煤炭开采行业：动力煤价格触底反弹，炼焦煤价格企稳，关注煤炭股反弹契机

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业动态行业动态模板[table_indusname]动力煤价格触底反弹、炼焦煤价煤炭开采格企稳，关注煤炭股反弹契机煤炭行业投资观点：11月，煤炭板块大幅上涨4.46%，领先沪[table_invest]0413深300指数3.29个百分点。动力煤方面，随着供暖季日耗大幅上维持买入升，港口和终端库存均有所下降，秦港动力煤价格触底反弹，判李俊松断在此期间动力煤价格会存在反复，总体维持高位，供暖季之后，lijunsong@csc.com.cn2018年随着原有产能及先进产能的释放，供给宽松，动力煤价格010

2、-85130933中枢将会下移。炼焦煤方面，焦煤受钢铁和焦炭限产影响的冲击执业证书编号：S1440510120039在逐渐消化，目前下游炼焦煤库存仍处于较低位置，判断供暖季研究助理：张绪成炼焦煤价格回调但空间不大，同时需关注限产结束后的补库需求。2018年炼焦煤价格的判断和动力煤类似，明年供给先对宽松，zhangxucheng@csc.com.cn炼焦煤的中枢也会下移。政策和改革方面：煤钢去产能超额完成010-65608414任务；2018年煤炭长协陆续签订，动力煤价格基准价不高于535研究助理：黄帅元/吨，公式将引入中电联指数；炼焦煤基准价与2017年一致，huangshuaizgs

3、@csc.com.cn但承兑改为现汇。后期投资观点：目前来看，我们认为煤炭市场010-85130726已经消化了限产的负面影响，目前动力煤正处于旺季，价格已经发布日期：2017年12月1日反弹，随着库存的消化，下游仍旧会进行补库；炼焦煤在受限产结束后钢铁和焦炭企业补库的影响，我们认为补库时间将较以往市场表现前移。当前煤炭股将迎来较好的反弹时间窗口，继续推荐板块低[table_industrytrend]41%估值个股：陕西煤业、潞安环能、神火股份；山西国改主题推荐：31%山煤国际、西山煤电。21%11%煤炭价格：1%-9%煤种价格涨跌互异。11月底，秦港山西产Q5500报价677元/吨

4、，12/117/1/117/2/117/3/117/4/117/5/117/6/117/7/117/8/117/9/1触底反弹；京唐港主焦煤报价1610元/吨，跌幅2.42%；晋城无16/17/10/117/11/1煤炭开采上证指数烟中块车板价报价1120元/吨，涨幅2.75%；长治喷吹煤982元/吨，跌幅7.53%；NEWC动力煤95.98美元/吨，跌幅2.9%。[table_industrytrend]相关研究报告煤炭供需：[table_report]煤炭周报：煤价渐企稳，板块或迎17.11.2710月全国产量2.84亿吨，同比上涨5.99%。煤炭进口量2128万来较好反弹窗口煤炭

5、周报：采暖季来临，煤价平稳吨，同比下跌1.4%，环比下跌21.4%。煤炭出口量12万吨，同17.11.20回落比下降86.7%，环比下降82.6%。10月份火电发电量3475亿千煤炭行业：2017三季度末基金持仓17.11.13综述：煤炭股持仓环比相对持平，瓦时，同比下跌2.25%，全社会用电量5129.95亿千瓦时，同比关注低估值龙头和国改标的上涨4.96%，环比下跌3.51%。煤炭库存及物流：11月底秦港库存总量676万吨，环比下跌4.42%。六大电厂煤炭库存量1254.7万吨，先扬后抑，环比上涨9.58%。秦港至上海海运费55.3元/吨，环比上涨30.5%。HTTP://RESE

6、ARCH.CSC.COM.CN请参阅最后一页的重要声明[table_page]煤炭开采行业动态研究报告目录本月煤炭行业动态&后期投资观点........................................................................................................................4本月煤炭股市回顾...................................................................................................

7、................................................6行业表现：本月煤炭板块上涨4.46%，领先沪深300指数3.29个百分点...............................................6个股表现：以跌为主，其中12家上涨、17家下跌....................................................................