期权套利策略介绍课件.ppt

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1、期权套利策略介绍桔巡懦撤崔钟兰玉渤崇近萍背挞箱苞迈砸稽砍辊通然勘砸捷惰寐苍堵茅虑期权套利策略介绍期权套利策略介绍2主要内容期权基本交易策略2期权基础知识31期权套利策略33桑惭久譬婿氖瓜淑幸锤磕毋乐苗肖睡量临阁杏址押氦凑忧泣状昂孤措屿魂期权套利策略介绍期权套利策略介绍3一、期权概念期权基础知识期权是指赋予其购买者在规定期限内（到期日）按双方约定的价格（执行价格ExercisePrice）购买或出售一定数量某种资产（标的资产UnderlyingAssets）的权利。斋废琳炯捆硼麻蝗临枝诉龚椭投欺潮糜马硕涣兢乞剿芭某莲桐焙荧腕协完期权套利策略介绍期权套利策略介绍4二、期权种类期权

2、基础知识（1）按期权买者的权利划分买入期权(CallOption)/看涨期权：赋予期权买者未来按约定价格购买标的资产的权利。卖出期权(PutOption)/看跌期权：赋予期权买者未来按约定价格出售标的资产的权利。澄浇络竿衡愈肪转比袱偿样辐畅升木孽宾豺槽柜搞幂县捉搏蔗啸逝囱爽押期权套利策略介绍期权套利策略介绍5二、期权种类期权基础知识（2）按照行权方式划分：欧式期权：欧式期权多方只能在期权到期日才能行权（全球适用比较广泛，我国即将开通仿真交易的期权属于欧式期权。）美式期权：美式期权允许多方在到期前的任何时间行权。百慕大期权：行权期介于欧式和美式之间，是在到期前的一段时间。纷良花

3、北矩隙熏略滴晨耘款除亨卧斋谤孽赶荐货瘟迂赣哉砍毙眷岗讣衙漓期权套利策略介绍期权套利策略介绍6二、期权种类期权基础知识（3）按照标的物来划分金融期权：可分为股票期权、股价指数期权、金融期货期权、利率期权、信用期权、货币期权（或称外汇期权）及互换期权等商品（实物）期权：金属、原油、农作物等标的资产不同，期权的特性、定价和风险管理也呈现出不同的特点。梳阁戎捷恫雹嗓障五尾剁逞卿素虎出铭说苛粤稿梆吕栋虽弄榷甚柔货隅警期权套利策略介绍期权套利策略介绍7二、期权种类期权基础知识（4）按照能否产生利润分实值期权（价内）：期权的持有者执行期权能产生收益虚值期权（价外）：期权的持有者处于亏损状态

4、价平期权：不亏不赢即将进行仿真交易的期权的合约序列有5个合约组成。喘培戒慈星稚头哺庞宰命几缄柔保绿框涂舷悬谦疾捍堵嗓玖谊谁屑菊瓷鹃期权套利策略介绍期权套利策略介绍8三、Black-Scholes公式期权基础知识招豺逆楼眺茁尸撰雀并谁荣焚南蹈影鸵虹稻音墙萨辖骡挤逐久踌犹缩果酝期权套利策略介绍期权套利策略介绍9一、买入看涨期权期权基本交易策略买入看涨期权，是对逾期标的证券价格未来上涨而选择的一种投资策略。当期末标的证券价格高于行权价时，期权多头将行权。表僧腋纸勘聊尼象奠扶唬忻潦裔生授蜡育示靴狠脸珍淮熟稳牺盯昂倘炕仕期权套利策略介绍期权套利策略介绍10二、卖出看涨期权期权基本交易策

5、略与买入看涨期权相反，卖出看涨期权的投资者持有对标的证券价格的下跌预期。他预期看涨期权多头方在期末不会行权，从而自己取得权利金收入。念致许割之赊勤龄递鳖贩哑醉啄惹漱帧霜矽筐萨鳞狙疗瑶虹柜汗子菌鸯刚期权套利策略介绍期权套利策略介绍11三、买入看跌期权期权基本交易策略而买入看跌期权，则可以在享受看淡标的证券带来收益的同时，将潜在最大损失锁定为支出的权利金金额。幂俗绽殖共腹系碧雷芹吊同腿幢剖办挑典疡挛抱摩伞麻碰鸥肛镭哉研戈伸期权套利策略介绍期权套利策略介绍12四、卖出看跌期权期权基本交易策略与买入看跌期权相反，卖出看跌期权的投资者持有对标的证券价格的上涨预期。他预期看跌期权多头方在

6、期末不会行权，从而自己取得权利金收入。肚碰晨日穿千酷面章蔬澡黔掠屑胞悍零佣抡舜畸淡琢傅博岂蝶忧雅劣目暖期权套利策略介绍期权套利策略介绍13一、期权套利策略分类期权套利策略1、套利错误定价的套利期权价格偏离标的上下限套利动态波动率对冲套利2、期权相对价格的套利马鞍式期权套利勒束式期权套利垂直期权套利水平期权套利转换期权套利…………….致均继痛稼梯趁图屏吐俘僚拇兆们亩茧札敞长路犀科堆舅酵棵屈札联暖条期权套利策略介绍期权套利策略介绍141、期权错误定价的套利期权套利策略（1）看涨期权价值偏离标的上限套利看涨期权价格应当：C≤S，如果不符合，套利策略：卖出看涨期权,买入标的为便于表述

7、，定义如下符号：S：标的（ETF或个股）现价；r：无风险利率（连续复利）；X：期权执行价格；c：购买一股股票的欧式看涨期权的价值；T：期权的到期时间；p：购买一股股票的欧式看跌期权的价值。新柔瞎号仕菌人氮劫给壳次型卡串它笼架脱理斜丰区夏沽个蹿纹弓铱页貉期权套利策略介绍期权套利策略介绍151、期权错误定价的套利期权套利策略（2）看跌期权价格偏离标的上限套利看跌期权价格应当：如果不符合套利策略：卖出看跌期权，做空标的为便于表述，定义如下符号：S：标的（ETF或个股）现价；r：无风险利率（连续复利）；X：期权