我国巨额外汇储备的形成、影响及对策研究.pdf

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1、锯钎研霆圭考2010-f--~38期(总第2310期)我国巨额外汇储备的形成髹响及对策研究北京外国语大学国际商学院金融系范德胜一2007年12月末，广义货币(M2)余额40．3亿美、引言目前，我国外汇储备过快增长与物价水平元，比1996年末增长16．7％；狭义货币(M1)余上涨已经成为国民经济的两大突出问题。一国额15．3亿美元，比上年末增长21．O％；流通中的外汇储备是一国持有的可以用于对外支付的货币(M0)余额30334亿元，比上年末增长货币和金融资产。近年来，我国外汇储备屡创12．1％。消费者物价指数(CPI)从2007年开始新高(见表1)。1996

2、年底，中国外汇储备首次也一改前几年的平稳运行格局，开始出现了上升突破1000亿美元大关；2001年底跨过2000亿势头(见表1)。我国物价水平的上涨，既有总量美元的门槛；2006年2月末，外汇储备达到原因，也有结构性的原因；既有国内的因素，也有8536亿美元，超过日本成为全球外汇储备最多国际性的因素和影响；既有需求拉动的因素，也的国家；截止到2007年底，我国外汇储备余额有供给推动的原因；还有预期和惯性等原因。物为15282．49亿美元。伴随我国外汇储备高速价水平的上升是综合因素作用的结果。本文主增长，出现了货币供应量和物价水平的快速要分析我国外汇储备的高

3、速增长的原因，以及对增长。货币供应量和物价水平的影响，同时提出管理我我国的货币供应量近年来增长速度较快。国外汇储备的政策建议。表11994～2007年我国相关宏观经济数据％年份外汇储备外汇储备GDP增长率CPI增长率外汇占款货币供应M2(亿美元)增长率增长率增长率1994516．2143．5Ol2．6624．1268．334．531995735．9742．571O．5l17．138．129．4719961O5O．4942．749．598．342．1125．261997‘1398．933．178．842．844．8319．5819981449．593．627

4、．84一O．83．4714．8419991546．756．707．14—1．47．4414．742000l655．747．O513．990．45．36l2．2720012121．6528．147．50．727．24l3．5820o22864．0734．998．3一O．817．2819．8620o34032．514O．809．11．234．9919．6320046099．3251．259．53．953．95I5．520o58188．7234．269．91．835．2617．9920o610663．443O．2211．61．535．76l5．6720O7152

5、82．4943．3211．94．836．5216．73资料来源：根据《中国统计年鉴》、中国人民银行、国家外汇管理局和国家统计局网站的数据整理汇制。锯所石手宪考考2010年第38期(总第2310期二、我国巨额外汇储备的形成原因值，会对出口和贸易顺差产生负面影响，我国的外汇储备的高速增长是多种原因作用的结外汇储备也不会快速增长。果，具体来说，主要有：1994年我国对外汇体制进行了重大体制改(一)国际收支顺差。革。人民币官方汇率与外汇市场汇率并轨，建立根据公式△F=(LTC+sTc)+(X—M)，①以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇外汇储备的增加(AF)

6、主要有两个渠道，一是资率制度，改革实行强制性的银行结售汇制度；取本和金融账户下外资流入的顺差，包括长期资本消外汇留成和上缴，建立全国统一的银行间外汇流入(LTC)和短期资本流人(sTc)；一是经常账交易市场，为外汇银行调剂余缺和清算服务；取户下的顺差(X一)。消境内外币计价结算，禁止外币在境内流通；取我国在改革开放初期的社会经济条件下，形消外汇指令性计划，国家主要运用经济、法律手成了出口导向型的发展战略。我国需要外汇资段对外汇和国际收支进行调控。这些措施，为保金、先进技术和增加就业，所以我国一直在鼓励证我国#1-汇储备增长奠定了基础。虽然随着我出口，限制进

7、口，同时积极引进外资。我国经济国外汇储备的不断增加，各种使用标准在不断提的对外依存度很高，2002年为42．7％，2003年达高，管理在不断放宽，但我国外汇管理的基础仍到51．9％，2005年再创新高，达到63．9％，这种是强制性结售汇制度。故资本和金融账户管制非常高的对外依存度在世界经济大国也是罕见下的企业强制结售汇制度和银行结售周转头寸的。我国利用外资的数量也不断增加，截至限制等政策，造成国内企业和个人的用汇需求无2006年底我国外商直接投资累积达到6030亿美法满足，而货币当局为了保持汇率稳定，更多地元，是引进外资最大的发展中国家。同时，我国使用外汇

8、占款购买外汇，从而使我国在短期内积进一步出台优惠政策，改善投资环境