江苏虎豹集团上市融资战略

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1、江苏虎豹集团上市融资战略3服装业上市公司及虎豹集团融资现状分析3.1服装业上市公司融资现状根据上海证券交易所和深圳证券交易所2008年年鉴统计显示，截至2008涉及服装上市公司共有70家，上海证券交易所为35家，深圳交易所为35家，根据5年来的各家年报显示这19家服装业上市公司运作规范、质态良好，其再融资活动不断健康有序地展开。本人根据服装业上市公司的实际情况，选取了8家比较具有代表性的服装业上市公司对其融资情况进行系统的研究，从而形成了以下表3.1.1，研究发现这8家服装业上市公司基本上都经历了首次公开发行并且都获得了极大的成功，平均融资额度达到3.8亿人民币，虽说这和我国

2、证券市场特有的情况有关系，更重要的是这些服装业上市公司的价值得到广大投资者的认可，尤其像“雅戈尔”、“杉杉”这类公司已经深入人心，成为服装界的标杆企业。从下表我们可以清晰地看到除了首发获得融资外，上市后还有众多的方法和手段进行再融资，研究发现这8家企业再融资的采取的方法有5种，分别为短期融资券、可转换债券、股权质押、增发或配股、银行担保贷款。其中最受欢迎的再融资手段为增发或配股，这也是其他行业上市公司首选的再融资方式，因为增发或者配股不仅可以获得可观的资金，还可以对整合其他资源达到完善产业链或调整股权机构比例的目的。增发或配股和其他再融资手段关键不同之处在于必须要获得中国证券

3、监督委员会的批准，其经营业绩、规范运营、募集资金投向等方面要像首次发行一样得到发行审核委员会的认可，如果运作得当的话其融资额度会超过其首发融资。短期融资券和可转换债券作为两种不同的债权融资手段也受到企业青睐，尤其是那些条件达不到增发或配股的企业，这两种手段不失为比较好的选择，尤其是可转换债券兼有股票和债券的特性，可以帮助在融资上作出较为灵活的安排。上面三种融资手段虽说很受欢迎但是由于具有一定的条件和门槛，所以不可能高频率地进行融资，银行担保贷款和股权质押贷款虽然是较为传统的融资手段，企业可以凭借其良好的股票市场表现和强大的规模实力为其股权质押和担保，可以在较短的时间内为企业获

4、得发展资金。客观地讲这8家服装公司在首发融资成功后其再融资基本上是相当成功的，上市已经完全为其搭建了一个强大的融资平台，企业的发展基本上可以获得资金的支持，这也是为什么服装企业争相上市的重要原因。3.2虎豹集团融资现状及上市融资的必然性3:21虎豹集团融资现状企业选择什么样的融资模式往往是和企业所处的生命周期息息相关联的，企业的不同的生命周期就决定了企业融资模式的选择偏好不一样，从而融资状况也就不一样。和其他企业的发展轨迹一样，虎豹集团经过20年的发展经历了种子期、孕育期、幼年期、青春期，一路风雨直到现在的成熟期，在其发展过程中融资方式渠道发生着变化和更新，在企业成立近10年

5、内，虎豹集团基本上是没有一分钱贷款，不是企业现金流充裕到不需要贷款，而是企业的那时规模小、盈利能力低，寻求银行的贷款支持是不现实的，企业只能勒紧“腰带”，仅仅依靠企业的自身积累不断滚动发展;经过的经过不懈的努力，虎豹集团成功跻身男装行业龙头企业之一，先后连续获得“中国名牌”、“中国驰名商标”、“中国免检产品”等荣誉称号。在在相当长的一段时间，“虎豹”牌衬衫、西服享誉大江南北，面对这样的“香悖悖”，各大银行金融机构的争相提供优惠贷款服务，随着企业的不断发展壮大，虎豹集团的也逐渐走上了品牌“多元化”发展的道路，从2000年开始先后运作了包括“伊斯曼”、“卡拉瓦乔”、“奔驰虎”、“

6、卡丹斯兰”等十几个男装品牌，为了配合多品牌战略的发展，虎豹集团在全国各地的分公司、办事处、专卖店(厅)的数量也在迅速膨胀，另外随着“虎豹”为主品牌知名度的不断提供，市场对其产品的需求也不断扩大，产能需要不断地进行扩张，这就需要在对旧生产线升级换代的同时投资建设新的生产流水线，每年这方面的投资就高达5000万，产能扩张的另外一个直接后果就是职工队伍在不断壮大，到目前为止普通员工总数已经突破3千，每个月职工工资就高达700万左右，由于公司长期给与很多代理加盟商结算信用期(账期)，很多规模大的加盟商每年只结算计几次，无形当中很多资金就被代理加盟商占用，所以尽管市场销售良好，几乎近年

7、都会在特定的一段时间资金往往难以满足生产经营的需要，尤其是银行金融机构在提供银行贷款时往往需要公司提供充足价值土地、房产的抵押以控制其风险，并且其审批手续相当繁琐，往往一笔贷款操作2一3个月是常事，所有虎豹集团在其高速发展的阶段资金的需要也是常常“捉襟见肘”，常常出现阶段性“失血”，这样就表明银行贷款这样的融资手段己经满足不了虎豹集团的高速发展，需要进行融资手段创新。尤其是在金融危机的大背景下，虎豹集团的海外市场也不可避免地受到了金融风暴的冲击，企业的获利和抗风险能力也受到了影响，银行的信贷政策也日趋谨