韶关学院财务管理 第9章短期资产管理(二).ppt

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1、第9章短期资产管理第二节现金和有价证券管理第三节应收账款的管理第四节存货管理第二节现金和有价证券管理一、现金管理的目的和内容（一）企业库存现金的动机1、交易性动机：应付企业日常经营所产生的现金支付。2、预防性动机：为意外现金需求提供缓冲的“安全垫”，这部分只占企业现金库存量中极小的份额。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度。3、投机性动机：持有现金以抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大利益而准备的现金需要。其持有量大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有

2、关。例题1、各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的动机是（　）。A.交易动机B.预防动机C.投机动机D.长期投资动机2、企业预防性现金数额大小（　）。A.与企业现金流量的可预测性成反比B.与企业借款能力成反比C.与企业业务交易量成反比D.与企业偿债能力成正比（二）现金管理的目的（1）现金不足：短缺现金成本丧失购买机会、造成信用损失和得不到折扣好处。（2）现金过量：资金闲置或用于低收益资产带来的损失。现金管理的目的就是要在资产的流动性和赢利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利润。（三）现金日常管理的策略策略内容力争现金流量同步如果企业能尽量使它的

3、现金流入与现金流出的时间趋于一致，就可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。这就是所谓现金流量同步。使用现金浮游量从企业开出支票，收款人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。不过，在使用现金浮游量时，一定要控制使用时间，否则会发生银行存款的透支。加速收款这主要指缩短应收账款的时间。做到既利用应收账款吸引顾客，又缩短收款时间，从两者之间找到适当的平衡点。推迟应付款的支付指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。例题企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取

4、（　）A.力争现金流量同步B.使用现金浮游量C.加速收款D.推迟应付款的支付二、最佳现金持有量的确定（一）成本分析模式1.含义:成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。2.决策原则：使得现金持有总成本最小的那一现金持有量。3.成本与持有量之间的关系在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：（1）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的资金成本。现金持有量越大，机会成本越高。（2）管理成本。企业持有现金，会发生管理费用，这些费用就是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。（3）短

5、缺成本。企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或付出的代价。短缺成本随现金持有量的增加而下降。最佳现金持有量是指能使上述三项成本之和最小的现金持有量。总成本线机会成本线管理成本线短缺成本线现金持有量总成本0图5—2方案项目甲乙丙丁现金持有量250005000075000100000机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000总成本35000327503150032000例1:某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本见表6—1。表6-1这四种方

6、案的总成本计算结果见表6—2。表6—2现金持有总成本单位:元甲乙丙丁机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000总成本35000327503150032000（二）存货模式企业在一定时期内现金流出与流入是均匀的且可以预测，即企业最初持有一定量的现金，每天平均流出量大于流入量，到现金余额降为零时，企业就出售有价证券进行补充，使下一周期的期初现金余额恢复到最高点，再重复上面的过程。存货模型的基本原理是将现金持有量和有价证券联系起来权衡，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者

7、相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金余额。总成本线机会成本线交易成本线现金持有量总成本0图5—3Q*现金流量0周C=300000，则平均现金持有量=300000/2=150000C=600000，则平均现金持有量=300000/2=300000C=200000，则平均现金持有量=200000/2=100000C/2C图5—4例２每周现金流出量为1000002、与现金持有量有关的成本①一定期间内现金需求量，用T表示。②持有现金的机会成本：持有现金所放弃的报酬（机会成本），通常按有价证券的利息率计算，它与现金持有量同方向变