家用电器行业：持续推荐家电白马

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1、投资策略

2、家用电器证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级持有家用电器行业前次评级持有持续推荐家电白马报告日期2018-02-04Table_Summary投资建议：持续推荐家电白马Table_Chart相对市场表现Q1为年报、一季报公布时期，建议持有业绩确定性较高的家电龙头，家用电器沪深300推荐白电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔，厨电龙头老板电器，小家80%电龙头苏泊尔。60%建议关注细分成长子行业的龙头，分享未来行业成长红利，推荐个护40%小家电龙头飞科电器、集成灶龙头浙江美大。20%一周行情回顾（201

3、8.01.29—2017.02.02）0%沪深300指数表现较弱，下滑2.5%。本周家电板块表现羸弱，申万家-20%电指数下滑4.1%，跑输市场1.6个百分点，其中白电指数跌幅为3.8%，2017-022017-062017-102018-01视听器材指数下跌6.8%。本周行业要闻Table_Author分析师：曾婵S0260517050002行业动态去年家电等进口消费品抽查不合格率达28.3%0755-82771936空净领域首个安全使用年限标准发布zengchan@gf.com.cn空气质量逐步转好空净市场迎“大考”分析师：袁雨

4、辰S0260517110001品牌动态2017年空调线上市场TOP榜单出炉，格力引领消费升级021-60750604行业觉醒布局高端卡萨帝冰箱10年登高端第一yuanyuchen@gf.com.cn海尔在俄罗斯多门冰箱市场份额高达45%排第一月度行业数据回顾产业在线冰箱数据回顾（2017年12月）Table_Report相关研究：高基数下整体销量继续回落；美的内销表现较好，海尔外销表现优异。家用电器行业:建议继续持有2017-12-03产业在线洗衣机数据回顾（2017年12月）白马龙头行业内外销维持稳定增长；美的内销表现优异，海

5、尔、惠而浦外销表现亮眼。家用行业2017年三季报业绩2017-11-03产业在线LCD电视数据回顾（2017年12月）总结:Q3盈利能力好转，继续外销高增长带动行业保持较快增长；海信内销表现较好，TCL外销表现优异。看好一线白马中怡康液晶电视数据回顾（2017年12月）广发证券-家电行业2017年2017-09-18行业零售量、零售额同比仍在下滑，零售额下滑幅度小于零售量下滑四季度策略：把握一线白马的幅度；康佳表现相对较好。中怡康厨电数据回顾（2017年12月）估值切换机会-20170918行业同比增速与上月基本持平，零售额增速快于零

6、售量增速；消费升级带动均价不断提升，华帝单月表现较好。中怡康厨房小家电数据回顾（2017年12月）受线上影响，零售端多品类销量下滑；消费升级趋势明显，各品类均Table_Contacter联系人：王朝宁021-60750604价均提升；九阳在豆浆机市场份额领先，其余品类美的均保持第一。wangchaoning@gf.com.cn本周重点报告回顾欧普照明2017年业绩快报点评：家居、商用稳步发展，业绩稳健增长四季度收入增速有所回落，但家具业务和商用业务并重，作为家居照明龙头企业，业绩有望稳定增长，维持“谨慎增持”评级。哈尔斯2017年业绩

7、快报点评：短期业绩承压，长期依然向好业绩快报低于前次业绩预期，但公司推进内外销战略变革，长期成长和业绩增长依然向好，维持“买入”评级。汇率跟踪：截止2018年2月3日数据，人民币连续8周升值。原材料价格：本周铝、铜、冷轧板和原油价格皆下跌。面板价格：截止2018年1月数据，面板价格持续下降。风险提示：原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/27投资策略

8、家用电器目录索引投资建议...........................................................

9、..................................................................5持续推荐家电白马......................................................................................................5一周行情回顾（2018.01.29-2018.02.02）..................................................................

10、.......6行业回顾.............................................................................