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《中信海直：2012年6.5亿元可转换公司债券2014年跟踪信用评级报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、ᒦቧዳᒇဍ૦৹॑ᎌሢႊ>2012年6.5亿元可转换公司债券2014年跟踪信用评级报告正面：¾跟踪期，公司海上石油飞行业务规模稳步增长，市场份额稳定，业务具备良好的持续性；¾跟踪期，公司新增飞机规模较大，投入海上石油飞行业务机队规模持续扩张，有利于保障公司业务规模的持续增长；¾公司营业收入和利润水平持续增长，经营活动现金流表现较好。关注：¾跟踪期，公司机组规模持续增长，一旦海上石油开发对直升机需求增长放缓，公司将存在较大的成本压力；¾飞行安全风险依然是公司面临的最大潜在风险；¾公司后续购机资金需求量大，存在一定的
2、资金压力；¾公司飞机和航材目前依赖进口，一旦汇率、税收政策变化，也可能导致公司购机、购买航材成本上升；¾运营成本的刚性上涨给公司带来一定的成本控制压力，2013年综合毛利率有所下降；¾2013年公司短期偿债指标表现有所下滑，存在一定的短期债务偿付压力。分析师姓名：贺亮明王一峰电话：0755-82872242邮箱：helm@pyrating.cn2一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经中国证监会《关于核准中信海洋直升机股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可[2012]1641号）核准，2012年12月
3、19日，公司公开发行6.5亿元可转债，扣除相关费用后实际募集资金63,583.96万元，本期债券票面利率：第一年到第六年的利率分别为：第一年为0.5%，第二年为1.0%，第三年为1.5%，第四年为2.0%，第五年为2.0%，第六年为2.0%。本期债券的起息日为2012年12月19日，按年计息，每年付息一次。本期债券的存续期限为自发行之日起6年，即自2012年12月19日至2018年12月18日。本期债券转股期自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。截至2013年12月31日本期债券中面值合计38
4、,308.07万元的债券已经转换为股权，转股价格为7.05元/股，合计共转换公司普通股5,433.72万股。本期债券募集资金全部用于购置4架EC225LP型直升机，截至2013年末4架EC225LP型直升机已经全部到位，本期债券募集资金已全部用于支付购机款。2013年12月19日公司已支付本期债券中尚未转股部分债券的利息。表1截至2013年12月31日本期债券本息累计兑付情况（单位：万元）本息兑付日期期初本金金额本金兑付/回售金额利息支付期末本金余额2013.12.1965,000.00-133.4626,691.
5、93资料来源：公司提供二、发行主体概况由于本期债券转股，截至2014年3月31日，公司股本增加至56,891.30万元，公司控股股东和实际控制人均未发生变化。跟踪期，公司主营业务未发生重大变化。跟踪期，公司报表合并范围变化情况如下：表22013年末公司合并报表范围变化情况（单位：万元）1、2013年末新纳入公司合并范围的子公司情况子公司名称持股比例注册资本主营业务合并方式海直通用航空有限责任公司93.97%5,000陆上通航新设2、2013年末不再纳入公司合并范围的子公司情况子公司名称持股比例注册资本主营业务不再纳
6、入合并报表的原因中信通用航空有限责任公司93.97%8,292.5陆上通航股权转让资料来源：公司年报3截至2014年3月31日，公司资产总额为384,982.11万元，归属于母公司的所有者权益为246,516.77万元，资产负债率为35.17%；2013年度，公司实现营业收入118,719.34万元，利润总额26,858.30万元，经营活动现金流净额30,365.55万元。三、运营环境宏观经济的发展与产业政策的有力扶持，为通用航空发展提供了良好的发展机遇通用航空是国家经济向现代化发展过程中，社会需求层次日益提高所催
7、生的行业，国家经济越发达，社会文明程度越高，对通用航空的需求就越大。近年来，我国宏观经济发展一直保持较强劲势头。据国家统计局数据显示，2013年我国国内生产总值（GDP）总量为568,845亿元，人均GDP约为6,767美元。我国宏观经济总量的持续快速增长以及人均GDP的逐步提高都为近年来我国通用航空的稳步发展奠定了基石。表32011-2013年我国通用航空飞行作业量情况飞行作业量年份飞行作业量增长率（万小时）2011年50.2728.5%2012年51.702.8%2013年52.982.5%资料来源：民航行业统
8、计公报长期以来受我国相对严格的空域监管以及通航机场政策限制，我国通用航空需求长期处于被压制的状态，2013年底，通用航空企业适航在册航空器总数达到1,654架，与国际上发达国家有较大的差距，不足美国通用航空器数量的1%。截至2013年底，我国获得通用航空经营许可证的通用航空企业189家。2012-2013年连续2年通用航空飞行作业量仅维持较低增速。为改善我国
