论企业中的委托代理关系

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1、论企业中的委托代理关系　　摘要：从契约理论出发，明确关于所以权的基本概念的定义，在此基础上主要研究的了企业中的委托代理关系，并从两个不同的角度对这些代理关系进行分类，主要支持从公司的所有权的分散程度上对公司现存的双重代理关系的分类。最后，借助托普软件的案例，指出在股权集中的所有制下，如何防止处于优势地位的控股股东侵占小股东利益的代理问题仍然是公司治理中的一个难题。　　关键词：企业所有权；财产所有权；剩余控制权；剩余索取权；控制权共享收益；控制权私有收益　　　　1　契约理论　　　　由科斯开创的企业理论

2、被称为“企业的契约理论”(thecontractualtheoryofthefirm)(Coase，1937)，这个理论的要义可以用以下三句话来概括：(1)企业的契约性(thecon-tractualnatureofthefirm)；(2)契约的不完备性(thein-pletenessofthecontracts)；(3)以及由此所导致的所有权的重要性(relevanceofo)的所有权，但把财产所有权(O)区别开来对理解企业制度的安排是非常重要的。　　财产所有权与“产权”是等价的概念，是指对给定财

3、产的占有权、使用权、收益权和转让权。企业所有权是指对企业的剩余索取权(residualclaim)和剩余控制权(residualrightsofcontrol)，剩余索取权是相对于合同收益权而言的，是指对企业收入在扣除所有固定的合同支付(如原材料成本、固定工资、利息等)的余额(“利润”)的要求权。企业的剩余索取者也即企业的风险承担者，因为剩余是不确定的、没有保证的，在固定合同索取被支付之前，剩余索取者是什么也得不到的。剩余控制权是指在契约中没有特别规定的活动的决策权，但Grossman＆Hart(1

4、986)将企业所有权定义为“剩余控制权”，严格的讲，对企业的所有权实际上是一种“状态依存所有权”(state-contingentoatchmg)(Milgorm＆Ro-berts，1992，P191-193)，可以说这种对应是理解全部企业制度包括企业治理结构的一把钥匙。　　(3)在明晰这些基本概念的基础上，现在我们来讨论契约理论的三个要点，现代企业理论的基本命题是企业是一系列契约的组合(nexusofcontracts)。将企业解释为契约至少有两个重要的含义：第一，作为签约人的企业参与者必须对自己

5、投入企业的要素拥有明确的产权(财产所有权)，即明确的产权是企业存在的前提。第二，企业是由不同财产所有者组成的，企业的所有权是交易的方式和前提，显然不等于财产所有权。　　(4)企业是一个不完备的契约(aninpletecontract)。　　一个完备的契约(如市场)是指这样一种契约，这种契约准确地描述了与交易有关的所有未来可能出现的状态(thestateofthean＆Hart，1986)。　　经济学家们将剩余所有权和剩余控制权的分配称为企业的所有权安排。问题是：什么样的企业所有权安排是最优的呢?这就

6、引出了我们下一个话题，公司治理结构的问题。　　(5)公司治理结构(corporategovernance)。　　狭义的讲是指有关公司董事会的功能、结构、股东的权利等方面的制度安排，广义的讲是指有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排，这些安排决定公司的目标，谁在什么状态下实施控制，如何让控制，风险和收益如何在不同企业成员之间分配的一些问题(Blair，1995)。　　研究企业公司治理结构的最优，就不得不涉及到代理理论，其重点研究的是企业的内部结构与企业中的代理关系。　　2　委托代

7、理关系　　　　在现代的企业结构中存在着多种委托代理关系，划分的角度不同，得到的委托代理关系的类型也不同。下面我们从两个角度来划分，　　(1)从现代企业的治理结构来看，我们发现企业中存在以下三种委托代理关系：①股东大会和董事会之间的委托代理关系。股东大会是股份公司中的最高权利机构，它不能直接管理企业，因此，股东大会便选举出一些股东组成董事会来管理企业。所以股东大会和董事会之间便形成了企业的第一层次的委托代理关系。其中股东大会(全体股东)为委托人，董事会为代理人。董事会受全体股东的委托来管理企业，董事会

8、对全体股东负责。②董事会和管理当局之间的委托代理关系。董事会受全体股东的委托指导、监督企业的经营管理活动。但是董事会一般也不直接的管理企业，而只是负责制定企业一些重大项目决策。董事会成员不一定具有管理企业的能力，因此董事会会聘任具有管理才能的人直接管理企业，负责企业日常事务的管理。管理当局受董事会委托来具体的管理和经营企业，在董事会授权范围内独立执行决策计划，负责日常管理。这就形成了企业中第二层的委托代理关系，董事会是委托人，管理当局是代理人。③管理当局和各部门经理之