博弈论视角下的科技型中小企业关系型融资分析及实证研究

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1、博弈论视角下的科技型中小企业关系型融资分析及实证研究第35卷第l期大连理工大学学报(社会科学版)Vol.35,No.12014年1月JournalofDalianUniversityofTechnology(SocialSciences)Jan.2011博弈论视角下的科技型中小企业关系型融资分析及实证研究潘永明，张婷婷，李雪(天津理工大学管理学院，天津300384)摘要:关系型融资能够有效地缓解银行与中小企业之间的信息不对称，消除逆向选择。基于科技型中小企业的融资特点，运用信号博弈和实证方法对科技型企业的关系型融资问题进行研究。研究表明:不断地向银行传递信号，有助于提高科技型中小企业的融资能力

2、;成功信号能够强化其为强类型的概率，失败信号会弱化概率;银行和企业的关系年限越长、科技型企业专利数量越多，享受的利率优惠越多，企业的国有性质及银行的规模对利率优惠的影响最为显著。关键词:关系型融资;科技型中小企业;信号传递博弈;回归分析中图分类号:F830.5文献标识码:A文章编号:l008-407X(2014)Ol-0013-06EmpiricalStudyoftheRelationshipFinancingbyHigh-TechSMEsasedontheGameTheoryPANYong-ming,ZHANGTing-ting,LIXue(SchoolofManagement,Tianji

3、nUniversityofTechnology,Tianjin300384,China)Abstract:RelationshipfinancingcaneffectivelyalleviatetheinformationasymmetrybetweenbanksandhightechSMEs,eliminatingtheadverseselection.Thispaperstudiedtherelationshipfinancingofhigh-techSMEswithsignalinggametheoryandempiricalmethodbased0日financingcharacter

4、isticsofthehigh-techSMEs.Th巳dataanalysisofhigh-techzonesinTianjinshowedthatcontinuoussignaltransmissiontothebankhelpedhightechSMEsimprovethefinancingability.Successfulsignalswouldstrengthenthestrongly-typedprobabilitywhilefailedsignalswouldweakentheprobability.Thehigh-techSMEsofmorepatentsandcloserr

5、elationshipwithbankswouldenjoymoreinterestratesprivilege.Inaddition,thestate-ownednatureofenterprisesandthesizeofbankshadasignificanteffectoninterestratesprivilege.Keywords:relationshipfinancing;high-techSMEs;signalinggame;regressionanalysis幅度大甚至是拒贷的现象，尤其是初创期和成长期的一、引科技型企业。近年来，如何运用科技与金融相结合缓解科技型中小企业的融

6、资难题成为政府、企业、金融市科技型中小企业的科技投入高、研发风险高、固定场和学术界关注的共同课题。资产少等特点导致科技型企业信贷竞争力较低，因此在解决科技型中小企业的融资难问题上，许多学在向银行申请贷款时往往面临审核期较长、利率上浮者进行了有益尝试，如团体贷款川、成立科技支行[2J、收稿日期:2013-09-19;修固日期:2013-11-29基金项目:国家社会科学基金项目中小企业团体融资路径与机制研究;01BGL023);天津市政府决策咨询重点课题项曰科技型中小企业团体融资实施方案研究;(ZFZX2012-10)作者简介:潘永明0963-)，男，江苏南通人，教授，主要从事公司金融、区域经济研

7、究.(E-mail:pym_tj@sina4>>);张婷婷0988-)，女，内蒙古乌兰察布人，天津理工大学管理学院硕士研究生，研究方向为公司金融;李雪(1987寸，女，河南南阳人，天津理工大学管理学院硕士研究生，研究方向为公司金融。11大连理工大学学报(社会科学版)第35卷引入保险工具分散风险的;小贷险，，[3J、关系型融资等融资方式[4，其中，陈作章等指出，科技支行难以解决二、基本假设与博弈模型