《短期筹资管理》PPT课件.ppt

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1、第十章短期筹资管理第一节短期筹资政策一.短期筹资的概念短期筹资，是指筹资在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金，通常是指短期负债筹资。二.短期筹资的特征1.筹资速度快；2.筹资弹性好；3.筹资成本低；4.筹资风险大。三.短期筹资的分类1.按应付金额是否确定为标准，可把短期负债分成应付金额确定的短期负债和应付金额不确定的短期负债。2.按短期负债形成情况为标准，可把短期负债分成自然性短期负债和临时性短期负债。四.短期筹资政策的类型企业的营运资本按时间，分永久性营运资本和临时性营运资本。永久性营运资本，是指满足企业对流动资产的长期最低需要的那部分流动资产。临时性营运资本，是指随季节性需要而变

2、化的那部分流动资产。企业的三种筹资政策：1.配合型筹资政策原则：短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通。2.激进型筹资政策原则：短期资产和部分长期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通。3.稳健型筹资政策原则：短期资产的一部分和全部长期资产用长期资金来融通，只有一部分短期资产用短期资金来融通。短期融资资产水平（元）时间0图：正常的筹资组合永久性流动资产临时性流动资产流动资产固定资产长期融资短期融资资产水平（元）时间0图：冒险的筹资组合永久性流动资产临时性流动资产流动资产固定资产长期融资短期融资资产水平（元）时间0图：保守的筹资组合永久性流动资产临时性流动资产流动资产固定资产

3、长期融资在资金总额不变的情况下，短期资金增加，可导致报酬的增加。在流动资产的水准保持不变的情况下，则流动负债的增加会使流动比率下降，短期偿债能力减弱，增加企业的财务风险。一般而言，企业所筹资金的到期日越短，其不能偿付本金和利息的风险就越大；反之，资金到期日越长，企业的筹资风险就越小。（三）不同的筹资组合对企业风险和报酬的影响第二节自然性融资自然型短期负债是指公司正常生产经营过程中产生的、由于结算程序的原因自然形成的短期负债。自然性融资主要包括两大类：商业信用和应付费用。（一）商业信用的概念商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。“自发性筹资”一.商业信用（二）商

4、业信用的形式1.赊购商品2.预收货款（三）商业信用条件信用条件，是指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定，如（2/10，n/30）。主要有以下几种形式：1.预付货款2.延期付款，但不提供现金折扣3.延期付款，但早付款有现金折扣应付账款筹资（2/10，n/30）购买98000（付款）0102030购买100000（付款）0102030第10天付款：免费筹资额为98000元(100000－2000)第30天付款付款总额为100000元。这可以看作借一笔为期20天，金额为98000元的贷款，利息为2000元，其借款的实际利率为：20天的实际利率=(2000/98000)×100%=2.04%实际

5、年利率=2.04%×360/20=36.72%思考（5/10，2/20，N/30）的放弃折扣成本怎么计算？某企业按（2/10，n/30）的信用条件购进一批商品，价款1000元.（1）享受现金折扣——即在10天内付款。可获得最长为10天的免费信用。现金折扣为20元。（1000×2%）免费信用额度为980元。（1000-20）案例放弃现金折扣，造成隐含的利息成本，从而增加相应的机会成本。放弃现金折扣成本率（年成本率）=现金折扣率360(1现金折扣率)(信用期折扣期)100%(2)放弃现金折扣,在信用期（30天）内付款公式分析0102030年利息率=日利息率360=日利息额/本金100

6、%360占用20天付980元付20元付1000元本金+利息=本息和将降低放弃折扣的成本率。但以失去企业信誉为代价，未来营运成本增加，从而失去更多的收益。(3)逾期支付（四）商业信用控制（1）信息系统的监督（2）应付账款余额控制1.应付账款周转率2.应付账款余额百分比（3）道德控制最高层：更多地考虑合作伙伴的利益，即使需要作出一定牺牲中间层：所有的决策公开，考察利益相关者对企业行为的评价基础层：考察企业的经营行为是否符合法律规定，是否符合企业的内部规章制度等约束道德控制的层次（五）商业信用筹资评价1.商业信用筹资的优点（1）使用方便；（2）筹资成本相对较低；（3）限制条件较少。2.商业信用筹资

7、的缺点（1）期限较短；（2）风险大（支付压力大）。二.应付费用应付费用，是指企业生产经营过程中发生的应付而未付的费用，如应付职工薪酬、应付税费等。第三节短期借款筹资一.银行短期借款的定义银行短期借款，又称银行流动资金借款，是企业为解决短期资金需求而向银行申请借入的、期限在1年以内的款项，是筹集短期资金的重要方式。二.银行短期借款的种类（一）信用借款信用借款，又称无担保借款，是不用保证人或没有财产作