内部控制信息披露的作用机理分析

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1、内部控制信息披露的作用机理分析【摘要】披露内部控制信息可以使广大的财务报告使用者了解到企业内部控制设计以及运行情况，判断企业发布信息的真实性，以此预测企业的投资价值。本文将从委托代理理论、信号传递理论和有效市场理论三个方面探寻内部控制信息披露的作用机理。【关键词】内部控制信息披露委托代理信号传递有效市场美国早在2002年就发布《塞班斯法案》强制要求企业披露内部控制信息，希望能够提高投资者对美国资本市场的信赖。2012年起，我国强制要求所有的上市公司披露内部控制自我评价报告和内部控制鉴证报告。自从强制披露以来我国资本市场秩序得到有效地规范，本文拟从理论

2、上分析内部控制信息披露对资本市场的作用。一、委托代理理论5在经历了“大萧条”之后，美国学者率先将委托代理关系作为课题进行深入研究，在70年代此理论被广泛运用。委托代理问题是内部控制与会计信息两者产生的共同基础，内部控制和会计信息从某种程度上都是为了解决受托代理关系和降低代理成本的问题而存在的。从某种角度而言，委托代理理论又是内部控制信息披露制度产生的根源。随着社会分工的不断细化，企业的所有者由于时间和精力有限不能对企业所有经营活动进行有效的管理，由此催生出委托代理理论。即所有者委托职业经理人全面管理企业的日常运作，并且赋予经理人一定的权限。从广义的代

3、理理论而言，这种代理关系不仅仅存在于所有者和职业经理人之间，而且还广泛地存在于企业外部利益相关者和内部管理层之间。随着研究的不断深入，学者们也发现了委托代理关系存在急需解决的问题：在组织中，委托人和代理人的利益目标有明显差异。委托人赋予代理人权限管理企业，代理人能够控制企业的日常经营活动从而拥有绝对的信息优势，而委托人则是间接参与企业管理，处于信息劣势。信息不对称给代理人提供获取非法利益的可乘之机，而委托人则难以监督其行为维护自身合法权益。为了解决代理人侵占委托人利益的问题，委托人需要制定一整套有力的监督机制和绩效考评体系来指引代理人行为，使两者的利

4、益尽可能趋于一致。5内部控制制度可以通过合理分配企业内部权利、建立内部审核机制和巧妙分离不相容职务等方法，使企业内部各部门之间相互制约、相互监督，从而有效地抑制管理层舞弊，并且还可以预防企业发生失误及时纠正企业存在的缺陷。披露内部控制报告是一种有效的内外监督机制，外部利益相关者，包括委托人通过披露报告来监督企业管理层。而会计师事务所作为独立的第三方审计企业内部控制制度及其执行效果并对外提供审计意见就是外部监督中的最常见的一种。在另一方面，强制披露政策迫使企业建立和完善内部控制制度，建立了一整套强有力的内部监督制度，预防管理层造假。有效的内部控制系统和

5、信息披露制度可以从源头上解决委托代理问题，极大降低经理人舞弊可能性，提升财务信息质量。二、信号传递理论上世纪70年代，MichealSpence（迈克尔？斯宾塞）提出了现实和制造信号，即拥有信息优势的一方通过一定的方式向处于信息劣势的另一方传递相关的信号。代理人通过“信号”这项媒介，使委托人相信他们有能力经营好企业，以免委托人做出不利于代理人的选择。例如，在资本市场上，为了区别于经营业绩欠佳的企业，经营业绩较好的企业会主动对外披露信息，向投资者传递正面信号，吸引投资者购买股票。不过，信号传递理论只有在以下前提条件下才能成立，一是非强制性，主体具有自由

6、的选择权；二是不可被模仿。在2012年之前，国内上市公司有权利自主选择是否对外提供内部控制信息，且企业之间不会效仿。内部控制信息披露制度满足信号传递理5论的前提条件。财务报告质量较高的企业更愿意披露内部控制信息，这是因为这些企业通过主动披露内部控制制度以及执行情况，向资本市场传递积极信息来区别于财务报告质量较差的企业，以此希望得到市场的认可；而财务报告质量较差的企业往往会选择暂时不向市场传递负面消息，不披露内部控制缺陷，以免造成市场的不良反应。因此，信号传递理论可以合理地解释企业间对外提供内部控制信息的动机，以及市场对于披露企业的反映。三、有效市场理

7、论5从经济学角度而言，信息对于每个市场参与者都十分重要，获取信息效率则可以广泛影响市场主体的经济行为。上世纪70年代，芝加哥大学教授Fama（法玛）提出了有效市场理论，Roberts（罗伯茨）根据获得信息的不同，把市场分为强势有效（Strong-Form）、半强势有效（Semistrong-Form）和弱势有效（Weak-Form）三种。有效市场理论认为，如果可获取的信息总能传达市场价格，那么就可以认为市场是有效的。换句话而言，在有效的市场中，投资者可以获得有关交易资产的所有信息，交易过程中，不存在幕后交易现象，投资者只能获得交易的平均利率不可能获得

8、超额利润。这种情况下，交易价格自然就可以反映出交易资产的所有信息，提高市场配置作用。也只有在强势有效市场中，