石油化工行业专题研究：海外公司研究~壳牌石油，领跑世界的能源巨头

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1、行业报告

2、行业专题研究石油化工证券研究报告2017年08月10日投资评级海外公司研究——壳牌石油，领跑世界的能源巨头行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市市值全球第一，领跑石化行业作者壳牌是国际上主要的石油、天然气和石化产品的供应商，同时也是全球最大王茜分析师的汽车燃油、润滑油零售商和天然气公司。业务遍布全球各地，在全球70SAC执业证书编号：S1110516090005多个国家和地区雇用约93,000名员工，利用先进的技术并借助创新性的途wangqian@tfzq.com径，致力于打造可持续的

3、能源未来。2017年《财富》杂志公布的世界500刘子栋联系人强榜单中，壳牌在石化行业公司中总资产排名第二，营收排名第三，净利润liuzidong@tfzq.com排名第三。截止至2017年8月10日，公司市值约为4703.53亿美元,位居全球同行业市值第一。行业走势图行情趋好，公司有望实现营收、净利润双增长石油化工沪深30019%油价自2014年下半年下跌以来，给石油行业带来重创，低油价下石油公司16%利润空间大幅减少。2017年上半年由于生产效率的提高和市场的回暖，壳13%牌营收同比增长34.55%

4、，净利同比增长206.39%，有望在全年实现双增长。10%7%同时，公司的盈利能力有所好转，偿债能力一直处于良好的水平，营运能力4%有小幅下降，与同业相比，公司指标处于中等水平。1%-2%2016-082016-122017-042017-08三大业务板块覆盖全产业链资料来源：贝格数据壳牌业务分为上游业务板块。下游业务板块以及天然气一体化板块。上游业绩受行情所累表现欠佳，公司积极调整战略布局，剥离一些上游资产、业务，相关报告同时在多达10个国家停止常规油气作业，将更多的精力投入到产气多的澳1《石油化工

5、-行业研究周报:页岩油活大利亚和页岩气机会巨大的美国。下游板块是公司主要的收入来源，表现良跃钻机又减4台，天然气价格再创新低》好，足以弥补上游产生的亏损。2016年2月，壳牌成功收购BG集团，成2017-08-06为世界最大的天然气公司。BG集团为壳牌贡献了13.36%的油气产量以及2《石油化工-行业研究周报:原油价格18.35%的探明油气储量。公司未来将聚焦于LNG业务，以期实现能源转型。再回升，原油库存连续6周改善》壳牌启示助力中国石化公司发展2017-07-313《石油化工-行业研究周报:页岩油

6、活透过壳牌成长为石油巨头成长之路，我们可以得到一些经验、启发。第一，跃钻机减少，关注景气度较高产品龙头壳牌善于利用高端技术和兼并收购措施来获得资源源头的开采权，有助于公企业》2017-07-23司的全球布局。第二，壳牌从资源勘探、开采到产品生产、运输、销售形成了一套完整的一体化产业链。第三，壳牌重视科技研发创新，每年技术研发的投资比例在不断的增加。第四，壳牌高度重视成本管理以及财务管理，保证企业效率的最优状态。风险提示：油价回调瓶颈，石化产品价格波动，LNG发展不达预期请务必阅读正文之后的信息披露和免

7、责申明1行业报告

8、行业专题研究内容目录1.荷兰皇家壳牌——世界最大的跨国石油公司之一..................................................................41.1.两大公司携手并进，缔造辉煌...................................................................................................41.2.产销一体化，业务遍布世界各地.........

9、.....................................................................................52.整体财务趋好，有望全年实现营收和净利润双增长.............................................................62.1.盈利能力好转，有望进一步提升...............................................................

10、...............................72.2.偿债能力良好，流动性风险控制力强.....................................................................................82.3.营运能力下降，接近最低水平..........................................................................