聚焦新消费研究系列(一)：消费新机遇婴幼儿产业蓄势待发

《聚焦新消费研究系列(一)：消费新机遇婴幼儿产业蓄势待发》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、[Table_ReportInfo]2017年10月15日证券研究报告•策略研究策略专题报告消费新机遇：婴幼儿产业蓄势待发——聚焦新消费研究系列（一）摘要西南证券研究发展中心[Table_Summary]婴幼儿用品需求爆发：随着二胎政策的全面放开，压抑的生育意愿在二胎放开[Table_Author]分析师：朱斌后的前5年会集中释放，在相对维持现有人口政策不变的情况，我们估算每年执业证号：S1250515070001新生儿数量达到2000万人以上，这将直接推动婴幼儿消费需求的增加。当前电话：021-68415861

2、婴幼儿的消费增速已经远远高于普通人均消费支出增速，2007年-2012年中邮箱：zhbin@swsc.com.cn国城镇家庭的婴幼儿年平均消费金额复合增长率为15.4%，2016年中国城镇家庭婴幼儿人均消费支出增速为14%。随着人均收入的上升、婴儿数量的上相关研究升、叠加消费理念的升级，婴儿市场需求将进一步释放。[1.Table_Report策略周报：迎接红十月（]2017-10-08）2.策略周报：戒急用忍，稳字当先婴幼儿消费品市场容量测算及未来空间：21世纪经济研究院测算结果显示，（2017-09-24）20

3、11年来母婴市场的增速都在10%以上，2016年中国母婴市场规模为2.233.策略周报；周期仍有机会，静待时机万亿元，同比增长更是高达16.2%，2018年预计规模达3.02万亿元。（2017-09-17）婴幼儿产业整体竞争格局分析：从市场集中度来看，婴儿奶粉、婴儿用品由于4.策略周报；市场迎来技术调整，长期向好趋势未变（2017-09-10）发展时间较久，很多品牌基本形成了一定市场规模，比如婴儿奶粉、婴儿辅食、5.策略专题：花儿为什么这样红——揭开婴儿纸尿裤、婴儿沐浴露的CR4市场集中度分别为57.8%、70.

4、7%、31.8%、创业板业绩的神秘面纱（2017-09-07）62.5%，而一些起步较晚的婴童领域品牌则处于非常分散的地步，比如童装、6.策略专题：周期牛延续，创业板内生强婴儿教育市场的市场集中度就非常低。虽然我国婴幼儿产业竞争激烈，但毛利劲—A股2017年中报业绩全解率高且增长空间较大，未来能够在竞争中走出来的优质企业将显著受益于产业（2017-09-01）红利，这也导致目前许多企业纷纷转型想要枪战婴儿产业市场，根据我们选取7.策略周报：新高之后，周期与成长持续部分产业上市公司毛利率状况来看，奶粉、幼教、纸尿裤、

5、童装的毛利率分别（2017-08-27）高达61%、60%、50%、43%。8.策略周报：当前时点如何看行业配置（2017-08-13）具体细分行业竞争格局分析：（1）我国国产奶粉受国外奶粉挤压严重，国产婴9.策略专题：周期涨价对市场的中长期影儿奶粉销量面临危机，但对于婴幼儿辅食市场而言，中国企业竞争力较强；（2）响将如何？（2017-08-11）我国童装市场高度分散，但童装部分的收入增速快、毛利率高，因此各品牌纷10.策略专题：为何当前值得战略布局创业纷瞄准童装市场，把童装作为新的利润增长点；（3）纸尿裤、尿片

6、市场现阶段板？——创业板底部的判断逻辑与方总容量较小，进口纸尿裤已经占据婴儿纸尿裤市场的半壁江山，但进口替代将法论（2017-08-09）是未来发展趋势；（4）对于婴儿教育而言，由于起步晚，目前品牌市场集中度较低，未来增长空间将主要集中在三四线。投资策略：建议关注以下个股：（1）婴幼儿食品：伊利股份（600887）、H&H国际控股（1112.HK）、蒙牛乳业（2319.HK）；（2）童装：森马服饰（002563）、太平鸟（603877）、安奈儿（002875）、起步股份（603557）；（3）婴幼儿纸尿裤：卫星石

7、化（002648）、江南高纤（600527）、中顺洁柔（002511）；（4）幼儿教育：威创股份（002308）、和晶科技（300279）、秀强股份（300160）。风险提示：新生儿数量不增反降；国产品牌竞争力持续受到海外品牌冲击。请务必阅读正文后的重要声明部分策略专题报告目录1婴幼儿用品需求爆发..............................................................................................................

8、..........................................11.1第四次婴儿潮拐点来临............................................................................................................................