代理成本的形成与控制

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1、代理成本的形成与控制摘要:企业制度的两权分离，导致了企业的代理问题，如何实现企业经营者(代理人)与股东(委托人)利益一致，激励相容，是解决代理问题的关键。企业发展到一定程度一定规模在管理上就会出现复杂性，比如资本结构的多元化，所有者管理技能的有限性，此时由所有者直接进行管理的风险和成本都会加大。于是所有者寻求有效的代理人，分离出经营权成为委托人的角色。代理人和委托人在利益上存在的冲突产生了代理难题，而为此设计出监督、约束、激励和惩罚等措施都是有成本的，即代理成本。严格来讲，代理理论是金融学、经济学和财务学交叉研究成果之一。正是代理理论的出现使得我们对企业的内部构造的研究取得了突破性的进

2、展。本文将以代理成本难题、代理成本的性质、其他类型的代理成本和代理成本的控制方法这四个方面来对代理成本进行综述。关键字:代理成本形成;代理人;股东与债权人TheFormingofAgencyCostandIt’sControlAbstract:Theseparationoftwopowerstotheenterpriseresultedtheagencyproblemofenterprises.Howtoachievecommoninterestsofenterprisemanagers(Agent,owner)andShareholders(Principal),isthekeyto

3、solvetheagencyproblems.Whenenterpriseruntocertaindegreetherewillbecomplexityinmanagement,suchasdiversificationofcapitalstructure,becauseoftheowner'smanagementskillshaslimitation,therisksandcostsofdirectlymanagementbyownerwillbeincreased.Afterthatownershavetoseekforefficientagents,separatemanagem

4、entgivetoagents.TheconflictininterestsofenterprisemanagersandShareholderscausetheagencyproblems,andthemethodswhichcansolvetheconflictlikesupervision,restraint,encouragementandpunishmentareallhavecosts,namelyagencycost.Instrictly,theprincipal-agenttheoryareoneoftheintersectresearchresultsbyFinanc

5、eandbanking,economicsandfinancialaffairs.Justbecausetheprincipal-agenttheoryappearslettheinternalstructureofenterprise'sresearchbecomeworkable,andwehavebreakthroughprogress.Inthisarticle,weusepiecewisebywayofexplanationtoanalysisagencycosttheoryandform,anditspracticalsignificance.Keywords:Agency

6、cost;Agent;Shareholdersandcreditors一、代理难题的形成11随着现代市场经济的产生和发展，企业规模逐渐扩大，经营一个企业对专业知识的要求越来越高，经营者所需要投入的精力也越来越多。初始的投资者将以更多的精力用来吸引新的投资者加盟本企业，将以更多的时间用在有关企业发展、壮大的战略思考上。此时，具有现代经营理念的所有者，将会选择聘请外部经理管理企业，而将自己从繁琐的日常经营中脱身出来。这种社会分工从总体上来说有利于效率的提高，并在一种良好的机制配合下，实现所有者和经营者双赢的结果。但这种分工即两权分离必然也会带来一定的负面效应，就是代理难题的出现。这种企业所

7、有者聘请外部经理管理企业而产生的关系，按照詹森和梅克林（JensenandMeckling，1996）的定义将其定义为一种契约关系，在这种契约下，企业所有者(Principal，委托人)将某些决策权委托给经理(Agent，代理人)，经理以企业所有者的名义从事各种活动。如果委托代理关系中的双方都追求效用最大化，那么经理就不可能完全按照企业所有者的利益行事。因此，企业所有者必须设计出一种合适的激励机制和监督机制以限制经理偏离企业所有者的行为，这就产