有色金属行业更新报告：把握窗口，乘势而上

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1、股票研究有色金属[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest评级：]增持2017.12.24上次评级：增持把握窗口，乘势而上[Table_Report]相关报告行——有色金属行业更新有色金属：《加息预期趋一致，金属价格迎反弹》业刘华峰（分析师）徐明德（分析师）汤龑（研究助理）2017.12.17更0755-23976751021-386760530755-23976656有色金属：《看涨情绪+需求旺盛，钴价有望liuhuafeng@gtjas.comxumingde

2、@gtjas.comtangyan@gtjas.com创新高》新证书编号S0880515060003S0880517100003S08801170200282017.12.10有色金属：《美税改签署在即，利好基本金本报告导读：属板块》2017.12.03大宗价格继续上行，稀土和小金属价格反弹，而股价尚未充分反应。继续增持铜、锌、铜：《铜：全球经济预期改善的最受益板块》铝、钴板块，关注稀土板块投资机会。2017.11.26摘要：[Table_Summary]周期研判：乘势而上，有色板块无需过度担忧中国需求

3、影响。本周，一周金属价格数据基本金属价格大幅上行，铜价格上涨2.9%，铝价格上涨1.7%，锌价格上涨0.9%，镍价格受中国下调不锈钢出口税影响大涨6.3%。美国品种单价涨跌幅2018年加息预期保持稳定，耐用品订单增速略低于预期，个人消费基本金属继续回升，通胀预期渐强。伴随越来越多的证据将证明基本金属需求铜5.43万元/吨2.9%可能持续增长。对基本金属悲观的需求预期有望被全球经济“超预期铝1.47万元/吨1.7%平稳”修复。继续首推铜板块，其他基本金属同样受益。我们认为，铅1.91万元/吨0.4%当前时点

4、铜价格对需求增长的弹性较大，而A股铜上市公司股价尚锌2.55万元/吨0.9%证未对全球经济改善的确定性做出反应。增持评级：江西铜业、洛阳钼锡13.77万元/吨2.4%券业、紫金矿业、兴业矿业、云南铜业。其他基本金属同样有望受益海外需求上行，铝、锌板块同样值得关注。镍9.56万元/吨6.3%研贵金属究钴价格继续上行，上市公司资源端加速布局。本周电钴价格53万元金274.7元/克0.3%报/吨保持稳定，外盘MB钴价格继续上行，低幅价格约36美元/磅。展银3.80元/克0.4%告望2018年，电池化学体系变更

5、和补贴转向推升高电量车需求，钴、氢氧化锂和硫酸镍需求仍向好。增持评级：寒锐钴业、赣锋锂业、天稀有金属齐锂业。受益标的：华友钴业、藏格控股、盐湖股份、科达洁能、格氧化镨钕31.5万元/吨6.8%林美等。长期来看，龙头企业将瓜分新能源汽车磁材市场。增持评级：氧化镝113.5万元/吨0.0%中科三环、正海磁材等。氧化铕41.00万元/吨0.0%小金属板块迎接反弹，关注稀土行业变化。本周氧化镨钕价格31.5万钕铁硼140.0万元/吨0.0%元企稳反弹，锗价格上行6.9%至9300元/千克。稀土行业出现两个钨精矿

6、11.10万元/吨0.9%变化，1）在今年上半年稀土行业核查后，稀土行业秩序整顿工作会APT17.15万元/吨1.2%议12月19日召开，与会部门表示将进一步发挥部门合力，共同推进钼精矿1465元/吨度3.2%行业秩序整顿工作，研究解决发现的突出问题，加大联合惩戒力度，小金属推动《稀有金属管理条例》尽快出台，保持对稀土违法违规行为的高碳酸锂17.50万元/吨-2.8%压态势，确保整顿取得实效。2）特朗普12月20日签署一项要求增电钴53.00万元/吨0.0%加关键矿物原料在美国本土产量的行政令。这些矿物主

7、要用于高端制造业，包括铂、锰、稀土等23种关键矿物，影响面涵盖从智能手机海绵钛5.50万元/吨0.0%到航空发动机等高端制造领域。小金属作为国家战略资源地位进一步镁1.62万元/吨-4.2%被抬升，增持评级：盛和资源等。锑5.20万元/吨-1.0%估值切换行情有望提前到来，关注高成长金属加工公司。虽然原材料铟1550元/千克1.3%价格持续上行，但是部分金属加工企业仍然能够通过产品市场开拓、锗9300元/千克6.9%高端产品放量带来业绩增长。增持评级：明泰铝业、银邦股份，受益海绵锆1300元/千克0.0

8、%标的：云海金属、亚太科技等。数据来源：万得，彭博，百川资讯请务必阅读正文之后的免责条款部分行业更新目录1.周期研判.................................................................................................42.一周板块运行...................................................