民营上市公司股权结构与关联交易实证分析

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1、民营上市公司股权结构与关联交易实证分析第26卷第6期统计与信息论坛2011年6月VoL26No1>.6Statistics&.InfonnationForumJun..2011E统计应用研究】民营上市公司股权结构与关联交易实证分析余涛(西安财经学院商学院，陕西西安7101∞〉摘要:目前，有关上市公司大股东侵害中小股东的文献比较丰富，但缺乏对民营上市公司的研究.鉴此，以沪深市场2∞7-2∞8年度民营上市公司为研究对象，构建回归模型考察股权结构与关联交易之间的关系，其研究结果显示z民营上市公司第一大股东持

2、股比例、控制链层级对关联交易规模产生显著正影响z制度环境的改善能抑制终极控制人因控制扭与现金流权分离所引发的侵占动机s终极控制人为自然人时，对公司的侵害程度较小.关键词:民营上市公司F股权结构g关联交易中圄分类号:F224.0文献标志码:A文章编号:1007--3116(2011)06一∞65--06市公司的专门研究。事实上，民营上市公司与国有一、引上市公司在很多方面存在显著差异，如民营上市公近10来年，中国资本市场频频爆发的大股东通司受到政府有关部门的监管、约束较少，市场特征更过关联交易侵害小股东的事件引起

3、了学术界广泛关明显s在股权结构、决策监督机制等公司治理方面也注，由此展开了一系列的研究。尽管现有的相关文显著不同于国有上市公司。因此，如果将上市公司献比较丰富，但还存在以下的局限性z其一，绝大多不加区分地笼统地进行研究，可能会导致研究结论数文献以所有上市公司为研究对象，缺乏对民营上有失偏颇。其二，中国资本市场于2005年拉开了股收稿日期:2011-02一12，修复日期:2011-04一11作者简介g余涛.女，四)11遂宁人，硕士生，讲师，研究方向z公司理财、审计.Re一肝aluatingtbeContribu

4、tiooofThr四C帽lpooentsorGDP:Based00tbeNoo-CompetitiveInput-OutputTablerorManuract町恒gTr部始ZHANGFang(DepartmentofInfonnation,HunanBusinessCoIl哩e.Changsha410205.China)A恼位'8d:Inordertoshow民营上市公司股权结构与关联交易实证分析第26卷第6期统计与信息论坛2011年6月VoL26No1>.6Statistics&.Info

5、nnationForumJun..2011E统计应用研究】民营上市公司股权结构与关联交易实证分析余涛(西安财经学院商学院，陕西西安7101∞〉摘要:目前，有关上市公司大股东侵害中小股东的文献比较丰富，但缺乏对民营上市公司的研究.鉴此，以沪深市场2∞7-2∞8年度民营上市公司为研究对象，构建回归模型考察股权结构与关联交易之间的关系，其研究结果显示z民营上市公司第一大股东持股比例、控制链层级对关联交易规模产生显著正影响z制度环境的改善能抑制终极控制人因控制扭与现金流权分离所引发的侵占动机s终极控制人为自然人时，对

6、公司的侵害程度较小.关键词:民营上市公司F股权结构g关联交易中圄分类号:F224.0文献标志码:A文章编号:1007--3116(2011)06一∞65--06市公司的专门研究。事实上，民营上市公司与国有一、引上市公司在很多方面存在显著差异，如民营上市公近10来年，中国资本市场频频爆发的大股东通司受到政府有关部门的监管、约束较少，市场特征更过关联交易侵害小股东的事件引起了学术界广泛关明显s在股权结构、决策监督机制等公司治理方面也注，由此展开了一系列的研究。尽管现有的相关文显著不同于国有上市公司。因此，如果将上

7、市公司献比较丰富，但还存在以下的局限性z其一，绝大多不加区分地笼统地进行研究，可能会导致研究结论数文献以所有上市公司为研究对象，缺乏对民营上有失偏颇。其二，中国资本市场于2005年拉开了股收稿日期:2011-02一12，修复日期:2011-04一11作者简介g余涛.女，四)11遂宁人，硕士生，讲师，研究方向z公司理财、审计.Re一肝aluatingtbeContributiooofThr四C帽lpooentsorGDP:Based00tbeNoo-CompetitiveInput-OutputTableror

8、Manuract町恒gTr部始ZHANGFang(DepartmentofInfonnation,HunanBusinessCoIl哩e.Changsha410205.China)A恼位'8d:Inordertoshowthepullingeffectonthedomestic仅:onomyofthree∞mponentsofGDP,thispapermeasur臼thedomesticv