十四章外汇与外汇市场ppt课件.ppt

《十四章外汇与外汇市场ppt课件.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第十四章外汇市场本章结构外汇与汇率外汇汇率外汇市场概述外汇市场的定义及分类外汇市场的参与者外汇市场的功能世界主要外汇市场外汇市场交易即期外汇市场交易远期外汇市场交易汇率制度固定汇率制浮动汇率制外汇管制第一节外汇与汇率外汇的概念静态动态广义狭义外汇外汇分类：自由外汇和记账外汇；贸易外汇和非贸易外汇；居民外汇和非居民外汇；买入汇率、卖出汇率和中间汇率；基本汇率和套算汇率；即期汇率和远期汇率；名义汇率、实际汇率和有效汇率；官方汇率和市场汇率；单一汇率和复汇率；开盘汇率和收盘汇率。汇率（ExchangeRate)是以一国货币表示的另一国

2、货币的价格，或把一国货币折算成另一国货币的比率，也称汇价、外汇牌价或外汇行市。汇率通常有两种不同的标价方法——直接标价法（DirectQuotation）和间接标价法（IndirectQuotation）。直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示其汇率。间接标价法则是以一定单位的本币为基础，用外国货币来表示本国货币的价格，从而间接地表示出外国货币的本币价格。第二节外汇市场概述一、外汇市场的定义及分类定义：外汇市场（ForeignExchangeMarket）是指进行外汇买卖的交易场所或网络，是外汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构

3、成的买卖外汇的交易系统。它在实现购买力的国际转移，避免和防止外汇风险的发生，提供国际性的资金融通和国际清算方面发挥着重要的作用。抽象（无形）市场和具体（有形）市场分类国内市场和国际市场外汇批发市场和外汇零售市场二、外汇市场的参与者中央银行持有外汇的客户卖外汇银行买需要外汇的客户外汇银行横向三者构成了外汇零售市场纵向三者构成了外汇批发市场三、外汇市场的功能国际清算投机套期保值四、世界主要外汇市场伦敦外汇市场：出现最早世界最大纽约外汇市场：规模仅次于伦敦东京外汇市场：20世纪50年代末发展起来香港外汇市场：20世纪70年代后发展起来第三节外汇市场交易一、即期外汇市场

4、交易1．银行同业拆放2．国际贸易结算3．套汇（Arbitiage）二、远期外汇市场交易1.套期保值（Hedging）2.投机（Speculation）3.套利（InterestArbitrage）套利假设某投资者用1元本币在本国投资生息，本国年利率i，一年后价值为1＋i。若以e（直接标价法）的即期汇率将本币兑换成外币，在外国投资生息，外国年利率i*，同时在远期外汇市场以f（直接标价法）的远期汇率卖出远期外汇，一年后价值为（1＋i*）f/e。如果二者价值不等，则投资者会纷纷投资于收益高的，直到二者相等，套利活动才停止。当i*较小时，1＋i*约等于1，则这就是抛补的

5、利率平价（CoveredInterestRateParity）公式，表明如果本国利率高于外国利率，远期外汇升水；如果本国利率低于外国利率，则远期外汇贴水。当然，如果投资者在进行套利时没有在远期外汇市场上卖出远期外汇，则将未来国外收益折算成本币时所采用的汇率就不是远期汇率，而是未来的即期汇率。但未来的即期汇率事先并不知道，所以投资者会根据预期的未来即期汇率fs进行折算。在这种情况下，当套利行为停止时，在两国进行投资的收益相等。上式经整理可得上式即为无抛补的利率平价（UncoveredInterestRateParity）表达式。它表明，预期的即期汇率变化率等于两国

6、利差，即本币预期的贴水（升水）率等于本国利率高于（低于）外国利率的差额。掉期（SwapTransactions）外汇期货与期权交易（ForeignExchangeFuturesandOptions）第四节汇率制度所谓汇率制度，是指一个国家的货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作出的规定。按照汇率变动幅度的大小，汇率制度可分为固定汇率制和浮动汇率制。一、固定汇率制固定汇率制可分为国际金本位制下的固定汇率制和布雷顿森林体系下的固定汇率制。固定汇率制是在国际金本位制下形成的，因此，国际金本位制下的固定汇率制是典型的固定汇率制。布雷顿森林体系下的固定汇率制与国际金本位

7、制下的固定汇率制有一些区别。图14-1二、浮动汇率制1973年布雷顿森林体系崩溃后，世界各主要工业国家开始实行浮动汇率制。浮动汇率制按照不同的标准，又可分为以下几类：以货币当局是否干预本币汇率为标准，可分为自由浮动和管理浮动。以汇率的浮动形式为标准，可分为独立浮动和联合浮动。按照国际货币基金组织的分法，国际汇率制度可分为钉住汇率制和弹性汇率制。图14－2三、外汇管制一国实行外汇管制的目的主要包括以下几个方面：1.加强黄金、外汇储备，这是战时外汇管制的主要目的；2.维持国际收支平衡，防止资本外逃；3.稳定外汇和金融市场，维持汇率稳定，增强本国货币信用；4.保护本国

8、国内市场和本国经济的发展