandChina’stockmarket,andstudiesthepathwaysthatleadtothelinkagebetweenthem>.CombinedwithChina'seconomyandglobaleconomicsituat