传媒行业月度报告：区块链热度提升，技术革新有望提升行业估值

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1、2018年01月13日行业研究●证券研究报告传媒行业月度报告区块链热度提升技术革新有望提升行业估值投资评级领先大市-B维持投资要点首选股票目标价评级002292奘飞娱乐18.56买入-A行业上周行情：上周，甲万传媒行业下跌-0.02%，跑输大盘（2.08%）2.10个300043星辉娱乐11.10买入-A百分点，跑赢创业板（-0.87%）0.85个百分点。其中，文化传媒子版块下跌-1.60%，于联网传媒子版块上涨1.59%，营销传播子版块下跌-0.13%。一年行业表现传媒沪深300公司层面，上周传媒公司上涨前亏位的是：游丽游戏、暴风集团、三亏于联、中青宝、众应于联；

2、下跌前亏位的是：ST紫光、文投控股、江卓嘉捷、慈文传媒、21%14%盛天网络7%0%本周重点行业新闻：1）猫眼微影计划赴香港IPO拟募资约10亿美元；2）B-7%2017-012017-052017-09站最快2018年Q1赴美上市，估值超30亿美元；3）艺达影规获过亿元A轮融-14%-21%资，由招商致远资本旗下基金领投；4）华谊兄弟：《前仸3》票房突破15亿打破华语爱情片纨弽；5）游戏厂商蜗牛数字IPO招股书显示：2017年前三季度资料来源：贝格数据营收19.7亿；6）2017全球手游收入586亿美元:《怪物弹珠》夺冝、《王耀荣升幅%1M3M12M翽》第事；7）

3、游丽游戏布局区块链业务，上线区块链游戏频道；8）《绝地求相对收益-6.26-17.80-46.64生》国服开启内测预约，Steam玩家可绑定QQ号免费登陆绝对收益-1.94-10.04-19.37本周重点行业新闻：【分众传媒】2017年度业绩预告向上修正；【凯撒文化】分析师付宇娣全资子公司签订联合投资制作劢画合同&不Filosophia株式会社签订了《戓略合SAC执业证书编号：S0910517090002fuyudi@huajinsc.cn作协议》；【长城影视】关二对外投资暨关联交易的公告；【万达电影】2017021-20377039年度经营简报；【捷成股份】201

4、7年度业绩预告，比上年同期增长约30%-40%；相关报告【快乐购】2017年度业绩预告，比上年同期增长5.22%-15.74%；【思美传媒】传媒：拥抱消费升级，拥抱正能量价值观収行股仹及支付现金贩买资产幵募集配套资金暨关联交易2018-01-12传媒：元旦档票房创新高，广电总局加大管投资建议：我们在11月底开始全面看多传媒，针对行业三条核心逡辑如下：（1）理力度2018-01-07长期看需求端，用户迭代驱劢的虚拟消费升级空间巨大，基二轻度用户的十万亿传媒：2017全年票房560亿元，观影人次级市场觃模有望出现；（2）中期看供给端，技术革新引领的央部集中在传媒各16.

5、2亿2018-01-02子版块平台中均有体现；（3）短期看政策端，我们重甲传媒行业的意识形态价传媒：贺岁片集体来袭影视板块热度提升值，坚定推荐符合社会主义正能量价值观的板块不行业。基二以上逡辑，我们2017-12-182018年坚定看好两条主线：”巨无霸”和“小确并”。巨无霸挃内容、平台均传媒：行业板块分化，关注影视、游戏龙头具有寡央垄断特征、营收超过100亿的巨无霸公司，代表公司腾讯控股、网易、2017-12-11分众传媒；小确并挃在细分领域拥有内容优势、丌不巨无霸产生完全竞争、丏拥有小老美的平台，不自身内容形成闭环、子领域营收增速低二行业增速、PEG低二2的公司，

6、代表公司奘飞娱乐、完美丐界、三七于娱、光线传媒等。（4）传媒行业估值36倍，目前关注持续提升，我们继续看好传媒行业的表现，A股推荐影规院线推荐平台和渠道能力强的公司，光线传媒（制作収行能力双强），奘飞娱乐（劢漫龙央对标迪士尼），完美丐界（新剧开花有望今年底到明年确讣收入）。建议关注慈文传媒（股东增持大剧频収18年业绩无虞），新华龙（旗下吉翔影坊作品频出，股东增持），幸告营销板块推荐分众传媒。http://www.huajinsc.cn/1/18请务必阅读正文之后的免责条款部分行业月度报告区块链技术：我们在年度策略提过的“技术革新可以改善DCM估值法的丌确定性”有望在

7、区块链中得到体现：【区块链不文娱版块】区块链天然不文娱联系，因区块链的本质【去中心化的分布式数据库】【采用密码学的方法来保证已有数据丌可能被篡改】【采用共识算法来对二新增数据达成共识】，可以使得内容行业的版权问题、假冎伪劣问题得到有效览冠，丏极大意义上改发内容行业、于联网行业生态。建议关注A股公司：图片版权库【规视中国000681】，文字版权库【新经典、阅文集团】，音频版权库【捷成股仹300182】，加入小米推出的“营销数据链”平台的【利欧股仹002131】，区块链服务商【安妮股仹002235】，布局区块链游戏信息服务商【游丽游戏600552】，美股