资管新风向：智能投顾在中国的崛起

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1、资管新风向：智能投顾在中国的崛起以数据和技术为核心驱动力的金融科技，凭借其智能性、便捷性、低成本的特性迅速变革着传统金融，对传统金融各领域的冲击不言而喻。如今，金融科技的风向标又指向了资产管理市场，依托大数椐和人工智能技术的智能投顾正将资产及财富管理“去人工化”，提供一种门槛低、成木低、客观透明的智能投资服务模式。那么智能投顾的出现，是对传统投顾的颠覆还是互补？智能投顾能否助力传统投顾？智能投顾（Robo-Advise）也称作机器人投顾，是根据投资者的投资偏好、风险承受水平以及预期收益目标等要求，依托大数据分析和人工智能算法，并运用经济学屮的现代资产组合理论（MPT）和资本资产定价模

2、型（CAPM）理论，为用户提供投资建议，制定个性化资产组合方案，并实时监测市场动态，对资产配置进行动态调整，以提高资产回报率，让个人投资者也能享受到专业的、低成本的投资咨询和资产管理服务。在传统投顾模式下，公司会根据客户的投资风格偏好、风险承受能力和预期收益水平，提供包括资产管理、信托、税务、保险和房地产咨询在内的多种服务，主要服务对象是高净值客户，且多以一对一的模式为主，这就使得传统投顾存在业务受众而窄、投资门槛高、知识结构单一等问题。实际上，传统投顾虽然仍占据市场主流地位，但其问题早已暴露。首先，传统投顾的获客率并不高，且需花费火量时间为大客户定制专业报告，而后者往往没有时间或耐

3、心研读报告。其次，人的精力和知识领域毕竟有限,很多所谓的传统投顾专业知识并不扎实，有时会被资深投资人问得无言以对。最后，传统投顾难以做到客观公正。由于薪资和理财产品销售业绩直接挂钩，不少投资顾问会推荐有利于自己而并不适合投资人实际情况的产品。在这样的背景下，具备投资门槛低、管理费用少、客观公正且服务面广的智能投顾应运而生。对于传统投顾而言，智能投顾优势明显。第一，投资门槛低。传统上的资产配置主要为私人银行加主权基金等大型金融机构提供服务，服务对象受限。而智能投顾将投资门槛降低至几百到几千元不等，彻底释放了长尾市场的潜在发展空间。第二，管理费用低。传统投顾的账户管理费都在1%以上，而智

4、能投顾依托于大数据抓取和云运算技术，节省了人工成本，管理费低至0.25%〜0.5%，且随着客户的增多边际成木降低。第三，公幵透明。机器人会挑选最适合投资人的投资组合，不会因个人业绩而破坏投资者的利益。第四，战胜人性。投资最重要的是设定止盈止损点并严格执行，然而，人性的弱点常会动摇投资者的决心，做出不理智的决定。智能投顾会按预先设定好的程序执行，帮助投资者战胜人性的弱点。智能投顾引爆全球，美国先行目前，智能投顾己成为金融科技领域继区块链后又一个风口，而其在全球的兴起并不是偶然。首先，在大数裾时代，数据量呈规模增长为重塑投资领域新格局奠定基础。根据EMC和IDC联合发表的《数字宇宙研究报

5、告》，2013年至2020年全球数据量将增长10倍，从4.4万亿GB增至44万亿GB。海量的数据从多维度记录客户的消费行为、信用记录和社交信息，通过大数据分析，能够更精准进行用户画像，从而深入描绘客户的投资与风险偏好，给出符合客户需求的投资组合及投资建议，提升用户体验，增加用户黏性。其次，经济的快速发展，从一定程度上驱动着投资者理财需求旺盛，长尾客户潜在空间巨大。据以恩公司《2015年屮国私人财富报告》，2012年〜2014年中国个人持有的可投资资产年均复合增长率己达到16%,远高于同期GDP增速。而在投资于互联网理财的3亿人中，可投资资产在1000万人民币以上的高净值客户只有不到1

6、%。智能投顾的出现，使长尾客户巨大的蓝海市场的挖掘成为可能，弥补了传统投顾流失的客群和商机。最后，投资者资产结构配比发生变化，对于高风险的股票类投资和混合型基金，智能投顾可以运用人工智能和实时数据跟踪，对该类资产进行动态平衡调整，保障投资者收益，做出正确投资决策。毋庸置疑，智能投顾的发展离不开资本的驱动。据野村证券研究，智能投顾的核心技术人工智能全球投资规模呈爆发式增长，2015年高达23.88亿美元，与此同时，智能投顾的资产管理规模也H益扩张，截至2015年年底，全球智能投顾资产管理规模已经达到500亿美元，预计将于2020年达到2.2万亿美元，占到全球资管行业的2.2%。智能投顾

7、在中国市场有望爆发2015年，Fintech热潮席卷全球，中国也成为了受益方之一。智能投顾作为Fintech最具代表性的细分领域之一，为屮国资管市场改革带来了无与伦比的机遇和挑战。具体来说，国内智能投顾平台在业务模式上存在差异，人致可以分为三类：独立建议型、混合推荐型和一键理财型。值得一提的是，独立建议型的智投平台与国外的Wcalthfront>Betterment等明星公司最为相似，通过问卷调查的方式，对客户的基木信息、风险偏好、投资期望收益和期限等方妞