保利地产资本结构优化

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1、保利地产资本结构优化第4章保利地产的资本结构现状分析4.1保利地产的公司概况与发展历程4.1.1保利地产的公司概况保利房地产股份有限公司是由保利科技有限公司发展而来的，常年居于我国房地产上市公司综合实力排行榜前列，具有一级房地产开发资质并连续多年获得房地产品牌首位。于2006年在上海证券交易所顺利上市，成为在股权分置改革后首批上市的房地产企业。1992中国保利集团公司在国务院与中央军委的支持下正式成立，并于次年注册成功，1999年中国保利集团正式归属于中央大型企业工作委员会领导管理，经过24年的发展，房地产逐渐成为保利集团的主要发展项目，其股东背景使保

2、利地产在获得资本投入以及土地资源方面独占优势，尤其是在国家对房地产行业上市公司开展大力宏观调控的背景下，央企的特殊背景使其能在发展过程中得到更多的支持，有坚实的后盾。4.1.2保利地产的发展历程保利地产在成立后制订了两个五年规划，第一个规划主要是为了实现房地产开发资本的积累，在房地产行业中总结经验教训，以保证自身的经营业绩为目标主要进行中小型房地产项目。第二个规划确定了市场定位，开始转型为精品文化地产路线，在此期间开发的保利花园项目得到了国家示范小区的荣誉，在房地产企业中名列前茅获得了诸多荣誉。2002年保利地产建立健全了现代企业法人治理结构，正式改名

3、为保利房地产股份有限公司，并获得国家房地产开发企业的一级资质，开始进行全国部署的战略转型，以北上广为重心，覆盖环渤海、长三角、珠三角、西南、东北以及华中经济圈，截止2003年，其战略部署已初具规模在全国各大城市建立了子公司。次年，保利地产已经成功位列中国房地产十大品牌，2005年保利地产累计开发土地资源高达两百多万平方米，总投资额也达到了八十多亿，成功成为我国房地产行业价值前五强。2006年保利地产成为IPO重启后的第一家获准发行上市的房地产上市公司在上海证券交易所挂牌上市，次年，保利地产在上市未满一年的时间内获得房地产行业综合实力排名亚军，在中国房地

4、产上市公司绩优股的排名中也得到亚军，2008年再次获得中国房地产品牌价值的冠军，其品牌价值超过六十亿元，房地产行业的龙头地位进一步得到巩固，保利地产在已获得的成就基础上继续保持增长速度，实现签约金额超过四百亿元，在经营规模不断扩张的同时保利地产还注重自身资本经营模式的不断调整，全国化布局已经基本完成，各大城市中的子公司规模发展速度不断提升，保利地产的资产规模在此基础上不断拓展，营业利润也逐年增加。在国家对房地产行业进行严格的宏观调控时期，保利地产的发展速度虽然放缓但仍处于不断发展阶段，全国化布局正式完成，其经营业务也得到了不断拓展，截至2015年，保利

5、地产共实现签约金额1541亿元，实现签约面积1218万平方米，两者同比都得到了增长。4.2保利地产资本结构现状4.2.1保利地产资本结构指标纵向对比分析1、保利地产的偿债能力偿债能力是对企业资本结构状况进行衡量的一个重要数据，是描述企业债务水平的关键要素，能够直观表述企业的财务经营发展水平，协助企业管理层做出更加科学合理的资本融资决策，将所有的影响因素考虑全面，债权人关注的重点通常都集中该上市公司的偿债能力水平之上，这关系到他们的投入的资本是否能够得到足够的回报。偿债能力强的上市公司，债权人更愿意对其进行投资。偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力，短

6、期偿债能力是指企业用其资产偿还短期债务的能力，长期偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务的能力，这两个都能够很好的对企业的财务经营状况进行一个衡量。本文选取了保利地产公司近五年的偿债能力来进行数据分析，通过以下指标对保利地产的偿债能力进行比较研究。上表中的数据中流动比率、速动比率，都是用来衡量保利地产的短期偿债能力的，其中流动比率是用来衡量流动资产在短期债务到期前转变为现金偿还负债的能力，该比例与短期偿债能力成正比，比例越高流动资产变现的能力就越强，短期偿债能力也就越强。速动比例是速动资产与流动负债相除，反映速动资产对流动负债的保障程度。保利地产的流动比

7、率在2011至2014年都在2以下，在2012年时达到最低，然后缓慢回升，表明企业的短期偿债能力有所恢复。速动比率这五年都低于1，但是在12年之后有所回升，但是幅度不是很大。从整体来看保利地产的偿债能力还是有所回升。流动比率高于速动比率表明存货在流动资产中所占的比重较高，因为流动资产中只有存货的变现能力较差。对于房地产行业上市公司而言，存货的变现能力严重影响企业的短期偿债能力。房地产上市公司长期偿债能力的主要靠资产负债率和产权比率来衡量，资产负债率反映的是借款筹资金额占总资产的比重，是企业利用债权人资本进行经营活动的指标，能够衡量企业的负债水平以及债权

8、人投入资本的保障程度。产权比率是负债总额与所有者权益的比重，通常反映企业的借款经营程度，是衡量