探析商业银行中小企业信贷支持的相关理论

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1、探析商业银行中小企业信贷支持的相关理论1.“麦克米伦融资缺口”理论“融资缺口”这个概念最早出现于上世纪30年代英国议员麦克米伦向英国国会提供的关于私营企业问题的调查报告中，其中发现企业需要的外源性资本数量少于2_5万镑时，很难在正规资本市场获得资金支持，即面临融资缺口。此后，学界把中小企业融资难题称为“麦克米伦融资缺口”。中小企业融资难在全球经济一体化的今天，在世界各国，包括欧美发达国家在内，是一个存在的普遍现象:即中小企业对资本的需求总是高于金融体系愿意提供的数额。经济学家认为“麦克米伦融资缺口”是由于信息不对称而产生引起的市场缺失的一种表现。因为，这一现象和市

2、场的一般规律是相背离的。市场上的商品供求主要是由竞争性的价格机制来调节的。在市场价格的调节下，商品总是趋向于供求平衡。而金融资本也是商品，利息可以体现它的价格属性，而利率是由市场上的资本供求两方竞争决定的。但是，在真实的金融市场上，利息率并没有使得金融资本的供求趋于均衡，表现为总有一部分企业(主要是中小企业)即使愿意支付更高的代价也得不到其需要的资本。在理论上融资缺口包括从金融市场直接融资产生的权益性资本缺口，也包括从金融机构融资时出现的债务资本缺口。1.权益性缺口。权益性缺口产生主要原因在于，在正规资本市场上往往对发行量有最低要求，而中小企业一般都属于小额发行者

3、，资金单位交易成本很高，没有经济规模效益。这就造成中小企业的发行需求小于资本市场的发行要求，使得权益性融资缺口产生。从我国的经验看，去年10月推出的创业板市场以及更早在深圳交易所推出的中小板市场都给中小企业提供了发行股票更为方便的条件，但其惠及的中小企业数量毕竟有限，而且发行成本也相当可观，不能解决大部分中小企业权益性融资缺口的现状。2.债务资本缺口。债务资本缺口形成原因更为复杂多样，由信息不对称所产生的逆向选择而产生的金融机构信贷配给、“金融抑制”现象、金融体系架构和社会信用体系不完善等诸多因素交汇在一起形成。在中小企业融资中，信贷完成前的信息不对称会形成逆向选

4、择即那些最有可能出现逾期坏帐的借款人，往往却是那些最有可能获得贷款的人;信贷完成后，信息不对称出现道德风险，即贷款人可能做出导致贷款不能归还的行为。因此，银行宁可选择在相对低的利率水平上拒绝部分贷款请求，也不会选择在高利率的水平上满足所有借款人的信贷中请，这样就形成了信贷融资缺口长期产生的机制。金融抑制是指中央银行或货币管理当局对各种金融机构的市场准入、市场经营流程和市场退出按照法律和货币政策实施严格管理，通过行政手段严格控制各金融机构设置和其资金运营的方式、方向、结构及空间布局。金融抑制的最主要特征就是实际利率存、贷款利率被压得过低，不能真实反映资金的稀缺程度和

5、供求状况。其表现为政府对公营部门强制性低息信贷以及外汇市场的外汇管制等，金融业务容易被少数国有金融机构所垄断，缺乏竞争，金融效率低下，导致市场分割，大量小企业被排斥在有组织的金融市场之外，只能以较高的利率从非正式金融机构获得所需的贷款。在我国目前的金融体系下，国有大银行处于垄断地位，而且由于大型国有企业的行业地位非常牢固，政府政策扶植明显，就有了国有大银行主要服务于国有企业的现象。特别是与这些大型国企相比，中小企业与投资者之间的信息不对称更加严重，很多大型国企都是上市公司，财务、经营信息公开化程度很高，信息披露也相对充分，因此，银行可以以很低的成本获得较多的企业相

6、关信息。而中小企业信息基本是内部化，通过一般渠道很难获得。同时，我国现有的信用体系是以资产为基础新体系代替以道德为基础的旧有体系，而中小企业与大型国企相比，大都存在资产信用不足的问题，信用级别普遍不高的现象。总而言之，目前的情况是在同等条件下，中小企业面临更大的金融缺口。2.“信贷配给”理论均衡信贷配给(equilibriumcreditrationing，是指由于银行出于利益最大化动机而发生的在一般利率条件和其他附加条件下，信贷市场不能出现的现象，其与中央银行对利率的上限管制无关。均衡信贷配给一般分为两类:一类是按照银行标明的利率，所有贷款中请人的借款需求只能得

7、到部分满足;另一类是银行对不同的借款人实行差别待遇，一部分信息不透明的企业的借款需求将被拒绝，这类企业多为中小企业。传统上对信贷配给的产生有两种解释:1、信贷配给是一种暂时的非均衡现象，即经济系统遭受外部冲击后，资金价格的勃性导致出现一个存在信贷配给的过渡期。2、政府干预导致了信贷配给，即政府硬性规定利率上限导致信贷资金需求大于供给。至于信贷配给的形成机制，许多理论进行了分析、阐述，但最具经典的是斯蒂格利茨和韦斯(Stigliz&ishkin(1995)2，总结了解决信贷配给的基本方法:一是对信息进行私人生产和销售;二是政府加强管制以增加金融市场信息;三是资金供给

8、者(委托人