新能源电池行业：利好频现－汽车产业链专题

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1、新能源电池行业：利好频现－汽车产业链专题请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—深度报告新能源电池[Table_IndustryInfo]新能源汽车产业链专题推荐2013年07月04日[Table_BaseInfo]一年该行业与沪深300走势比较0.70.80.91.01.11.2J-12S-12N-12J-13M-13M-13新能源电池沪深300相关研究报告：《新能源行业专题之二：锂想照进现实，Tesla将撬动千亿市场》——2013-05-29《新能源论坛会议纪要

2、：新能源汽车及未来锂电池技术展望》——2013-05-29《板块异动点评：Tesla有望带来新能源汽车产业变革》——2013-05-07证券分析师：杨敬梅电话：021-60933160E-MAIL：yangjmei@guosen4>>证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511030001独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。[Table_Title]行业专题利好频现??典型

3、的主题型投资板块因新能源汽车产业尚未规模化启动，产业链上上市公司大多业绩不尽如人意，板块估值相对较高。行业内的任何利好消息或政策都有可能成为板块上涨的催化剂。??特斯拉销量超预期点燃板块行情最近，国外研究机构Jefferies预计特斯拉二季度销售量为5000辆，全年销售量21500辆，超市场预期500万辆。??如有更有力政策出台，行情的持续性将更强“十城千辆”工程自2009年启动，2012年结束，2012年底或2013年初理应有新的政策出台，但政策迟迟未出或许会酝酿更有力的政策。现在距“十城千辆”计划的结

4、束已有半年时间，而新政府的工作也已平稳交接，不排除新的补贴政策在近期推出的可能。??受益最大的是锂离子电池相关产业链电动汽车产业链包括上游的锂离子电池、电机及控制系统、汽车整车控制系统以及配套的充换电站及服务等。这其中锂离子电池产业链长，是新能源汽车发展的最大掣肘，产业链的任何技术突破都将带动整个新能源汽车行业的发展，也是受益新能源汽车的最大板块，??选择锂离子电池业务占比高的龙头企业虽整个板块都会受益，但我们倾向于选择受益弹性最大的锂离子电池业务占比高的龙头企业。??风险提示决策层对新能源汽车发展存争议

5、，相关政策迟迟不出；行业出现新的不利技术动向。重点公司盈利预测及投资评级An才公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）(百万元)2013E2014E2013E2014E000009中国宝安推荐10.98119760.310.3835.428.9002091江苏国泰推荐13.3247950.660.8123186007><406国电南瑞推荐14.60322040.710.8620.617.0300037新宙邦推荐20.8035610.921.132520002108沧州明珠推荐7.7726430

6、.490.641713资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测渐飞研究报告-//bg.panlv.net请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2投资摘要关键结论与投资建议作为典型的主题型投资板块，行业内的任何利好消息或政策都有可能成为板块上涨的催化剂。短期内特斯拉销售超预期事件以及未来一段时间可能的新能源汽车相关政策出台都有可能成为板块行情的开始。核心假设或逻辑第一，大多数电子产品电池产业链相关公司因其先发优势会首先受益于新能源汽车行业的启动。第二，国家政策制定部门充分重视新能源汽车发

7、展的重要性，并在未来出台更加有力的新能源汽车产业政策，尤其是可操作性强的补贴政策。第三，锂离子电池是未来新能源汽车电池的最重要选择，在可看得见的未来不会有可替代技术出现并替代锂离子电池在新能源汽车领域的重要性。第四，新能源汽车产业秩序进一步完善，市场竞争秩序逐步向好，龙头企业充分受益。与市场预期不同之处我们认为，除特斯拉销量超预期带来的催化作用之外，迟迟未来的新能源汽车政策尤其是具备可操作性的政策将是板块行情向上的又一动力。我们认为，与2009年的“十城千辆”工程相比，如果未来有新的政策出台，或许会出现以

8、下变化：第一：纯电动车的补贴力度或加大：2009年的补贴政策对混合动力车补助力度较大，经过几年的发展混合动力汽车的发展已经日臻成熟，而纯电动车的发展相对滞后，不排除加大纯电动车补贴力度的可能，这也符合新能源汽车发展方向；第二：补贴范围或将扩大：2009年的“十城千辆”计划共有25个城市列入补贴范围，如果出台新的补贴政策，或许会从原来的局部示范进入全国示范阶段。股价变化的催化因素第一，产业新动向、新利好出现。第二，出台更加有力的