二季黄金分析报告初稿.doc

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1、2011年二季度黄金投资分析报告目录简述美元行情展望——基本面分析——技术分析——横向分析---原油黄金分析——基本面分析——机构持仓分析——技术分析操作建议简述一季度在通胀,美国持续的宽松货币政策及突发性市场的刺激下,黄金探底回升,并创历史性新高.开盘1420.1,最低1307.9,最高1447.2,收盘1449.9.季线上,留下长长的下影线,今年的底价或已探明。美元行情展望（1）基本面分析：一季度三个月美国劳工部公布的非农数据,持续转好。近日公布的美国3月成屋销售年化月率增长3.7%，折合成年率为510万套。3月销售数据月增幅高于经济学家预期的2.5%

2、，折合成年率为500万套。但强劲的美国经济面表现似乎未能提振投资者对于美元的信心，反而又从侧面使得市场风险情绪进一步升温。投资者纷纷涌入风险资产，因美国企业财报强劲且有迹象表明全球经济正在上行等。目前11/11美联储货币政策的宽松环境与欧洲央行(ECB)紧缩政策周期形成鲜明对比，同时本月规范普尔(Standard&Poor's)调降美国长期主权债务评级也使得市场将焦点从欧元区债务危机转向美国财政问题。致使美元指数创近一年半来的新低。美元贬值作为一种趋势似乎正在得到加强，不论是短期还是中长期，美元都面临著一些非常不利的因素。不负责任的货币政策正在一点点　食市

3、场对美元的信心，上述标普的警告提醒投资者美国资产不再是那厶安全，人民币的异军突起也在削弱美元的地位。最近公布的一组值得关注的数据是，全球最大的出口国──中国第一季度7%的对外贸易是以人民币结算，而一年前这一比例仅为0.5%。尽管世界货币地位的重新分配是一个非常长的过程，但我们仍然可以想象这对美元造成的伤害。美元的贬值之路没迹象表明结束。图1：美国非农就业人数和黄金价格对比图11/11图2：美国非农就业人数现值与预测误差对比图3：美元隐含净头寸截止4月12日(图片来源CFTCFXCM)注：截止4月12日美元隐含净空头寸继续下降8023份，为连续第三周回落，但

4、总体仍处于非常高的水平，未平仓合约小幅下降466份，期货头寸报告表明短期美元可能继续承压。但以往的历史看持续减仓后美指离反弹就不远.(2)美元指数分析：美元指数保持与黄金的长期负相关性,11/11从一季度看此理论依然可靠,美元的下跌给黄金以重要的支撑.图4：美元指数和黄金连续走势相关性对比图5：美元日K线分析日K线（如图5所示）；美元指数日线图显示，11/11趋势上明显的单边下跌行情.2011年以来的这段下跌以10与30日均线为主要的轨迹,每反弹至30日均线多将再次加落,破10日均线加速下跌,如站稳30日均线,将迎来反弹。MACD再次死叉。日线上在没有新消

5、息刺激下,短期继续下跌.短期第一压力位为2009年11月26的74.18。下方第一支撑72。重点关注10与30日均线的压力。图6：美元指数周K线分析周K线（如图6所示）：美元指数已经在破位下行了，下破了08年3月份和09年11月低点连接的支撑线77。周线图中，美元指数基本严格在布林通道之内运行。美元指数在去年11月份于布林通道下轨反弹之后，上月底一周首次触及通道下轨，且布林通道再次开始扩张，美元指数继续沿着布林通道下轨向下运行的几率更大。震荡型指标超卖区盘整,显示出下跌势强劲,也有随时出现反弹的可能。11/11(3)横向分析-原油图7：原油周K线分析美国能

6、源情报署(EIA)3月上旬称2011年全球石油需求将增长1.7%，相当于每日增长151万桶，至8,820万桶。虽然中东和北非的动荡已导致原油价格大幅飙升，但这一预期与该机构1个月前的预测大体持平。加上欧美经济体近一年的数据显示经济有望进一步好转，中东和北非局势也促使原油展开了一轮加速上涨周期，有望进一步走向高点。短期支撑为109.3和105.3近期压力为2008年金融危机原油下跌趋势回调的三分之一120处，也是整数关口，可在此附近考虑原油价格的回调。黄金分析（1）基本面分析（关注通货膨胀情绪与中东及北非地区的政局动荡）11/111、作为全球最大的经济体美国

7、，继续维持着其量化宽松政策不变，向市场继续输入通胀，加上近期的美国债务高企和高的失业率，都使这个全球经济的火车头面临危机，而4月18日标普把美国信用评级前景从“稳定”下调至负面，这更加促使市场对美元的进一步抛空，引发新一轮的避险情绪，从而也令黄金等避险货币连创新高，由于美国是黄金储备非常大的国家，黄金上涨有助于对其资产评估，一个最大的债务国要想得到更多的借款就得不断提高自身价值评估，而黄金将是其在目前债务高企的情况下最好的良药，美元连续性下跌，其债权国就会考虑调整外汇储备策略，在目前的国际形势下只有黄金是最好的避险货币，这样就会把金价稳定在高位以达到评估其

8、偿债的能力。2、原油等商品不断的大幅上涨造成全球通货膨胀，欧元区3