社会责任性投资与企业绩效评价

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1、社会责任性投资与企业绩效评价

2、第1...一、社会责任性投资的产生与发展“社会责任性投资”的英文原文为“SociallyResponsibleInvestment（SRI）”，也被称为“可持续和负责任的投资”（SustainableandResponsibleInvestment，SRI）。SRI是一种基于环境准则、社会准则以及金钱回报的投资模式，它通过投资者对财务、社会、环境的三重考虑，做出投资决策，这三重考虑在SRI中被称作投资的三重盈余（Triplebottomline），因此SRI又被称作“三重盈

3、余投资”。SRI理念从三重盈余出发，综合考虑了经济、社会和环境等因素，使用多种策略滤除那些在履行社会责任方面表现不佳的公司股票，促进公司承担相应的社会责任，从而为投资者和社会带来持续发展的价值。SRI的发展可以归纳为三个阶段（表1）：初始阶段、扩散阶段、增长阶段。初始阶段（20世纪20-60年代）：SRI的根源可追溯至1920年，当时美国卫理公会派教会（TheMethodistChurch）打破从前对股票市场的偏见，决定投资到股票市场，但是他们决定在投资组合中排除那些从事酒精、赌博方面经营的公司。此后，

4、教友派（TheQuakers）也效仿他们，在投资组合中排除那些有关武器的股票。在这一阶段，SRI主要通过“社会筛选”的方法实现。扩散阶段（20世纪60-80年代）：现代社会责任性投资起源于20世纪60年代。越战期间，公众在投资组合中排除了与越战有关有公司，第一个只SRI基金—美国PaxercuryProvident成立，1983年英国伦理投资研究机构（EIRIS）成立，1984年英国首个SRI基金—TheFriendsProvidentStealstyle="TEXT-INDENT:21pt;mso-l

5、ayout-grid-align:none">增长阶段（20世纪90年代以来）：1990年Domini400SocialIndex的发布和1991年英国社会投资论坛（UKSocialInvestmentForum，UKSIF）的成立是SRI发展史上的重要里程碑。1996年美国社会投资论坛（USSIF）成立。1999年道·琼斯可持续全球指数(Dop;ResponsibleInvestmentinAsia,AsrIA）于2001年2月28日年成立。从1999年8月日本推出了第一只SRI类基金—theNikk

6、oEco-Fund以来，至2003年10月，日本已经佣有12只可供选择的SRI基金，资产价值达约710亿日元。香港有四个全球性SRI基金可供选择。在澳大利亚，7家基金管理公司管理着10亿澳元的责任性投资基金。在中国，SRI还是一个相对陌生的概念，但是“可持续发展战略”却被大多数人们所熟知。SRI与可待续发展战略从本质上是一致的，所不同的是“可持续发展战略”强调战略思想，而SRI更体现为一种注重社会责任和持续发展的市场机制。如果将可持续发展战略与SRI机制有机结合起来，积极广泛地倡导“社会责任性投资”理念

7、与方法，尽快建立社会责任性投资机制，将极大地促进我国社会、经济的全面良性发展。表1SRI发展过程中的主要事件时间事件国家或地区1920’s宗教组织将涉及酒精、烟草、武器的公司排除在投资组合之外美国1960’s民权运动、女权运动等社会问题促进SRI发展美国70年代1970“股东请愿”（shareholderadvocacy）开始美国1971第一个SRI基金PaxsoNormalstyle="TEXT-ALIGN:center;mso-layout-grid-align:none"align=center>

8、美国1971公司互信责任中心(ICCR)成立美国1972投资者责任研究中心（IRRC）成立美国1973南岸银行（SouthShoreBank）成立美国1974推出养老金固定缴款图1显示了美国SRI的增长情况。图1美国SRI的增长情况三、SRI的业绩表现SRI是公司承担社会责任的一种表现，按照传统的观念，公司承担社会责任会降低公司财务绩效，但是实践证明，SRI的业绩表现并不逊色。目前，在SRI发展较快的国家或地区，SRI业绩主要通过SRI指数来反映，这些指数由一些在社会、环境、伦理方面表现突出的公司所组成

9、。有代表性的SRI指数主要有以下几种：（1）美国KLD推出的KLDDomini400SocialIndex（DS400），KLDLargeCapSocialIndex（KLDBMS），KLDBroadMarketSocialIndex（KLDLCS），KLDNasdaqSocialIndex（KLDNSIndex）；（2）美国公民指数（Citizen’sIndex，CI）；（3）道琼斯环球可持续发展指数（Doalstyle="TEXT-IN