《筹资管理》PPT课件.ppt

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1、第八章筹资管理本章介绍企业筹资问题，重点讲解资金需求预测、筹资的渠道方式等。教学内容1.企业筹资概述2.资金需要量预测（财务预测）√3.吸收投资、发行股票或债券证券、借款、租赁、权证等4.短期筹资与营运资本政策√教学要求1.了解企业筹资的基本渠道、方式、原则2.掌握资金需求预测之销售百分比法3.探讨企业增长的资金来源、增长潜力、可持续增长等问题4.权衡比较各种筹资渠道方式的利与弊5.掌握短期筹资与营运资本政策方面的知识要点CH8.1企业筹资概述1.企业筹资的目的（1）创建企业（2）企业扩张（3）偿还债务（被迫借新债换旧债）（4）调整资本结构2.

2、企业筹资的分类权益筹资负债筹资直接筹资间接筹资短期筹资长期筹资内源筹资外源筹资表内筹资表外筹资CH8.1企业筹资概述3.企业筹资的渠道与方式及其对应关系筹资渠道筹资方式国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他法人单位资金民间资金企业内部形成资金吸收投资发行股票利用留存收益借款发行债券商业信用租赁权证可转债券等√√√√√√√√√√√√√√√√√√√CH8.1企业筹资概述4.企业筹资的基本原则（1）规模适当（2）筹措及时（3）结构合理（4）方式经济【例】单选：下列说法不正确的是（　）。A.筹资数量和筹资时机受到企业筹资战略的影响，反映了企业发

3、展战略目标B.筹资结构受制于企业所处的发展阶段，决定着财务风险的大小C.筹资渠道受到筹资环境的制约，外部的筹资环境和企业的筹资能力共同决定了企业的筹资渠道D.企业筹资政策受到国家金融制度安排的约束CH8.2.1资金需求预测——概述1.财务预测的概念：根据销售（前景）预测，估计企业未来的融资需求2.资金需求预测的意义与目的（1）有助于提前安排融资计划（避免资金周转问题）（2）有助于改善投资决策（看菜下饭）（3）有助于提高应变能力（运筹帷幄）CH8.2.1资金需求预测——概述3.资金需求预测的基本方法定性预测定量预测资金习性预测法销售百分比法√回归

4、线性法高低点法总额法增量法√4.资金需求预测的基本步骤（1）销售预测（2）估计需要的资产（3）估计各项费用和留存收益（4）估计所需融资CH8.2.2资金需求预测——资金习性预测法资金的习性划分y=a+b·x（1）不变资金：不受产销量变动的影响（2）变动资金：随产销量同比例变动（3）半变动资金：受影响、但不同比例变动2.预测的基本形式（1）根据资金占用总额与产销量的关系来预测（2）采用先分项后汇总的方法预测3.预测的具体方法（1）回归线性法（2）高低点法见教材【例8-1】、【例8-2】CH8.2.2资金需求预测——资金习性预测法【例8-1】某企业

5、产销量和资金变化情况如表8-2所示。2009年预计销售量为150万件，试计算2009年的资金需要量。年度产销量（Xi）（万件）资金占用（Yi）（万元）2003120100200411095200510090200612010020071301052008140110表8-2产销量与资金变化情况表CH8.2.2资金需求预测——资金习性预测法【例8-2】某企业历史上的现金占用与销售收入之间的关系如表8-4所示。试用资金习性预测之高低点法计算2009年的资金需要量。年度销售收入（Xi）现金占用（Yi）2004110952005100902006120

6、10020071301052008140110表8-4产销量与资金变化情况表单位：万元CH8.2.2资金需求预测——资金习性预测法【例8-2】某企业历史上的现金占用与销售收入之间的关系如表8-4所示。试用资金习性预测之高低点法估算2009年的资金需要量。年度销售收入（Xi）现金占用（Yi）200411095200510090200612010020071301052008140110表8-4产销量与资金变化情况表单位：万元CH8.2.3资金需求预测——销售百分比法√1.基本原理基于（部分）资产、负债与销售额之间的百分比关系（假定存在），根据R'

7、、或ΔR算出资产'、负债'或Δ资产、Δ负债、Δ权益（Δ留存），最后利用会计等式确定融资需求。即：（外部）融资需求K=资产'-负债'-权益'→→→总量法或K=Δ资产-Δ负债-Δ权益→→→增量法√CH8.2.3资金需求预测——销售百分比法√2.几点说明（1）个人认为，书本此处将简单的问题复杂化了！（二合一的结果）（2）相关概念的理解把握基期总量（预计）增量敏感变动（资产或负债）项目、非敏感变动项目经营资产、经营负债、金融资产、金融负债？？¨¨销售百分比=基期¨¨÷基期R或Δ资产=ΔR×敏感变动（或经营）资产销售百分比资产'=R'×敏感变动（或经营）

8、资产销售百分比+（基期）非敏感资产Δ收益=Δ留存=R'×销售净利率'×（1-股利支付率'）CH8.2.3资金需求预测——销售百分比法√3.应用举例【例