企业营运资金管理

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1、财务管理　　　第八章企业营运资金管理授课教师：杨晓峰授课时间：　　　　　　　课时：8教学目的要求：该章主要介绍营运资金的概念、特点和管理原则及现金、应收账款、存货等流动资产以及流动负责管理的具体方法。学习本章，要求学生全面理解营运资金管理的目的和内容，掌握应收账款政策的制定和存货规划的基本方法。教学重点：融资组合策略、资产组合策略、现金的持有动机与成本、最佳现金持有量的确定、应收账款的功能与成本、信用标准的制定、存货功能与成本、存货经济批量模型、存货的ABC控制、商业信用的内容、特点。教学难点：融资组合策略、资产组合策略、信用条件备选方案的评价、存货的控制教

2、学方法：　讲授法　讨论法教学模式：　授——受教学模式（启发式诱导）教学过程：◆导入新课：◆教学内容：该章主要解决三个问题：Ⅰ.营运资金是管什么、怎么管Ⅱ.流动资产的管理即现金、应收账款、存货的管理问题Ⅲ.流动负责的管理教学过程：一、营运资金管理概述（一）营运资金的含义和特点1．含义营运资金又称营运资本，是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金持有营运资金的原因2．特点（1）流动资产的特点13（2）流动负责（二）营运资金管理政策1．营运资金融资政策主要研究如何安排短期资金和长期资金的来源。研究重点（1）影响因素（2）融资组合策略（3）不同融资组

3、合对企业报酬和风险的影响：资产总额和资产组合不变，短期资金增加，报酬增加，风险增加；长期资金增加，报酬减少，风险降低2．企业资产组合政策（1）影响因素（2）资产组合策略（3）不同资产组合对企业风险和报酬的影响：资产总额和融资组合不变，固定资产减少，流动资产增加，风险降低，盈利减少；反之，风险增加，盈利增加。二、现金管理现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金13现金（一）持有现金的动机与成本1．动机2．成本3．最佳现金持有量的确定（１）成本分析模式通过分析持有现金的有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法，以此作为最佳的现金持有量。运用成本分

4、析模式确定现金最佳持有量，只考虑因持有一定量的现金而产生的持有成本及短缺成本，不考虑转换成本。具体步骤：①根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；②按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表；③在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。（２）存货模式着眼点也是持有现金的有关成本最低。在利用存货模式计算现金最佳持有量时，固定成本、短缺成本不予考虑。在存货模式中，只考虑机会成本和转换成本。机会成本和转换成本随着现金持有量的变动而呈现出相反的变动趋向，这就要求企业必须对持有现金与有价证券的比例进行合理安排，从而使机会成本与转换成本

5、保持最佳组合，即能够使持有现金的机会成本与转换成本之和保持最低，即为最佳现金持有量。前提条件：①企业所需要的现金可通过证券变现取得，变现的不确定性很小；②企业预算期内现金需要总量可以预测；③现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均可通过部分证券变现得以补足；④证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。现金管理总成本＝持有现金的机会成本＋转换成本即：TC=(Q/2)·K+(T/Q)·F　　　　　　（1）Ｑ＝　　　　　　　（２）现金管理的最低总成本（TC）=（3）现金周转模型从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有

6、量。计算公式为：最佳现金持有量＝13其中：现金周转次数＝现金循环天数＝营运资金周转期＝存货周转天数＋平均收账期－应付账款周转天数前提条件：①企业的生产经营一直持续稳定地进行，现金支出稳定均匀，不确定因素较少，未来年度的现金总需求量可以根据产销计划比较准确地预计；②根据往年的历史资料可以较为准确地测算出现金周转次数，并且未来年度与历史年度的周转效率基本一致或者变化率可以预计。（二）现金管理方法（1）现金收支内部控制制度①明确现金收支的职责分工及内部牵制制度。。②明确现金支出的批准权限。③做好现金收支凭证的管理及账目的核对。（2）遵守现金收支结算纪律（3）加速收

7、款具体方法（4）控制付款（5）闲置现金投资管理企业现金管理的目的首先是保证主营业务的现金需求，其次才是使这些现金获得最大的收益。这两个目的要求企业把闲置资金投人到流动性高、风险性低、交易期限短的金融工具中，以期获得较多的收人。在货币市场上，财务人员通常使用的金融工具主要有国库券、可转让大额存单、回购协议等。（6）力争现金流入和现金流出同步企业必须力争现金流入和现金流出在时间上相适应即同步，从而最大限度的减少现金持有量。三、应收账款管理应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项，是企业短期投资的主要组成部分。（一）应收账款

8、的利弊分析131．功能2．主要成本（二）信用政策1．