汽车及汽车零部件行业2月月报：新能源汽车迎开门红，中重卡销量增速仍不错

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1、行业跟踪

2、汽车证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入汽车及汽车零部件行业前次评级买入2月月报：新能源汽车迎开门红，中重卡销量增速仍不错报告日期2018-02-28Table_Summary据中汽协统计，2018年1月份，我国汽车销量约为280.9万辆，同比上Table_Chart相对市场表现升11.5%。其中，乘用车销量为245.6万辆，同比上升10.7%，商用车销售35.3汽车沪深300万辆，同比上升17.2%。25%1月汽车行业整体跑输大盘，整车和零部件板块估值

3、继续下降10%1月Wind汽车及零部件整体下跌3.3%，跑输沪深300指数9.3个百分点。其中，SW汽车整车板块持平，SW汽车零部件下跌5.7%，SW汽车销售下跌-5%4.1%。相对12月底，1月底整车和零部件板块估值均继续下降。-20%2017-022017-062017-102018-02汽车行业：SUV仍领跑乘用车市场，中重卡销量增速仍不错乘用车：据中汽协统计，1月乘用车销量为245.6万辆，同比上升10.7%，Table_Author分析师：张乐S0260512030010其中狭义乘用车

4、销量为242.0万辆，同比上升11.7%。从各子行业情况来看，021-607506181月份SUV销量同比上升22.9%，轿车销量同比上升7.3%，MPV销量同比下gfzhangle@gf.com.cn降13.4%，微客销量同比下降30.0%。分析师：闫俊刚S0260516010001商用车：据中汽协统计，1月中重卡销量为12.5万辆，同比上升28.1%。021-60750621轻卡销售14.7万辆，同比上升23.7%。另据中客网统计，1月大中客销售0.8yanjungang@gf.com.cn万

5、辆，同比上升30.4%。其中，大客销量同比上升49.2%，中客销量同比上升分析师：唐晢S026051609000311.2%。分车型看，公交客车同比上升157.6%；核心利润点的座位客车同比下021-60750621降2.4%。tangzhe@gf.com.cn汽车行业相关指标1.广发汽车原材料成本指数：我们根据百川资讯价格拟合原材料成本指数，Table_Report相关研究：1月广发汽车原材料成本指数为7392，同比下降8.0%，环比上升1.6%。汽车汽车及汽车零部件行业:1月2018-01-

6、25整车企业对供应商具有一定的成本转嫁能力，且从长期来看，汽车行业的盈利月报：17年汽车行业平稳收能力与成本并不具有显著的相关性。官，重卡销量创历史新高2.气柴价格指数：根据金银岛数据，以我们统计的21个省市作为代表，1汽车及汽车零部件行业:12月2017-12-26月全国气柴价格比约为70.1%，同比上升、环比下降。除气柴价格比外，地方月报：SUV领跑乘用车市场，性补贴政策和燃气补贴是否出台是影响天然气汽车需求的另一关键因素。重卡景气度未逆转投资建议：重视盈利能力稳定和估值折价的公司汽车及汽车

7、零部件行业:11月2017-11-2818年小排量乘用车购置税优惠政策退出后，白马公司盈利能力稳定性更月报：SUV领跑乘用车市场，好，我们推荐业绩稳定增长低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团；重卡龙重卡行业仍维持高增速头公司18年销量稳定性、盈利韧性或超预期，且分红率存在进一步提升可能，估值修复空间较大，我们推荐依靠新产品周期，未来份额或持续提升的中国重汽，低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科A股、B股，建议关Table_Contacter联系人：刘智琪021-60750604注受益于大

8、排量重卡渗透率提升，国际化领先的潍柴动力。liuzhiqi@gf.com.cn风险提示李爽fzlishuang@gf.com.cn宏观经济增速不及预期；行业景气度下降；政策推进力度不及预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/21行业跟踪

9、汽车目录索引核心观点...................................................................................................................

10、..........4行业基本面运行良好...................................................................................................4投资建议：重视盈利能力稳定和估值折价的公司.......................................................4风险提示..........................................